Czym różni się ETC od ETF?

W codziennych rozmowach towar giełdowy (ETC) może odnosić się do funduszu giełdowego (ETF), ale ETC jest w rzeczywistości nazwą produktu dla określonego rodzaju papieru wartościowego. Termin ETC jest powszechnie używany w Europie i Australii, gdzie Londyńska Giełda Papierów Wartościowych i Australijska Giełda Papierów Wartościowych oferują produkty handlowe zwane ETC. Większość inwestorów nie zauważy różnicy między większością towarowych funduszy ETF lub giełdowych papierów wartościowych (ETN) a ETC, ale istnieją różnice strukturalne.

Co to jest ETC?

ETC jest przedmiotem obrotu na giełdzie, podobnie jak akcje, ale śledzi cenę towaru lub indeksu towarowego. Pozwala to inwestorom uzyskać ekspozycję na rynki towarowe bez kupowania kontraktów futures lub fizycznego towaru. W tym sensie ceny akcji ETC poruszają się w górę lub w dół, gdy cena towarów bazowych zmienia się pod względem wartości.

Różnice między ETC a ETF (lub ETN)

Towarowe fundusze ETF inwestują w towar – kupując lub sprzedając towar bazowy, który ETF ma śledzić, albo kupując lub sprzedając kontrakty futures na towar bazowy. ETC nie robi tego bezpośrednio. ETC to weksel lub instrument dłużny, który jest gwarantowany przez bank na rzecz emitenta ETC. ETN ma taką samą strukturę „notatki”. W związku z tym istnieje ryzyko, że gwarant może nie wywiązać się ze zobowiązań, a tym samym nie będzie w stanie wesprzeć finansowo ETN. Spowodowałoby to, że ETN byłby bezwartościowy, mimo że towar bazowy nadal ma wartość.

ETC to połączenie ETF i ETN. Jest on zabezpieczony wekslem gwarantowanym, ale weksel ten jest zabezpieczony towarami fizycznymi, zakupionymi za pomocą gotówki z napływu kapitału do ETC. Zmniejsza to ryzyko niewypłacalności ubezpieczyciela.

Podobnie jak ETN, ETC ma bardzo niewiele błędów śledzenia, ponieważ banknot śledzi indeks, a nie fizyczne kontrakty futures lub fizyczne towary, które posiada. ETF śledzi swoje zasoby, co czyni go podatnym na błędy śledzenia, w przypadku gdy zmiany ceny towaru nie są dokładnie odzwierciedlane w ruchach cen ETF w czasie.

Przykłady różnic między ETC a ETF lub ETN

Weź pod uwagę iShares Gold Trust ( IAU ). Trust to rodzaj ETF, który kupuje fizyczne złoto w zamian za wyemitowane akcje. Kupujący ETF jest zatem właścicielem ułamkowej części powierzonego mu złota.

W przypadku iShares Physical Gold ETC ( SGLN ) inwestorzy nie posiadają części złota, w które inwestują. Raczej subemitenci funduszu wspierają finansowo obligację (ETC) posiadanymi zasobami. Struktury są podobne, ale nie takie same.

Podczas gdy pierwszy fundusz, IAU, ma wskaźnik wydatków na poziomie 0,25%, SGLN ma wskaźnik wydatków na poziomie 0,15%.1 Mimo to, oba bardzo efektywnie śledzą ruchy cen złota LBMA (London Bullion Market Association), które mają śledzić pojazdy inwestycyjne. Roczne zwroty poniżej pokazują minimalne różnice w wydajności między nimi w porównaniu ze wzorcem.

Roczne zwroty

Często występują tylko niewielkie różnice między wynikami ETF, ETN i ETC, ale w pewnych okolicznościach wyniki mogą się znacznie różnić. Przed zainwestowaniem lub obrotem w jakimkolwiek produkcie wyszukaj porównywalne fundusze ETF, ETN i ETC. Może istnieć taki, który konsekwentnie działa lepiej niż jego rówieśnicy lub ma niższy wskaźnik wydatków (co pomaga zwiększyć zwroty).

Wydajność i struktura instrumentu inwestycyjnego to nie jedyne czynniki brane pod uwagę przy podejmowaniu decyzji, czy zainwestować w ETF, ETN czy ETC. Należy również wziąć pod uwagę inne czynniki, takie jak objętość. Chociaż fundusz może teoretycznie bardzo dokładnie śledzić swój indeks, jeśli instrument inwestycyjny ma niewielki wolumen, trudno będzie wejść i wyjść z pozycji (zwłaszcza dużych) po efektywnych cenach, co może mieć negatywny wpływ na osobiste zyski.

Podsumowanie

Różnice między ETC, ETF i ETN są złożone i wypełnione prawniczym żargonem. Prospekty dotyczące tego typu produktów są zazwyczaj długie, ale należy je przeczytać, aby przed dokonaniem inwestycji poznać wszystkie rodzaje ryzyka. Jeden produkt niekoniecznie jest lepszy od innego; inwestorzy powinni raczej porównać każdą okazję inwestycyjną z inwestycjami podobnego typu, zanim wybiorą najlepszą dla siebie.

Jeśli chodzi o różnice strukturalne między ETF a ETC, ETF inwestuje bezpośrednio w towary fizyczne lub kontrakty futures. ETC jest dokumentem dłużnym, zabezpieczonym przez gwaranta emisji, który następnie zabezpiecza go przy zakupie towaru. Inwestorzy często zauważają niewielką różnicę między różnymi typami produktów giełdowych, ale trochę badań przed zainwestowaniem może ujawnić, że jeden produkt ma niewielką przewagę nad innym.