Jak struktura kapitalizacji firmy wpływa na jej rentowność?
Podstawą jest struktura kapitalizacji przedsiębiorstwa. Od pierwszej sprzedaży po projekty, w które inwestuje w przyszłości, wszystko zaczyna się od sposobu, w jaki firma finansuje swoją działalność. Struktura kapitalizacji może mieć ogromny wpływ na rentowność firmy.
Co to jest struktura kapitalizacji?
Struktura kapitalizacji (częściej nazywana strukturą kapitału) odnosi się po prostu do pieniędzy, których firma używa do finansowania operacji, i skąd te pieniądze pochodzą. Kapitał można pozyskać poprzez nabycie długu lub kapitał własny. Finansowanie kapitałowe pochodzi ze sprzedaży akcji akcjonariuszom. Zadłużenie może pochodzić z wielu źródeł, takich jak kredyty bankowe, pożyczki osobiste i zadłużenie na kartach kredytowych, ale zawsze należy je spłacić w późniejszym terminie, zwykle wraz z odsetkami.
Koszt kapitału
Oba rodzaje finansowania kapitałowego wiążą się z pewnym wydatkiem, który należy ponieść, aby uzyskać dostęp do funduszy, zwanym kosztem kapitału. W przypadku kapitału dłużnego jest to stopa procentowa pobierana przez pożyczkodawcę. Koszt kapitału jest reprezentowany przez stopę zwrotu z inwestycji, której akcjonariusze oczekują od dywidend. Chociaż dług zwykle kosztuje mniej niż kapitał własny, oba rodzaje finansowania kapitałowego mają istotny wpływ na marże zysku firmy.
Być może najlepszym tego przykładem jest wpływ zadłużenia na wynik finansowy. Gdzieś pomiędzy kosztami operacyjnymi a zyskiem netto w rachunku zysków i strat firmy znajdują się wydatki poniesione na spłatę długów. Firma o szczególnie zadłużonej strukturze kapitałowej wypłaca co roku większe odsetki, zmniejszając w ten sposób zysk netto.
Pozytywny wpływ kapitału dłużnego
Kapitał dłużny może mieć również pozytywny wpływ na rentowność. Zadłużenie umożliwia firmom wykorzystanie istniejących funduszy, umożliwiając w ten sposób szybszą ekspansję, niż byłaby to możliwa w innym przypadku. Efektywne wykorzystanie finansowania dłużnego skutkuje wzrostem przychodów przewyższającym koszt spłaty odsetek. Ponadto odsetki można odliczyć od podatku, co zmniejsza ogólne obciążenie podatkowe przedsiębiorstwa.
Wpływ finansowania kapitałowego na marże zysku firmy jest równie ważny, choć nie do końca taki prosty. Podczas gdy fundusze akcyjne stymulują wzrost bez konieczności spłaty, akcjonariuszom przyznaje się ograniczone prawa własności, w tym prawa głosu. Oczekują również zwrotu z inwestycji w postaci dywidend, które są wypłacane tylko wtedy, gdy firma osiągnie zysk. Działalność finansowana z kapitału własnego jest zobowiązana wobec swoich inwestorów i musi być konsekwentnie rentowna, aby wypełnić ten obowiązek.
Struktura kapitału i rentowność
Własność biznesowa jest współdzielona, więc przysłowiowy placek zysków musi zostać podzielony na większą liczbę części. Firma w całości finansowana długiem może co miesiąc spłacać wysokie odsetki, ale kiedy już wszystko jest powiedziane i zrobione, zyski należą w całości do właścicieli firm. Bez dywidend od udziałowców, zyski mogą zostać ponownie zainwestowane w biznes poprzez zakup nowego sprzętu lub otwarcie nowej lokalizacji, generując jeszcze większe zyski w przyszłości.
Innym pośrednim wpływem struktury kapitału na rentowność jest jej wpływ na potencjalną dostępność dodatkowego kapitału, jeśli będzie on potrzebny w przyszłości. Spółka o szczególnie wysokim wskaźniku zadłużenia do kapitału własnego może być postrzegana jako niepotrzebnie ryzykowna zarówno przez pożyczkodawców, jak i potencjalnych akcjonariuszy, co utrudnia pozyskanie dodatkowych środków. Z kolei ograniczony dostęp do finansowania kapitałowego ogranicza potencjał wzrostu firmy, utrzymując marże zysku na stałym poziomie.
(Powiązane informacje można znaleźć w artykule „ Co to jest teoria struktury kapitału? ”)