Naked Naked

Co to jest nagi nakaz?

Nakaz bez zabezpieczenia, znany również jako warrant zabezpieczony, to instrument pochodny, który umożliwia posiadaczowi kupno lub sprzedaż papieru wartościowego, takiego jak obligacja lub udział. W przeciwieństwie do zwykłego warrantu nie jest on związany z nowo wyemitowaną obligacją lub akcjami uprzywilejowanymi. Naked warranty są emitowane przez instytucje finansowe i mogą być przedmiotem obrotu na głównych giełdach papierów wartościowych.

Jak działają Naked Warranty

Firmy często emitują obligacje i akcje uprzywilejowane z dołączonymi do nich warrantami, aby zwiększyć popyt na akcje lub papiery dłużne i obniżyć koszt kapitału. Warranty to papiery wartościowe, które dają posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, zakupu określonej liczby bazowych papierów wartościowych – zwykle akcji zwykłych emitenta – po określonej cenie wykonania.

Warrant w stylu amerykańskim umożliwia posiadaczowi wykonanie go w dowolnym momencie przed wygaśnięciem nakazu, podczas gdy posiadacz nakazu europejskiego może wykonać tylko w dniu wygaśnięcia.

Naked warranty to nie to samo, co opcje call, ponieważ są one emitowane przez podmioty prywatne, a nie przez giełdę, a ich wygaśnięcie jest znacznie dłuższe. Podczas gdy opcje wygasają zwykle po mniej niż roku, warranty zwykle wygasają po jednym lub dwóch latach. I chociaż podobnie jak w przypadku praw do zakupu akcji, prawa do zakupu akcji są ważne tylko przez kilka tygodni.

Zwykłe warranty są emitowane z towarzyszącą im obligacją (obligacja powiązana z warrantem), dając inwestorowi posiadającemu warrant prawo do jego wykonania i nabycia akcji spółki, która wyemitowała obligację bazową. Firma wypisująca obligację to zazwyczaj ta sama firma, która emituje obligację bazową.

Z drugiej strony, Naked Warranty mogą być zabezpieczone różnymi bazowymi papierami wartościowymi, w tym akcjami, i są uważane za bardziej elastyczne. Czasami nazywa się je „zabezpieczonymi” warrantami, ponieważ gdy emitent sprzedaje warrant inwestorowi, zwykle zabezpiecza (pokrywa) swoją ekspozycję, kupując instrument bazowy na rynku.

Ceny wykonania warrantu są zwykle wyższe od ceny rynkowej w momencie emisji i zazwyczaj są sprzedawane z premią w stosunku do ceny akcji.

Plusy i minusy warrantów

Warranty na akcje zapewniają inwestorom dodatkową dźwignię finansową, ale to czyni je ryzykownymi inwestycjami. Gdy cena bazowego papieru wartościowego rośnie, procentowy wzrost wartości warrantu jest większy niż procentowy wzrost wartości bazowego papieru wartościowego. Jest to w porządku, gdy rynek akcji rośnie – kiedy są one mniej ryzykowną inwestycją niż opcje, ponieważ ich wygaśnięcie trwa dłużej.

I odwrotnie, gdy cena akcji spadnie poniżej ceny wykonania, akcjonariusz może stracić część lub całość swoich pieniędzy.