Krzyż otwarcia: jak ustalane są ceny akcji Nasdaq

Nasdaq  jest skomputeryzowany rynek, gdzie akcje są notowane od 9:30 do 4:00 pm czasu wschodniego. Podczas gdy regularny handel kończy się o 16:00 każdego dnia powszedniego, świat biznesu nie. Firmy często czekają do zamknięcia giełdy na dany dzień, aby ogłosić różne informacje, takie jak zyski korporacji, fuzje, przejęcia, redukcje personelu i zmiany w kluczowym personelu. Podobnie wydarzenia geopolityczne, klęski żywiołowe i inne zmiany rynkowe mogą mieć miejsce o każdej porze dnia i nocy.

Chociaż inwestorzy nie mogą być w 100% pewni, które akcje będą otwierać się wyżej każdego dnia, istnieje kilka czynników, które ułatwiają przewidywanie, które z nich są bezpieczniejszymi zakładami. Wiadomości korporacyjne i inne wydarzenia generują informacje, które często powodują zmianę nastawienia inwestorów do firm, sektorów lub segmentów rynków finansowych. Dobre wieści sprawiają, że inwestorzy chcą posiadać różne akcje i podnoszą ceny, podczas gdy złe wieści mają dokładnie odwrotny skutek.

Z kolei inwestorzy składają zlecenia kupna i sprzedaży po zamknięciu rynku na dany dzień i przed jego otwarciem rano. Stwarza to potrzebę, aby Nasdaq uwzględnił wiadomości i wynikający z nich popyt na kupno i sprzedaż papierów wartościowych, gdy giełda ponownie otworzy się na biznes. W związku z tym ceny zamknięcia z poprzedniego dnia nie są takie same jak ceny otwarcia z dnia następnego.

Aby ustalić ceny dla zleceń handlowych, które wymagają ceny otwarcia, Nasdaq wykorzystuje proces znany jako „ krzyż otwarcia ”.

W jaki sposób określane są ceny krzyżowe otwarcia

Ceny krzyża otwierającego są określane w procesie aukcyjnym, w którym kupujący i sprzedający składają oferty i kontroferty do momentu wyrównania cen, co skutkuje transakcją. Celem otwierania transakcji krzyżowych jest osiągnięcie maksymalnej realizacji poprzez obrót jak największą liczbą akcji danego papieru wartościowego po jednej cenie. Proces nie jest tak prosty, jak się wydaje.

Podczas gdy transakcje są realizowane tylko od 9:30 do 16:00, Nasdaq akceptuje zlecenia handlowe przez kilka godzin po zamknięciu rynku i kilka godzin przed jego otwarciem. Dane dotyczące tych zapytań są udostępniane elektronicznie, dzięki czemu uczestnicy rynku mogą zobaczyć ceny, po których kupujący są skłonni kupić ( licytować ) oraz ceny, po których sprzedający są skłonni sprzedać ( ask ). Dopasowania cen są ustalane przy użyciu progu 10 procent do obliczenia ceny otwarcia.

Na przykład, jeśli kupujący oferuje 100 USD za akcję za daną akcję, a sprzedawca chce 110 USD, środkowy punkt oferty wyniesie 105 USD. Następnie liczbę punktu środkowego mnoży się przez 10 procent. Wynikowe 10,50 USD jest następnie dodawane do ceny oferty kupującego, przesuwając ją do 110,50 USD i odejmowane od ceny sprzedawcy, przenosząc ją do 99,50 USD. Informuje to inwestorów, że cena otwarcia dla danych akcji będzie wynosić od 99,50 USD do 110,50 USD.

Informacje te są aktualizowane i dostarczane potencjalnym kupującym i sprzedającym co pięć sekund drogą elektroniczną. Dostarczono również wiele dodatkowych danych, w tym szczegółowe informacje o cenach, po których zlecenia byłyby rozliczane względem siebie, liczbie sparowanych ofert kupna / sprzedaży oraz braku równowagi między ofertami. Gdy potencjalni kupujący i sprzedający widzą te dane, składają dodatkowe transakcje, które są następnie uwzględniane w cenach.

Co to jest MOO, LOO i OIO?

Ponieważ ceny kupna i sprzedaży muszą być zgodne, aby transakcja miała miejsce, Nasdaq zezwala na wprowadzanie zamówień jako Market-on-Open (MOO) i Limit-on-Open (LOO). Zlecenia MOO można składać, zmieniać lub anulować od 7:30 do 9:28. Umożliwia to handlowcom wprowadzanie zleceń, mierzenie kierunku cen, anulowanie i ponowne wprowadzanie zleceń w celu lepszego dopasowania ofert kupna do ofert sprzedaży. Zlecenia LOO są wprowadzane po z góry określonej cenie, zwanej ceną „limitu”. Zlecenia te są realizowane, jeśli transakcja może zostać przeprowadzona po cenie równej lub wyższej od żądanego „limitu” w momencie otwarcia rynku. Jeśli nie można dopasować, zamówienia są odrzucane.

O godzinie 9:30 transakcje są realizowane po cenach otwarcia dostosowanych do maksymalnej liczby kupujących i sprzedających. Realizacja transakcji obejmuje tylko te transakcje, które mają być zawierane po cenie zlecenia „on open” i zleceniach „tylko przy niezbilansowaniu”, których celem jest zapewnienie płynności i ułatwienie handlu. Należy pamiętać, że Nasdaq składa się z firm członkowskich, które współpracują w celu stworzenia płynnego rynku, na którym można kupować i sprzedawać papiery wartościowe poprzez efektywne kojarzenie zleceń.

W związku z tym firmy te uczestniczą w utrzymaniu funkcjonalnego rynku poprzez zawieranie transakcji mających na celu zwiększenie płynności. Te transakcje są nazywane transakcjami Tylko niezbilansowanie otwarcia (OIO), a związane z nimi dane nie są wyświetlane. Można również wprowadzić wiele innych rodzajów handlu, a każdy z nich jest obsługiwany zgodnie ze szczegółowym zestawem reguł.

Po ustaleniu ceny krzyżowej otwarcia i wykonaniu transakcji wszelkie pozostałe żądania MOO, LOO i OIO, które nie zostały dopasowane, są anulowane. Transakcje przychodzące po otwarciu rynku wchodzą w standardową codzienną rutynę handlową, która ma miejsce w normalnych godzinach pracy. Ten proces wykorzystuje zautomatyzowany „mechanizm dopasowywania”, który łączy kupujących i sprzedających. Podobnie jak w procesie przed otwarciem, kupujący i sprzedający mogą zobaczyć ceny kupna / sprzedaży i dokonać korekt w swoich transakcjach, starając się znaleźć dopasowanie. Różnica w normalnych godzinach handlu polega na tym, że transakcje odbywają się w momencie zawarcia meczu, a nie czekania na określony czas – rynek otwarty o 9:30.

Podsumowanie

Według Nasdaq, otwieranie i zamykanie procesów krzyżowych oznacza, że ​​wszyscy inwestorzy mają dostęp do tych samych informacji, a ich zlecenia są traktowane w ten sam sposób. Zapewnia to uczciwość i przejrzystość na rynku, a według giełdy może to być bardzo aktywny czas dnia handlowego.

Ułatwia również sprawne i efektywne funkcjonowanie procesu aukcji papierów wartościowych, skutecznie kojarząc kupujących i sprzedających w celu zapewnienia płynności. To jest szczególnie ważne. Płynność rynku daje inwestorom pewność dokonywania inwestycji z gwarancją, że – jeśli będą musieli dokonać sprzedaży – mogą to zrobić szybko. To także okazja. Dzięki wysoce płynnym rynkom, na których znajdują się aktywni kupujący i sprzedający, inwestorzy mają wiele okazji do szybkiego i łatwego wchodzenia na rynki i wychodzenia z nich w pogoni za zyskami.