W jaki sposób rząd reguluje kapitał wysokiego ryzyka?

Inwestorzy wysokiego ryzyka i ich firmy private equity podlegają regulacjom amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Kapitał wysokiego ryzyka podlega tym samym podstawowym regulacjom, co inne formy inwestycji w prywatne papiery wartościowe. Venture capital to forma finansowania poprzez fundusze zwane private equity, które są dostarczane przez inwestorów, którzy chcą zainwestować w długoterminowy potencjał firmy.

Ponieważ duża część kapitału podwyższonego ryzyka jest dostarczana przez banki i inne instytucje depozytowe, przepisy, których banki muszą przestrzegać, mają również zastosowanie do inwestorów venture capital.

Inwestorzy kapitału wysokiego ryzyka pomagają finansować start-upy o podwyższonym ryzyku i inne małe firmy, które mają szansę na wysoki poziom długoterminowego wzrostu. Inwestorzy wysokiego ryzyka inwestują również w szybko rozwijające się firmy, które wydają się być przygotowane na przyspieszony wzrost zysków w nadchodzących latach.

Inwestorzy wysokiego ryzyka osiągają zyski dzięki posiadaniu dużej liczby udziałów w spółce. Prywatne firmy kapitałowe zazwyczaj zapewniają kapitał wysokiego ryzyka, chociaż zaangażowane są również banki. Ponieważ wiele inwestycji to przedsiębiorstwa typu start-up lub niesprawdzone, kapitalizm wysokiego ryzyka jest uważany za bardziej ryzykowny niż tradycyjne inwestycje kapitałowe.

Inwestycje kapitałowe firm private equity są zazwyczaj utrzymywane przez 10 lat lub dłużej. W rezultacie niektóre firmy private equity odgrywają aktywną rolę w określaniu sposobu zarządzania firmą i kierunku jej działalności. Inne firmy przejmują udziały mniejszościowe w spółce bazowej.

Kapitał wysokiego ryzyka i nadzór regulacyjny

Firmy private equity muszą zarejestrować się w SEC i podlegają obowiązkowi przekazywania informacji, chyba że ich fundusze są uważane za kwalifikowany kapitał wysokiego ryzyka. Kwalifikowani menadżerowie venture capital to ci, którzy zarządzają aktywami poniżej 150 milionów dolarów.

Przepisy bankowe mają zastosowanie do instytucji finansowych zapewniających kapitał wysokiego ryzyka, które mogą obejmować wiele agencji rządowych oprócz SEC. Kapitał podwyższonego ryzyka dostarczany za pośrednictwem banku musi być zgodny z przepisami dotyczącymi przeciwdziałania praniu pieniędzy w ramach Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) Departamentu Skarbu USA .

Dokapitału wysokiego ryzyka mają również zastosowanie różne regulacje dotyczące znajomości swojego klienta (KYC). KYC obejmuje identyfikację stron zaangażowanych w transakcje private equity, takie jak weryfikacja tożsamości klientów i uzyskanie odpowiednich federalnych numerów identyfikacyjnych. Właściwe KYC pomaga zapobiegać praniu brudnych pieniędzy i stanowi znaczącą część egzekwowania przepisów w zakresie przestępstw finansowych, zgodnie z postanowieniami amerykańskiej ustawy Patriot Act.

Najbardziej godnym uwagi przepisem unikalnym dla inwestorów venture capital (w stosunku do innych inwestorów) jest to, że nie wolno im reklamować ani nagabywać. Istnieją również przepisy dotyczące papierów wartościowych, które pośrednio wpływają na kapitał wysokiego ryzyka, w tym te, które podnoszą koszt budowy infrastruktury zapewniającej zgodność z prawem.

Większość przepisów dotyczących inwestycji kapitałowych i inwestorów opiera się na definicjach technicznych zapisanych w przepisach dotyczących papierów wartościowych. Kongres i SEC przy wielu okazjach zmieniały definicję kapitału wysokiego ryzyka, co skutkowało różnymi praktykami finansowania kapitałowego. Na przykład w przeszłości inwestycje kwalifikowane jako venture capital były dostępne tylko dla tych, którzy mieli podobne kwalifikacje jako profesjonalni inwestorzy venture capital.

Wykorzystywanie informacji poufnych

Nielegalne wykorzystywanie informacji poufnych ma miejsce, gdy firma lub członek firmy inwestycyjnej kupuje i sprzedaje papiery wartościowe, będąc w posiadaniu niepublicznych informacji lub materiałów dotyczących firmy lub papieru wartościowego. Nielegalne wykorzystywanie informacji poufnych może również obejmować sytuacje, w których ktoś dostarcza „wskazówkę”, będąc w posiadaniu informacji niepublicznych, a osoba otrzymująca wskazówkę działa zgodnie z nimi, przystępując do transakcji.

Firmy private equity zapewniające kapitał wysokiego ryzyka są narażone na ryzyko regulacyjne związane z wykorzystywaniem informacji poufnych, ponieważ ich pracownicy są aktywnie zaangażowani w wewnętrzne funkcjonowanie spółki bazowej. Czasami firmy wyznaczają członka Rady Dyrektorów, który sprawuje nadzór nad zarządem wykonawczym firmy. Jeśli członek pracuje również dla firmy private equity, może to prowadzić do problemów ze zgodnością.

Zastępca dyrektora SEC w Wydziale Egzekucji Anita B. Bandy skomentowała wyjątkowe ryzyko braku zgodności związane z firmami private equity w maju 2020 r.

„Doradcy inwestycyjni i firmy private equity, które umieszczają pracowników w zarządach spółek publicznych, ponoszą zwiększone ryzyko, że uzyskają niepubliczne istotne informacje za pośrednictwem ich przedstawiciela pełniącego podwójną rolę. Ma to kluczowe znaczenie dla firm… posiadać odpowiednie zasady i procedury, aby przeciwdziałać tym zagrożeniom i zapobiegać niewłaściwemu wykorzystaniu informacji uzyskanych w tych szczególnych okolicznościach. ”