Jak mogę Unlever Beta?

Czynność „unlevering”  beta  polega na wyodrębnieniu wpływu zobowiązań dłużnych przedsiębiorstwa przed oceną ryzyka inwestycji w porównaniu z rynkiem.  Unlevered beta  jest uważana za przydatną, ponieważ pomaga pokazać ryzyko aktywów firmy w porównaniu z całym rynkiem. Z tego powodu nielewarowana wersja beta jest czasami nazywana również wersją beta zasobów.

Beta jest odkrywana poprzez następujące obliczenia:

Beta kontra Unlevered Beta

Z technicznego punktu widzenia beta jest współczynnikiem nachylenia zwrotów z akcji notowanych na giełdzie, które zostały cofnięte w stosunku do zwrotów rynkowych (zwykle S&P 500). Zmniejszając zwrot z akcji w stosunku do szerokiego indeksu, inwestorzy są w stanie ocenić, jak wrażliwy może być dany papier wartościowy na ryzyka makroekonomiczne.

W miarę jak firmy zadłużają się coraz więcej, jednocześnie zwiększają niepewność co do przyszłych zysków. Zasadniczo przyjmują one  ryzyko finansowe,  które niekoniecznie jest reprezentatywne dla rodzaju  ryzyka rynkowego,  które beta ma na celu wychwycić. Inwestorzy mogą wtedy dostosować się do tego zjawiska, wyodrębniając potencjalnie wprowadzający w błąd wpływ zadłużenia. Ponieważ mówi się, że firma zadłużona jest lewarowana, termin używany do opisania tego wydobycia nazywa się „unlevering”.

Wszystkie informacje niezbędne do unlever beta można znaleźć w sprawozdaniach finansowych firmy, w   których   można obliczyć stawki podatkowe  i stosunek zadłużenia do kapitału własnego. Ogólnie rzecz biorąc, nielewarowana beta zawsze będzie niższa niż standardowa, lewarowana beta, jeśli firma ma zadłużenie. Wyodrębnienie długu z równania poprzez zastosowanie wskaźnika dług / kapitał własny zawsze będzie skutkować niższym współczynnikiem beta ryzyka.

Najlepsze praktyki

Inwestorzy mogą łatwo obliczyć współczynnik beta aktywów, korzystając z powyższego równania. Unlevered beta jest zwykle używana w analizie obok lewarowanej beta do porównywania ryzyka akcji z rynkiem. Podobnie jak w przypadku dźwigni beta, linia bazowa wynosi 1. Gdy dźwignia beta jest odkryta, może zbliżyć się do 1 lub nawet być mniejsza niż 1.

Profesjonalni analitycy zajmujący się zarządzaniem inwestycjami, bankowością inwestycyjną i badaniami kapitałowymi często używają wersji beta aktywów do tworzenia raportów modelowania, które zawierają więcej niż tylko podstawowy scenariusz. W związku z tym za każdym razem, gdy w obliczeniach projektu modelowania używana jest wersja beta, można dodać dodatkowy scenariusz, który pokazuje efekty z wersją beta aktywów.

Ogólnie rzecz biorąc, wykorzystanie aktywów w wersji beta zapewnia głębszą analizę ryzyka firmy, ze szczególnym uwzględnieniem zadłużenia firmy. Ważne jest, aby podczas porównywania wersji beta nie było pomyłki w wersji beta i aby używane były identyczne wskaźniki. Zwykle zastosowaniu aktywów beta towarzyszy również spojrzenie na zadłużenie firmy. Jeśli firma ma relatywnie wyższy wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego, ale dług ma rating AAA, może to budzić mniejsze obawy niż wysoki stosunek zadłużenia do kapitału w przypadku emisji śmieciowego długu.