Doktryna wzajemnego wykluczenia
Czym jest doktryna wzajemnego wykluczenia
Doktryna wzajemnego wykluczenia to porozumienie między federalnymi, stanowymi i lokalnymi organami podatkowymi, które nakazuje wzajemne wykluczanie w opodatkowaniuodsetekod obligacji rządowych. W związku z tym odsetki zapłacone od papierów wartościowych wyemitowanych przez rząd federalny nie podlegają opodatkowaniu na szczeblu stanowym ani lokalnym.1
Z drugiej strony, jakikolwiek dług wyemitowany przez władze stanowe lub lokalne jest również wolny od podatków federalnych. Wolność od podatków państwowych i lokalnych sprawia, że zainteresowanie kwestiami rządowymi jest bardziej akceptowalne dla konserwatywnych inwestorów utrzymujących się ze stałych dochodów.
ŁAMANIE Doktryny wzajemnego wykluczenia
Doktryna wzajemnego wykluczania obowiązuje od dziesięcioleci i jest głównym powodem popularności obligacji komunalnych wśródinwestorów o wysokich dochodach ubiegających się o federalne ulgi podatkowe. Federalny podatek dochodowy jest zwykle znacznie wyższy niż podatki stanowe lub lokalne, aw wielu przypadkach określa stanowe i lokalne stawki podatkowe. Zatem każdy dochód z inwestycji wolny od podatków federalnych jest najbardziej atrakcyjny dla zamożnych osób w wysokich przedziałach podatkowych. Ponadto odsetki od obligacji komunalnych są zwolnione z federalnego alternatywnego podatku minimalnego (AMT), który poważnie uderzył w osoby o wysokich dochodach przed wprowadzeniem ustawy o cięciach podatkowych i zatrudnieniu z 2017 r.45
Przepisy stanowe różnią się w zakresie opodatkowania dochodów z obligacji komunalnych. Generalnie jednak większość stanów zwalnia dochody z obligacji komunalnych, które są uzyskiwane z obligacji wyemitowanych w tym stanie. Na przykład, jeśli mieszkaniec San Diego kupi obligację miejską Los Angeles, stan Kalifornia zwolni właściciela San Diego z podatku od dochodu z obligacji Los Angeles. Gdyby jednak ten sam inwestor kupił obligacje komunalne z Filadelfii, podlegałyby opodatkowaniu w Kalifornii.
Niektóre miasta nie uwzględniają również podatku od obligacji
Wiele miast objętych podatkiem dochodowym, w tym Nowy Jork, również zwalnia z podatku kwalifikujące się obligacje komunalne.7 Może to być ważne dla osób, które pracują w Nowym Jorku, ale mieszkają poza miastem, ponieważ Nowy Jork opodatkowuje cały dochód uzyskany w granicach miasta, niezależnie od miejsca zamieszkania osoby zarabiającej.
Inwestorzy muszą wziąć pod uwagę dochód ekwiwalentny do opodatkowania
Wadą wzajemnego wykluczania jest to, że emitenci obligacji są świadomi oszczędności podatkowych związanych z ich ofertami, więc cena i zysk są odpowiednio korygowane. Aby ustalić, czy obligacja wolna od podatku jest lepszą inwestycją niż obligacja podlegająca opodatkowaniu, inwestorzy obliczają „ekwiwalentny dochód podlegający opodatkowaniu”. Na przykład, powiedzmy, że wolna od podatku obligacja komunalna wyemitowana we własnym stanie przynosi 2,5 procent, a bankowy certyfikat depozytowy (CD) płaci 3 procent rocznie. Zainwestowanie 10 000 USD w CD daje 300 USD rocznych odsetek, podczas gdy obligacja płaci tylko 250 USD. Ale powiedzmy, że znajdujesz się w przedziale podatkowym 39,6 procent. Po odliczeniu podatków, twój dochód z CD zostaje obniżony do 181 $, co daje z obligacji komunalnych lepszy ekwiwalent do opodatkowania.