Rabat rynkowy
Co to jest rabat rynkowy?
Dyskonto rynkowe to różnica między podaną ceną wykupu składnika aktywów a jego niższą ceną na rynku wtórnym. W przypadku papieru wartościowego o stałym dochodzie dyskonto rynkowe występowałoby, gdyby było sprzedawane poniżej wartości nominalnej. Rabaty rynkowe powstają, gdy wartość aktywa na rynku wtórnym spada po jego wyemitowaniu, zwykle z powodu wzrostu stóp procentowych – ale dyskonto może również objawiać się jako wynik obniżenia ratingu kredytowego, wzrostu postrzeganego ryzyka lub regulacyjnego. lub działania prawne, które mają wpływ na ten zasób.
W przypadku pierwotnych papierów wartościowych z dyskontem emisyjnym (OID), takich jak obligacje zerokuponowe, dyskonto rynkowe stanowi początkową różnicę między ceną zakupu a ceną emisyjną powiększoną o naliczony OID.
Kluczowe wnioski
- Dyskonto rynkowe odnosi się do aktywów, które są notowane poniżej określonej wartości na rynku wtórnym.
- Najczęściej stosowane do obligacji notowanych poniżej wartości nominalnej, dyskonta rynkowe mogą wynikać ze zmian stóp procentowych lub innych czynników, które wpływają na postrzeganie ryzyka.
- Rabaty od obligacji same w sobie nie podlegają opodatkowaniu, ale będą należne jako odsetki podlegające opodatkowaniu w momencie wykupu obligacji (chyba że dyskonto jest uważane zade minimus ).
Zrozumienie rabatów rynkowych
Podczas gdy jakikolwiek składnik aktywów lub papier wartościowy może być przedmiotem obrotu z dyskontem rynkowym, termin ten najczęściej odnosi się do papierów wartościowych o stałym dochodzie, a zwłaszcza do obligacji. Obligacja sprzedawana po wartości nominalnej (nazywanej również wartością nominalną ) ma stopę kuponu równą dominującej stopie procentowej w gospodarce. Inwestor, który kupuje tę obligację, uzyskuje zwrot z inwestycji, który jest określany na podstawie okresowych płatności kuponowych. Dyskonto obligacji to różnica, o jaką cena rynkowa obligacji jest niższa od jej wartości nominalnej.
Więź premia jest jeden, dla których cena rynkowa obligacji jest wyższa od wartości nominalnej. Jeżeli deklarowane oprocentowanie obligacji będzie wyższe niż oczekiwane na obecnym rynku obligacji, obligacja ta będzie atrakcyjną opcją dla inwestorów.
Obligacja wyemitowana z dyskontem ma cenę rynkową poniżej wartości nominalnej, co stwarza potencjał do wzrostu wartości kapitału w momencie wykupu, ponieważ wyższa wartość nominalna jest płacona w momencie wykupu obligacji.
Podatki i ulgi
Dyskonto rynkowe od obligacji nie podlega corocznemu opodatkowaniu w Stanach Zjednoczonych, ale podlega opodatkowaniu jako zwykły dochód z odsetek w roku, w którym obligacja została sprzedana lub wykupiona. Inwestor obligacji może również zdecydować się na uwzględnienie corocznej amortyzowanej rynkowej dyskonta w dochodzie dla celów podatkowych, chociaż oznaczałoby to płacenie podatku od niego teraz, a nie w przyszłości. Należy zauważyć, że dyskonto rynkowe podlega opodatkowaniu, nawet jeśli regularny dochód z odsetek z danej obligacji jest zwolniony z podatku, tak jak ma to miejsce w przypadku komunalnych papierów wartościowych.
Na przykład załóżmy, że inwestor z USA płaci 900 USD za obligację, która została pierwotnie wyemitowana o wartości nominalnej 1000 USD. Różnica w wysokości 100 USD między wartością nominalną a ceną zakupu to rabat rynkowy. Różnica ta będzie musiała zostać wykazana jako zwykły dochód z odsetek w zeznaniu podatkowym inwestora albo w momencie zbycia, albo corocznie na zasadzie amortyzacji, w zależności od wyboru dokonanego przez inwestora.
Uwagi specjalne
Istnieją pewne wyjątki od reguł wyborczych, takie jak amerykańskie obligacje oszczędnościowe i krótkoterminowe zobowiązania, których termin zapadalności nie przekracza jednego roku od daty emisji. Ponadto w przypadku obligacji zwolnionych z podatku zakupionych przed 1 maja 1993 r. Zysk wynikający z dyskonta rynkowego jest traktowany jako zysk kapitałowy, a nie dochód z odsetek.
Inne zwolnienie z wyboru sposobu traktowania rabatu rynkowego do celów podatkowych dotyczy „ de minimis ” lub niewielkich rabatów rynkowych. Zgodnie z zasadą de minimis dyskonto rynkowe jest traktowane jako efektywnie zerowe, jeżeli kwota dyskonta przy zakupie jest mniejsza niż 0,25% wartości nominalnej obligacjipomnożonej przez liczbę pełnych lat od momentu zakupu do terminu zapadalności. Jeżeli dyskonto rynkowe jest mniejsze niż kwota de minimis, dyskonto rynkowe należałoby traktować jako zysk kapitałowy– a nie zwykły dochód– w momencie sprzedaży lub wykupu obligacji.
Na przykład, jeśli kupisz obligację o wartości nominalnej 1000 USD zapadającej w ciągu 10 lat za 985 USD, dyskonto rynkowe wynosi 1000 USD – 985 USD = 15 USD. Ponieważ ten rabat jest mniejszy niż próg de minimis wynoszący 25 USD (0,25% z 1000 USD x 10 = 25 USD), uznaje się, że dyskonto rynkowe wynosi zero. W rezultacie dyskonto w wysokości 15 USD będzie traktowane jako zysk kapitałowy w przypadku sprzedaży lub wykupu obligacji.