Narastająca wartość zagrożona
Co jest zagrożone zwiększeniem wartości?
Przyrostowa wartość zagrożona to kwota niepewności dodana lub odjęta od portfela poprzez zakup nowej inwestycji lub sprzedaż istniejącej inwestycji. Inwestorzy wykorzystują przyrostową wartość narażoną na ryzyko, aby określić, czy należy podjąć daną inwestycję, biorąc pod uwagę jej prawdopodobny wpływ na potencjalne straty portfelowe. Idea narastającej wartości zagrożonej została opracowana przez Kevina Dowda w jego książce z 1999 r. „Beyond Value at Risk: The New Science of Risk Management”.
Kluczowe wnioski
- Przyrostowa wartość zagrożona jest miarą tego, ile ryzyka dodaje dana pozycja do portfela.
- Jest to ocena ryzyka stosowana przez inwestorów, którzy myślą o zmianie swoich udziałów poprzez dodanie lub usunięcie określonej pozycji.
- Przyrostowa wartość zagrożona to zmiana wartości narażonej na ryzyko (VaR), która dotyczy najgorszego scenariusza dla całego portfela w określonym przedziale czasu.
Zrozumienie przyrostowej wartości zagrożonej
Przyrostowa wartość zagrożona opiera się portfel, jeśli rozegra się przypadek niedźwiedzia. Wartość zagrożona uwzględnia ramy czasowe, poziom ufności oraz kwotę lub procent strat.
Wartość zagrożona jest obliczana przy użyciu metody historycznej, która analizuje historyczne zwroty w celu przewidywania przyszłych zachowań, metody wariancji-kowariancji, która analizuje średni lub oczekiwany zwrot z inwestycji i odchylenie standardowe, lub symulacji Monte Carlo w który model jest opracowywany dla przyszłych zwrotów cen akcji, a hipotetyczne testy są wielokrotnie analizowane przez model.
Przyrostowa wartość VaR jest czasami mylona z krańcową wartością VaR; przyrostowy VaR podaje dokładną kwotę ryzyka, którą pozycja dodaje lub odejmuje od całego portfela, podczas gdy krańcowa VaR to tylko oszacowanie wielkości ryzyka.
Obliczanie przyrostowej wartości zagrożonej
Przyrostowa wartość zagrożona po prostu patrzy na inwestycję indywidualnie i analizuje, w jakim stopniu dodanie tej pojedynczej inwestycji do całkowitego portfela może spowodować wzrost lub spadek wartości portfela. Jest to precyzyjny pomiar, w przeciwieństwie do marginalnej wartości zagrożonej, która jest oszacowaniem tych samych informacji. Aby obliczyć narastającą wartość zagrożoną, inwestor musi znać odchylenie standardowe portfela, stopę zwrotu portfela oraz stopę zwrotu i udział w portfelu danego aktywa.
Stosowanie przyrostowej wartości narażonej na ryzyko
Na przykład, jeśli obliczysz, że narastająca wartość ryzyka Security ABC jest dodatnia, to albo dodanie ABC do portfela, albo jeśli już go posiadasz, zwiększenie liczby posiadanych udziałów ABC w portfelu zwiększy ogólną wartość VaR portfela. Podobnie, jeśli obliczysz VaR dla Security XYZ i jest on ujemny, wówczas dodanie go do portfela lub zwiększenie stanu posiadania obniży VaR całego portfela. Ten sam pomysł ma zastosowanie i te same obliczenia można zastosować, jeśli rozważasz usunięcie jednego konkretnego papieru wartościowego z portfela.