Narzut
Co to jest znacznik?
Marża jest różnicą między najniższą aktualną ceną oferowaną inwestycji wśród brokerów-dealerów a ceną pobieraną od klienta za tę inwestycję. Marża występuje, gdy brokerzy działają jako zleceniodawcy, kupując i sprzedając papiery wartościowe z własnych rachunków na własne ryzyko, zamiast otrzymywać opłatę za ułatwienie transakcji. Większość dealerów to brokerzy i vice versa, dlatego termin broker-dealer jest powszechny.
Marże pojawiają się również w miejscach sprzedaży detalicznej, gdzie sprzedawcy detaliczni podnoszą cenę sprzedaży towarów o określoną kwotę lub procent, aby osiągnąć zysk. Metoda wyceny, w której detalista ustala cenę sprzedaży poprzez dodanie narzutu do całkowitych kosztów zmiennych, nazywana jest metodą zmiennego kosztu plus wycena.
Kluczowe wnioski
- Marża to różnica między ceną rynkową papieru wartościowego posiadanego osobiście przez maklera-dealera a ceną zapłaconą przez klienta.
- Narzuty są dla brokerów-dealerów legalnym sposobem osiągnięcia zysku ze sprzedaży papierów wartościowych.
- Dealerzy nie zawsze są jednak zobowiązani do ujawniania klientom znaczników.
- W handlu detalicznym narzuty pojawiają się, gdy detaliści zwiększają cenę sprzedaży towarów o określoną kwotę lub procent w celu osiągnięcia zysku.
Zrozumienie znaczników
Marża występuje, gdy pewne zbywalne papiery wartościowe są dostępne do kupienia przez inwestorów detalicznych od dealerów, którzy sprzedają papiery wartościowe bezpośrednio z ich własnych rachunków. Jedyną rekompensatą dealera jest marża, różnica między ceną zakupu papieru wartościowego a ceną, jaką dealer pobiera od inwestora detalicznego. Dealer podejmuje pewne ryzyko, ponieważ cena rynkowa papieru wartościowego może spaść przed sprzedażą inwestorom.
W biznesie narzut to różnica cen między kosztem wytworzenia towaru lub usługi a jego ceną sprzedaży. Aby zapewnić zysk i odzyskać koszty wytworzenia produktu lub usługi, producenci muszą dodać marżę do swoich całkowitych kosztów. Będą wyrażać narzut jako stałą kwotę lub procent w stosunku do kosztu.
Markupy vs. Markdowns
Z drugiej strony przecena ma miejsce, gdy broker kupuje papier wartościowy od klienta po cenie niższej niż jego wartość rynkowa. Przeceny występują również wtedy, gdy dealer pobiera od klienta niższą cenę za papier wartościowy niż obecna cena oferowana przez dealerów. Dealerzy mogą oferować klientom niższe ceny, aby stymulować dodatkowe zakupy, co zrekompensuje ich początkowe straty, zarabiając na nich dodatkowe prowizje.
Dla sprzedawców detalicznych obniżka ceny jest celowym obniżeniem ceny sprzedaży towaru. Istnieje kilka powodów, dla których sprzedawca detaliczny może zdecydować się na przecenę swoich towarów. W przypadku towarów sezonowych sprzedawca może chcieć wyczyścić półki ze starych towarów, aby zrobić miejsce na towary na następny sezon. Mogą w tym celu obniżyć ceny, nawet jeśli oznacza to stratę na sprzedaży. Niektórzy producenci mogą co roku lub co kilka lat wypuszczać nowe modele produktów, w takim przypadku będą oferować zniżki na starsze produkty, zamiast ryzykować, że utkną z przestarzałymi zapasami.
Korzyści ze znaczników
Narzuty są dla brokerów-dealerów legalnym sposobem osiągnięcia zysku ze sprzedaży papierów wartościowych. Papiery wartościowe, takie jak obligacje, kupowane lub sprzedawane na rynku są oferowane ze spreadem. Spread jest określany przez cenę kupna, kwotę, którą ktoś jest skłonny zapłacić za obligacje, oraz cenę sprzedaży, czyli cenę kupna, którą ktoś jest skłonny zaakceptować za obligacje.
Kiedy dealer występuje jako zleceniodawca w transakcji, może podwyższyć cenę kupna, co tworzy szerszy spread bid-ask. Różnica między spreadem rynkowym a marżą dealera to zysk.
Zamiast pobierać stałą opłatę, brokerzy działający jako zleceniodawcy mogą otrzymywać rekompensatę z marży (zysków brutto) posiadanych papierów wartościowych, które następnie są sprzedawane klientom.
Specjalne uwagi dotyczące znaczników
Od dealera wymaga się jedynie ujawnienia opłaty transakcyjnej, która jest zazwyczaj kosztem nominalnym. W ten sposób kupujący nie ma dostępu do pierwotnej transakcji dealera ani do znaczników. Z punktu widzenia kupującego jedynym kosztem zakupu obligacji jest niewielka opłata transakcyjna. Gdyby nabywcy obligacji spróbowali natychmiast sprzedać obligacje na otwartym rynku, musieliby uzupełnić marżę dealera na spreadzie lub ponieść stratę. Brak przejrzystości nakłada ciężar na nabywców obligacji w celu ustalenia, czy są one otrzymaniu uczciwą umowę.
Dealerzy konkurują ze sobą, zmniejszając wysokość swoich narzutów. Kupujący obligacje mogą porównać cenę, jaką dealer zapłacił za obligację, z jej rzeczywistą ceną. Kupujący obligacje mogą mieć dostęp do szczegółów transakcji obligacji z różnych źródeł, takich jak Investinginbonds.com, która codziennie raportuje wszystkie informacje związane z transakcjami obligacji.