Bezobsługowy inwestor
Co to jest inwestor typu hands-off?
Inwestor bez wysiłku woli założyć portfel inwestycyjny i wprowadzać tylko niewielkie zmiany przez długi czas. Wielu niezależnych inwestorów korzysta z funduszy indeksowych lub funduszy z datą docelową, które dokonują jedynie niewielkich i powolnych zmian w swoich zasobach i dlatego nie wymagają intensywnego monitorowania.
Kluczowe wnioski
- Inwestor niezależny to bardziej pasywny inwestor, który decyduje się na alokację aktywów i inne wybory inwestycyjne, a następnie dokonuje kilku zmian w miarę upływu czasu.
- Inwestora wykonującego wolny zawód jest bardziej skłonny do wybierania funduszy indeksowych, funduszy giełdowych (ETF) lub funduszy z datą docelową niż do wybierania pojedynczych akcji lub innych papierów wartościowych.
- Spojrzenie na historyczne zwroty z indeksu S&P 500 pokazuje, że fundusze zarządzane pasywnie z czasem osiągają lepsze wyniki niż ich aktywnie zarządzane odpowiedniki.
- Jednak nawet portfel zarządzany pasywnie będzie musiał być okresowo dostosowywany, gdy beneficjent osiągnie określone kamienie milowe, takie jak przejście na emeryturę.
Zrozumienie bezproblemowego inwestora
Bezpośrednia strategia inwestycyjna jest odpowiednia dla wielu inwestorów detalicznych, którzy mogą nie mieć czasu potrzebnego na rutynowe monitorowanie i badanie swoich inwestycji. Praktyczne, aktywne zarządzanie wymaga od inwestorów ciągłego aktualizowania posiadanych pozycji. Często wymaga to kilku godzin badań tygodniowo. Aktywni menedżerowie uważają, że wykonując tę pracę, mogą uzyskać zwroty z inwestycji wyższe niż przeciętne.
Strategia bezobsługowa niekoniecznie jest gorsza. Wielu inwestorów wierzy w indeksowanie, które zakłada, że trzymanie się dobrze zdywersyfikowanego portfela w długim okresie jest kluczem do bogactwa.
Ponieważ fundusze indeksowe mają często bardzo niskie wskaźniki kosztów, inwestorzy bez użycia rąk często mają wbudowaną przewagę nad aktywnymi inwestorami, którzy płacą więcej prowizji handlowych, tracą na spreadu bid-ask i ponoszą wyższe stawki podatkowe od kapitału krótkoterminowego zyski i niekwalifikowane dywidendy.
Korzyści i wady bycia inwestorem bezobsługowym
Trwające badanie porównujące zwroty inwestorów ze zwrotami rynkowymi, ilościowa analiza zachowań inwestorów firmy Dalbar, potwierdza korzyści płynące z praktycznego podejścia. W ciągu 20 lat między 1997 a 2017 rokiem przeciętny inwestor kapitałowy zarabiał 5,29% rocznie, podczas gdy indeks S&P 500 zyskiwał 7,20% rocznie.
Na hipotetycznej inwestycji w wysokości 100 000 USD przeciętny inwestor zarobiłby około 120 000 USD mniej niż inwestor bez udziału inwestorów posiadający indeks S&P 500. Przeciętny inwestor o stałym dochodzie poszedł jeszcze gorzej, wyprzedzając indeks Bloomberg Barclays US Aggregate Index o 4,54 punktu procentowego rocznie. i zarabiać około 155 000 dolarów mniej w ciągu 20 lat.
Uwagi specjalne
Przyczyny słabych wyników inwestorów są niezliczone, ale głównym powodem są próby przesunięcia czasu na rynku i uprzedzenia behawioralne, takie jak niechęć do strat. Dalbar słusznie wskazuje, że indeks jest zawsze na rynku i zawsze w pełni zainwestowany, podczas gdy inwestorzy mogą być na uboczu, czekając na właściwy moment powrotu na rynek.
Inwestorzy bez użycia rąk mogą skorzystać ze zwrotu ceny swojej inwestycji, ale także z reinwestycji dywidend. W przypadku inwestorów funduszy wspólnego inwestowania takie podejście umożliwia inwestorom zakup większej liczby jednostek uczestnictwa w funduszu za ich wpływy z dywidendy.
Inwestorzy bezobsługowi, którzy nie należą do funduszu z datą docelową, który dostosowuje swoją alokację w czasie, mogą ponosić dodatkowe ryzyko w miarę zbliżania się do emerytury. Bez okresowego przywracania równowagi portfel mógłby stać się przeważony w przypadku bardziej ryzykownych inwestycji kapitałowych, co mogłoby zniszczyć bogactwo, gdyby nastąpiła bessa w ciągu ostatnich pięciu do 10 lat przed przejściem na emeryturę.
Inwestor bez wysiłku będzie potrzebował znacznie bardziej konserwatywnego portfela na emeryturze, który oszczędza kapitał za pomocą aktywów, takich jak gotówka i wysokiej jakości obligacje, i prawdopodobnie będzie musiał zaangażować się w znaczący handel, aby to osiągnąć.