Kryzys płynności

Co to jest kryzys płynności?

Kryzys płynności to sytuacja finansowa charakteryzująca się brakiem gotówki lub łatwo wymienialnych aktywów na gotówkę w wielu przedsiębiorstwach lub instytucjach finansowych jednocześnie.

W przypadku kryzysu płynności problemy z płynnością w poszczególnych instytucjach prowadzą do gwałtownego wzrostu popytu i spadku podaży płynności, a wynikający z tego brak dostępnej płynności może prowadzić do powszechnych niewypłacalności, a nawet upadłości.

Zrozumieć kryzys płynności

Niedopasowanie terminów zapadalności aktywów i pasywów, a także wynikający z tego brak odpowiednio rozłożonych w czasie przepływów pieniężnych są zazwyczaj przyczyną kryzysu płynności. Problemy z płynnością mogą wystąpić w pojedynczej instytucji, ale prawdziwy kryzys płynności zwykle odnosi się do jednoczesnego braku płynności w wielu instytucjach lub w całym systemie finansowym.

Problem płynności pojedynczej firmy

Gdy w inny sposób wypłacalna działalność nie ma płynnych aktywów – w postaci gotówki lub innych wysoce zbywalnych aktywów – niezbędnych do wywiązania się z krótkoterminowych zobowiązań, napotyka ona problem z płynnością. Zobowiązania mogą obejmować spłatę pożyczek, opłacanie bieżących rachunków operacyjnych i płacenie pracownikom.

Te firmy mogą mieć wystarczającą wartość w łącznej wartości aktywów, aby sprostać wszystkim tym wymaganiom w dłuższej perspektywie, ale jeśli nie mają wystarczającej ilości gotówki, aby spłacić je w terminie, to zbankrutują i mogą ostatecznie zbankrutować, gdy wierzyciele zażądają spłaty. Przyczyną problemu jest zwykle niedopasowanie między terminami zapadalności inwestycji, które firma poczyniła, a zobowiązaniami, jakie firma zaciągnęła w celu sfinansowania swoich inwestycji.

Powoduje to problem z przepływami pieniężnymi, w przypadku gdy przewidywane przychody z różnych projektów przedsiębiorstwa nie pojawiają się wystarczająco szybko lub nie są wystarczające, aby dokonać płatności na rzecz odpowiedniego finansowania.

W przypadku przedsiębiorstw tego typu problem z przepływami pieniężnymi można całkowicie uniknąć, wybierając projekty inwestycyjne, których oczekiwane przychody odpowiadają planom spłaty dowolnego powiązanego finansowania na tyle dobrze, aby uniknąć wszelkich braków w płatnościach.

Alternatywnie, firma może próbować na bieżąco dopasowywać terminy zapadalności, przyjmując dodatkowe krótkoterminowe zadłużenie od pożyczkodawców lub utrzymując wystarczającą samofinansującą się rezerwę aktywów płynnych pod ręką (w efekcie polegając na posiadaczach kapitału własnego), aby dokonywać płatności w miarę ich nadejścia z powodu. Wiele firm robi to, polegając na krótkoterminowych pożyczkach, aby zaspokoić potrzeby biznesowe. Często to finansowanie trwa krócej niż rok i może pomóc firmie sprostać wymaganiom płacowym i innym.

Jeśli inwestycja biznesowa i zadłużenie są niedopasowane pod względem terminu zapadalności, dodatkowe krótkoterminowe finansowanie nie jest dostępne, a samofinansujące się rezerwy nie są wystarczające, wówczas firma będzie musiała sprzedać inne aktywa, aby wygenerować gotówkę, zwane aktywami upłynniającymi, lub zmierzyć się z domyślna. Gdy spółce brakuje płynności, a problemu z płynnością nie można rozwiązać poprzez upłynnienie aktywów wystarczających do wywiązania się ze zobowiązań, spółka musi ogłosić upadłość.

Banki i instytucje finansowe są szczególnie narażone na tego rodzaju problemy z płynnością, ponieważ duża część ich dochodów jest generowana przez pożyczki długoterminowe na kredyty hipoteczne lub inwestycje kapitałowe oraz pożyczki krótkoterminowe z rachunków deponentów. Niedopasowanie terminów zapadalności jest normalną i nieodłączną częścią modelu biznesowego większości instytucji finansowych, w związku z czym zazwyczaj znajdują się one w ciągłej sytuacji, w której muszą one zabezpieczać środki w celu spełnienia natychmiastowych zobowiązań, albo poprzez dodatkowe zadłużenie krótkoterminowe, samofinansujące się rezerwy lub likwidacja aktywów długoterminowych.

Kryzys płynności

Poszczególne instytucje finansowe nie są jedynymi, które mogą mieć problem z płynnością. Kiedy wiele instytucji finansowych doświadcza jednoczesnego niedoboru płynności i korzysta z samofinansujących się rezerw, poszukuje dodatkowego zadłużenia krótkoterminowego na rynkach kredytowych lub próbuje wyprzedać aktywa w celu wygenerowania gotówki, może wystąpić kryzys płynności. Stopy procentowe rosną, minimalne limity rezerwy obowiązkowej stają się wiążącym ograniczeniem, a aktywa tracą na wartości lub stają się niemożliwe do sprzedaży, ponieważ każdy próbuje sprzedać naraz.

Ostra potrzeba płynności w instytucjach staje się wzajemnie wzmacniającą się pozytywną pętlą sprzężenia zwrotnego, która może rozprzestrzeniać się, wpływając na instytucje i przedsiębiorstwa, które początkowo same nie miały problemów z płynnością.

Całe kraje – i ich gospodarki – mogą zostać pochłonięte tą sytuacją. Dla całej gospodarki kryzys płynności oznacza, że ​​dwa główne źródła płynności w gospodarce – kredyty bankowe i rynek papierów komercyjnych – nagle stają się rzadkością. Banki ograniczają liczbę udzielanych pożyczek lub całkowicie zaprzestają udzielania pożyczek.

Ponieważ tak wiele firm niefinansowych polegać na tych pożyczek w celu spełnienia swoich zobowiązań krótkoterminowych, brak kredytów ma tętnienia skutek w całej gospodarce. W efekcie, brak funduszy dotyka mnóstwo firm, co z kolei dotyka osoby zatrudnione w tych firmach.

Kryzys płynności może rozwinąć się w odpowiedzi na określony szok gospodarczy lub jako cecha normalnego cyklu koniunkturalnego. Na przykład w czasie kryzysu finansowego Wielkiej Recesji wiele banków i instytucji pozabankowych miało znaczną część środków pieniężnych pochodzących z krótkoterminowych funduszy przeznaczonych na finansowanie długoterminowych kredytów hipotecznych. Kiedy krótkoterminowe stopy procentowe wzrosły, a ceny nieruchomości załamały się, takie ustalenia wymusiły kryzys płynności.

Negatywny szok dla oczekiwań ekonomicznych może skłonić posiadaczy depozytów w banku lub bankach do nagłych, dużych wypłat, jeśli nie całych rachunków. Może to wynikać z obaw o stabilność konkretnej instytucji lub szerszych wpływów ekonomicznych. Właściciel konta może natychmiast odczuwać potrzebę posiadania gotówki w kasie, być może w przypadku obaw o powszechne spadki gospodarcze. Taka działalność może spowodować, że banki będą miały niedobór gotówki i nie będą w stanie pokryć wszystkich zarejestrowanych rachunków.