Zasób długoterminowy
Co to jest zasób długoterminowy?
Aktywa długoterminowe to rodzaj aktywów generujących dochód, takich jak mieszkaniowe kredyty hipoteczne i 30-letnie obligacje, w przypadku których strumienie przychodów występują do terminu zapadalności tego składnika aktywów (który jest daleko w przyszłości).
Kluczowe wnioski
- Aktywa długoterminowe to rodzaj aktywów generujących dochód – takich jak mieszkaniowe kredyty hipoteczne i 30-letnie obligacje – w przypadku których strumienie przychodów następują do terminu zapadalności tego składnika aktywów (który jest daleko w przyszłości).
- Fundusze emerytalne i towarzystwa ubezpieczeniowe inwestują w aktywa długoterminowe, aby pokryć swoje długoterminowe zobowiązania.
- Aktywa długoterminowe niosą ze sobą większe ryzyko duracji.
Zrozumienie długo datowanych aktywów
Inwestorzy instytucjonalni, tacy jak fundusze emerytalne i firmy ubezpieczeniowe, inwestują w aktywa długoterminowe, aby pokryć swoje długoterminowe zobowiązania. Mogą kupować papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką mieszkaniową (RMBS), komercyjne papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (CMBS), 30-letnie obligacje korporacyjne, obligacje komunalne i obligacje skarbowe, a także inne aktywa długoterminowe, aby otrzymywać bieżące przepływy pieniężne aby wypełnić swoje zobowiązania płatnicze. Aktywa te można sprzedać na inne długoterminowe substytuty inwestycji lub utrzymywać do terminu zapadalności.
Aktywa długoterminowe niosą ze sobą większe ryzyko duracji. Jeżeli posiadacz aktywów długoterminowych stosuje strategię dopasowywania zobowiązań, a stopy procentowe rosną, strumień dochodów o stałym oprocentowaniu, który posiadacz otrzymuje przez wiele lat, może nie pokrywać długoterminowych zobowiązań.
Na przykład banki zazwyczaj posiadają długoterminowe aktywa, takie jak papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką mieszkaniową. Banki mają również zobowiązania wrażliwe na oprocentowanie, takie jak depozyty płatne na żądanie z rachunków oszczędnościowych. Ponieważ dochód generowany przez kredyty hipoteczne jest zwykle stały przez cały okres trwania pożyczki, kwota pieniędzy, jaką bank otrzymuje z kredytów hipotecznych, jest ograniczona do stóp, które obowiązywały w momencie udzielenia pożyczki.
Jednak wypływy środków pieniężnych z depozytów płatnych na żądanie nie są zasadniczo ograniczone i będą rosły w warunkach rosnących stóp procentowych. Rezultatem byłby spadek marży odsetkowej netto banku i prawdopodobnie trudności finansowe, gdyby niedopasowanie między długoterminowymi aktywami i zobowiązaniami było wystarczająco poważne.
Rodzaje aktywów długoterminowych
Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką mieszkaniową (RMBS)
Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką mieszkaniową (RMBS) to rodzaj dłużnych papierów wartościowych, które są zabezpieczone odsetkami zapłaconymi od pożyczek na rezydencje osobiste lub rodzinne. Odsetki od pożyczek, takich jak kredyty hipoteczne, pożyczki pod zastaw domu i kredyty hipoteczne typu subprime, uważa się za coś o stosunkowo niskiej stopie spłaty i stosunkowo wysokiej stopie procentowej, ponieważ istnieje duże zapotrzebowanie na własność osoby lub rodziny. rezydencja.
Papiery wartościowe zabezpieczone komercyjnymi kredytami hipotecznymi (CMBS)
Handlowe papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (CMBS) to produkty inwestycyjne o stałym dochodzie, które są podobne do papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką mieszkaniową, ale są zabezpieczone hipoteką na nieruchomościach komercyjnych, a nie na nieruchomościach mieszkalnych. Bazowe papiery wartościowe CMBS mogą obejmować szereg komercyjnych kredytów hipotecznych o różnych warunkach, wartości i rodzajach nieruchomości – takich jak domy wielorodzinne i nieruchomości komercyjne.
Obligacje skarbowe
Obligacje skarbowe (obligacje skarbowe) to rządowe dłużne papiery wartościowe emitowane przez rząd federalny Stanów Zjednoczonych z terminem zapadalności dłuższym niż 20 lat. Obligacje skarbowe są oprocentowane okresowo do terminu wykupu. W tym momencie właścicielowi również zostaje wypłacona kwota w wysokości kwoty głównej.
Obligacje komunalne
Obligacje komunalne to dłużne papiery wartościowe emitowane przez władze państwowe i samorządowe. Obligacje komunalne są wykorzystywane do finansowania robót publicznych, takich jak parki, biblioteki, mosty i drogi oraz inna infrastruktura.