Blokada IPO
Co to jest blokada IPO?
Okres blokady pierwszej oferty publicznej (IPO) to zastrzeżenie określające okres po wejściu spółki na giełdę, w którym główni akcjonariusze nie mogą sprzedawać swoich akcji. Podczas IPO osoby z zewnątrz firmy i wcześni inwestorzy nie mogą sprzedać swoich akcji, co pomaga zapewnić uporządkowaną ofertę publiczną i nie zalewać rynku dodatkowymi akcjami na sprzedaż.
Okresy blokady trwają zwykle od 90 do 180 dni. Po zakończeniu okresu blokady większość ograniczeń handlowych zostaje usuniętych.
Kluczowe wnioski
- Blokada oferty publicznej to okres kilku dni, zwykle od 90 do 180 dni po pierwszej ofercie publicznej, podczas którego akcje nie mogą być sprzedawane przez osoby posiadające dostęp do informacji w spółce.
- Okresy blokady zazwyczaj dotyczą osób z zewnątrz, takich jak założyciele, właściciele, menedżerowie i pracownicy firmy, ale mogą również obejmować wczesnych inwestorów, takich jak inwestorzy wysokiego ryzyka.
- Celem okresu blokady IPO jest zapobieganie zalewaniu rynku przez osoby posiadające dostęp do informacji poufnych dużą liczbą akcji w momencie ich upublicznienia, co mogłoby początkowo obniżyć cenę akcji.
Wyjaśnienie blokad IPO
Celem blokady oferty publicznej jest zapobieganie zalewaniu rynku zbyt dużą podażą akcji spółki zbyt szybko. Zazwyczaj tylko 20% wyemitowanych akcji spółki jest początkowo oferowanych inwestorom. Pojedynczy duży akcjonariusz, który próbowałby rozładować wszystkie swoje udziały w pierwszym tygodniu handlu, mógłby zrzucić akcje ze szkodą dla wszystkich akcjonariuszy. Dowody empiryczne sugerują, że po zakończeniu okresu lock-up ceny akcji odnotowują stały spadek o około 1% do 3%.
Opinia publiczna może dowiedzieć się o okresie (okresach) blokady przedsiębiorstwa w zgłoszeniu S-1 do SEC;kolejne S-1A ogłoszą wszelkie zmiany w okresie (okresach) blokady.
Należy zauważyć, że okresy blokady nie są narzucane przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd ani żaden inny organ regulacyjny. Okresy blokady są raczej narzucane przez spółkę w wyniku upublicznienia, albo są wymagane przez bank inwestycyjny zatwierdzający wniosek o ofertę publiczną. W obu przypadkach cel jest ten sam: utrzymać wzrost cen akcji po wejściu spółki na giełdę
Przydatność okresów blokady
Okresy blokady IPO pozwalają na stabilizację nowo wyemitowanych akcji bez dodatkowej presji sprzedażowej ze strony osób z wewnątrz. Ten okres karencji pozwala rynkowi wycenić akcje zgodnie z naturalną podażą i popytem. Płynność może być początkowo niska, ale ostatecznie z czasem wzrośnie wraz z ustaleniem zakresu handlowego.
Kontrakty opcyjne mogą rozpocząć handel w okresie blokady, co dodatkowo zapewnia stabilność i płynność. Okres blokady pozwala również na publikacje maksymalnie dwóch kolejnych raportów o wynikach, które zapewniają większą przejrzystość operacji biznesowych i perspektyw dla inwestorów.
Wygaśnięcie blokady
Gdy zbliża się data wygaśnięcia blokady, inwestorzy często przewidują spadek cen z powodu dodatkowej podaży akcji dostępnych na rynku. Przewidywanie spadku ceny może skutkować wzrostem krótkoterminowego zainteresowania, ponieważ handlowcy dokonują krótkiej sprzedaży akcji do wygaśnięcia. Inwestorzy, którzy są zaniepokojeni zbliżającym się wygaśnięciem blokady, mogą próbować objąć lub zabezpieczyć swoje długie pozycje opcjami.
Chociaż akcje mają tendencję do wyprzedawania się przed wygaśnięciem blokady, niekoniecznie utrzymują presję sprzedaży we wszystkich przypadkach. Jeśli wyprzedaż przed wygaśnięciem jest zbyt dramatyczna, często może powodować krótki przecisk w dniu wygaśnięcia, ponieważ osoby z krótką sprzedażą starają się pokryć swoje akcje z nadzieją na zablokowanie zysków lub ograniczenie strat.
Krótki squeeze często ma miejsce, gdy transakcja jest zbyt zatłoczona, a odsetki od depozytu zabezpieczającego są wygórowane. Akcje Shake Shack Inc. wywołały krótki squeeze od dnia poprzedzającego wygaśnięcie pierwszej blokady w dniu 28 lipca 2015 r., Co spowodowało katapultację kursu akcji o ponad 30% w mniej niż dwa tygodnie. Odsetki od marży wzrosły do ponad 100%, aby pożyczać akcje zbyt krótko.