Jak inwestowanie w dynamikę powraca

Inwestowanie w dynamikę było modne w latach 90., kiedy rynki rosły jak balon na gorące powietrze. Strategia ta opiera się na idei zakupu dowolnego sektora rynku, który odnotował największe zyski lub wzrost cen na rynku w ciągu ostatniego roku. Wiele funduszy, takich jak American Century Ultra (TWCUX), opierało się w tym czasie na odmianach strategii rozpędu, a kiedy pękła bańka technologiczna, upadły z nią, niektóre trudniej niż inne.

Jednak nowa grupa badań wykazała, że ​​inwestowanie w dynamikę jest w rzeczywistości realną długoterminową strategią inwestycyjną i działa znakomicie w dłuższych okresach czasu. (Aby uzyskać więcej, zobacz: 3 Zalety inwestowania w dynamikę ).

Badanie

AQR Capital Management opublikował we wrześniu 2014 r. Białą księgę zatytułowaną „Inwestowanie w fakty, fikcja i dynamika”. W tym artykule przeanalizowano wyniki dynamicznego inwestowania w okresie 100 lat i stwierdzono, że „podążanie za trendem zapewniło silne dodatnie zwroty i uzyskało niską korelację z tradycyjnymi klasami aktywów przez ponad sto lat”.

Ronen Israel, dyrektor AQR, stanowczo bronił dynamicznego inwestowania na ostatniejkonferencjiMorningstar Exchange-Traded Fund (ETF) w Chicago w2016 r. , Donosi InvestmentNews. Swoją argumentację zaczerpnął z niedawnego artykułu, który współautorem opublikował w Journal of Portfolio Management, który obalił wiele błędnych wyobrażeń na temat tej strategii inwestycyjnej. W swoim artykule Izrael pokazuje, że długoterminowe zwroty strategii momentum przyniosły lepsze wyniki, niż sądzi wielu ekspertów, a koszty handlowe tej strategii są niższe niż się powszechnie oczekuje. W ramach tej strategii opublikowano również informacje o tym samym poziomie efektywności podatkowej, co inwestowanie wartościowe.

Koszty transakcji są kluczowym czynnikiem, który doradcy, którzy chcą zminimalizować opłaty, powinni wziąć pod uwagę. Izrael utrzymuje, że koszty handlowe, które są zwykle używane na studiach akademickich, są zwykle około 10 razy wyższe niż kwota, którą klienci faktycznie zapłacą, a uwzględnienie marginesu błędu w śledzeniu może jeszcze bardziej obniżyć te koszty bez erozji zwrotów. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Riding the Momentum Investing Wave.)

Ronen nie był jedynym mówcą, który wypowiedział się na tym forum o inwestowaniu w dynamikę. Gary Antonacci z Optimal Momentum, Meb Faber z Cambria Investment Management i Wes Gray z Alpha Architect przeprowadzili później tego samego dnia kolejne warsztaty, które również dotyczyły tej kwestii. Rynek ETF również zauważył ponowne zainteresowanie doradców tą strategią.

Wprowadzenie Momentum ETF

Fidelity Investments uruchomił nowy ETF we wrześniu 2016 r., Fidelity Momentum Factor ETF (FDMO), jeden z grupy funduszy ETF opartych na faktorach, które firma wprowadza na rynek. Fidelity zapowiedziało, że fundusz będzie poszukiwał „akcji spółek o historycznie wysokich łącznych i skorygowanych o zmienność zwrotach, wysokich dodatnich zaskakujących wynikach i niskim średnim krótkim oprocentowaniu”.

Franklin Templeton to kolejna spółka funduszy, która opiera swoje fundusze na strategiach dynamiki. Chociaż fundusze ETF LibertyShares nie zawierają funduszu dynamiki per se, wszystkie trzy fundusze wykorzystują dynamikę jako jeden z czynników. Uruchomiono kilka innych funduszy Momentum, w tym fundusz ETF Apatus Momentum (BEMO) i fundusz MomentumShares International Quantitative Momentum (IMOM). (Aby uzyskać więcej, zobacz: Moment wartości oparty na wartości księgowej ).

Występ

Strategie Momentum jak dotąd w tym roku nie osiągają wyników, co częściowo jest powodem, dla którego bardziej popularną opcją jest inwestowanie w wartość. Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ), najstarszy istniejący fundusz momentum, odnotował w tym roku wzrost o 4,39%. Inne, bardziej wyspecjalizowane fundusze dynamiki odnotowały zarówno dodatnie, jak i ujemne zwroty.

Podsumowanie

Inwestowanie w dynamikę wyraźnie powraca. Jednak ostatnie badania wykazały, że była to realna strategia przez cały czas, a kluczem do sukcesu tego podejścia było kupowanie, gdy ceny spadają i wkrótce znów wzrosną. (Aby uzyskać więcej, zobacz: Znaczenie zarządzania ryzykiem na rynkach Momentum ).