Michael Milken
Kim jest Michael Milken?
Michael Milken jest filantropem i obecnym przewodniczącym think tanku non-profit o nazwieMilken Institute. Milken był dyrektorem banku inwestycyjnego Drexel Burnham Lambert w latach 80-tych i wykorzystywał obligacje śmieciowe o wysokiej rentowności do finansowania przedsiębiorstw oraz fuzji i przejęć. Milken zgromadził ogromną osobistą fortunę i został oskarżony w 1989 r. Przez federalną ławę przysięgłych i ostatecznie spędził prawie dwa lata w więzieniu po przyznaniu się do zarzutów oszustwa związanego z papierami wartościowymi. Chociaż przypisuje mu się założenie rynku długów o wysokim dochodzie, został dożywotnio wyrzucony z branży papierów wartościowych.18 lutego 2020 roku prezydent Trump udzielił mu pełnego ułaskawienia.
Kluczowe wnioski
- Michael Milken jest filantropem i obecnym przewodniczącym think tanku non-profit o nazwie Milken Institute.
- Dołączył do Drexel Burnham Lambert w 1969 roku i zaczął handlować obligacjami o wysokiej rentowności, dzięki czemu w latach 80. zyskał przydomek Junk Bond King.
- Milken został oskarżony i spędził prawie dwa lata w więzieniu po przyznaniu się do zarzutów oszustwa związanego z papierami wartościowymi.
- Milken został dożywotnio wyrzucony z branży papierów wartościowych.
Zrozumieć Michaela Milkena
Milken dołączył do Drexel Burnham Lambert w 1969 roku. W czasie swojej pracy w firmie zaczął handlować obligacjami o wysokim dochodzie, dzięki czemu w latach 80. zyskał przydomek Junk Bond King. Obligacje te zapewniają bardzo potrzebny kapitał firmom, które niekoniecznie mają łatwy dostęp do kredytu. W czasie swojej pracy w firmie zebrał ogromne pieniądze od sporej bazy zainteresowanych inwestorów. To pozwoliło mu ostatecznie rozszerzyć swój dział obligacji wysokodochodowych. U szczytu swojego sukcesu Milken zarabiał od 200 do 550 milionów dolarów rocznie.
24 kwietnia 1990 roku Milken przyznał się do pięciu technicznych zarzutów naruszenia przepisów dotyczących papierów wartościowych. Został skazany na 10 lat więzienia federalnego, ale został zwolniony po dwóch latach za dobre zachowanie. Został również ukarany grzywną w wysokości 600 milionów dolarów. Od czasu zwolnienia Milken przerabia swój wizerunek i próbuje uzyskać ułaskawienie za zarzuty, do których przyznaje się w 1990 roku.
Po wyjściu z więzienia pracował jako konsultant strategiczny. To naruszyło jego warunek zwolnienia, a następnie został ukarany grzywną w wysokości 42 milionów dolarów za te działania. W 1993 roku u Milkena zdiagnozowano raka prostaty. Od tamtej pory poświęcił wiele czasu i środków, aby znaleźć lekarstwo na tę chorobę.
Po wyjściu z więzienia Milken został ukarany grzywną za pracę jako konsultant – naruszenie jego warunków zawieszenia.
WedługForbesa, wartość netto Milkena szacuje się na 3,7 miliarda dolarów na dzień 25 stycznia 2021 r. Był współzałożycielem fundacji non-profit Milken Family Foundation i Milken Institute, ekonomicznego think tanku, w którym odbywają się konferencje na temat zdrowia, polityki, mediów, i kulturę.
Uwagi specjalne
Na początku swojej kariery Milken dostrzegł okazję do lewarowania obligacji śmieciowych, zwanych również obligacjami o wysokiej rentowności. Widział sposób, aby inwestorzy mogli zobaczyć wysokie zyski – skorygowane o ryzyko – kupując obligacje emitowane przez firmy o niskich ratingach kredytowych w porównaniu z nabywaniem obligacji od firm o ratingu AAA. W tamtym czasie dostępność takich obligacji była ograniczona, a Milken spodziewał się, że popyt szybko przewyższy podaż tej okazji inwestycyjnej. Firma, dla której pracował, Drexel Burnham Lambert, podjęła próbę zagwarantowania większej liczby obligacji śmieciowych, przekonując takie firmy do ich emisji.
Firmy, o których mowa, mogły być na wczesnym etapie lub w inny sposób nie mieć ugruntowanej pozycji. Ich niski rating kredytowy niekoniecznie wynikał ze złej kondycji finansowej, ale raczej z braku obszernych doświadczeń, które mogłyby stanowić podstawę ich ratingów kredytowych. Takie okoliczności są zwykle widoczne w przypadku nowych i powstających branż. Z perspektywy przedsiębiorstw emisja obligacji mogłaby potencjalnie uzyskać dostęp do większego kapitału, którego w innym przypadku nie miałyby możliwości pozyskać. Wysiłki Milken w Drexel Burnham są uznawane za uruchomienie tego rynku.
Wraz z rozwojem rynku obligacji śmieciowych Milken dążył do utrzymania dominującej pozycji w tym sektorze. Niektóre z jego wysiłków doprowadziły do podjęcia działalności gospodarczej, która ostatecznie doprowadziła do jego aresztowania i skazania za oszustwa związane z papierami wartościowymi.