Jak ekspansywna polityka gospodarcza wpływa na giełdę?
Ekspansywna polityka gospodarcza prowadzi do wzrostów na giełdzie, ponieważ generuje zwiększoną aktywność gospodarczą. Decydenci mogą realizować politykę ekspansywną za pośrednictwem kanałów monetarnych i fiskalnych. Zwykle stosuje się go, gdy gospodarka wpada w recesję, a presja inflacyjna jest uśpiona.
Pod względem fiskalnym polityka ekspansywna doprowadzi do wzrostu zagregowanego popytu i zatrudnienia. Przekłada się to na większe wydatki i wyższy poziom zaufania konsumentów. Zapasy rosną, ponieważ te interwencje prowadzą do wzrostu sprzedaży i zysków korporacji.
Polityka fiskalna dość skutecznie stymuluje aktywność gospodarczą i wydatki konsumpcyjne. Jest prosty w swoim mechanizmie transmisji. Rząd pożycza pieniądze lub traci nadwyżkę i zwraca je konsumentom w formie obniżki podatków lub wydaje pieniądze na projekty stymulacyjne.
Po stronie monetarnej mechanizm transmisji jest bardziej okrężny. Ekspansywna polityka pieniężna działa raczej poprzez poprawę warunków finansowych niż popytu. Obniżenie kosztu pieniądza zwiększy podaż pieniądza, co obniży stopy procentowe i koszty kredytu.
Jest to szczególnie korzystne dla dużych międzynarodowych korporacji, które stanowią większość głównych indeksów giełdowych, takich jak S&P 500 i Dow Jones Industrial Average. Ze względu na swoje rozmiary i masywne bilanse mają ogromne zadłużenie.
Spadki płatności odsetkowych wpływają bezpośrednio na wynik finansowy, zwiększając zyski. Niskie stawki skłaniają firmy do wykupu akcji lub emisji dywidend, co jest również korzystne dla cen akcji. Ogólnie rzecz biorąc, ceny aktywów dobrze radzą sobie w środowisku, gdy rośnie wolna od ryzyka stopa zwrotu, w szczególności w przypadku aktywów generujących dochód, takich jak akcje wypłacające dywidendy. Jest to jeden z celów decydentów, aby skłonić inwestorów do podejmowania większego ryzyka.
Konsumenci otrzymują również ulgę dzięki ekspansywnej polityce pieniężnej ze względu na niższe płatności stóp procentowych, poprawiając tym samym bilans konsumentów. Ponadto marginalny popyt na duże zakupy, takie jak samochody lub domy, również rośnie, wraz ze spadkiem kosztów finansowania. Jest to korzystne dla firm z tych sektorów. Sektory wypłacające dywidendy, takie jak fundusze inwestycyjne na rynku nieruchomości, przedsiębiorstwa użyteczności publicznej i podstawowe spółki konsumenckie, również poprawiają się dzięki bodźcowi pieniężnemu.
Jeśli chodzi o to, co jest lepsze dla akcji – ekspansywna polityka fiskalna czy ekspansywna polityka pieniężna – odpowiedź jest jasna. Ekspansywna polityka pieniężna jest lepsza. Polityka fiskalna prowadzi do inflacji płac, która zmniejsza marże przedsiębiorstw. Ten spadek marż rekompensuje wzrost dochodów. Chociaż inflacja płac jest dobra dla gospodarki realnej, nie jest korzystna dla zysków przedsiębiorstw.
Przy polityce pieniężnej ze względu na mechanizm transmisji inflacja płac nie jest pewna. Niedawny przykład wpływu polityki pieniężnej na akcje miał miejsce po Wielkiej Recesji, kiedy Rezerwa Federalna obniżyła stopy procentowe do zera i rozpoczęła luzowanie ilościowe. Ostatecznie bank centralny przejął w swoim bilansie papiery wartościowe o wartości 3,7 bln USD. W tym okresie inflacja płac utrzymywała się na niskim poziomie, a indeks S&P 500 wzrósł ponad trzykrotnie z najniższego poziomu 666 w marcu 2009 r. Do 2100 w marcu 2015 r. (Powiązane informacje można znaleźć w artykule „ Jakie są przykłady ekspansywnej polityki pieniężnej? „)