Gut Spread
Co to jest rozprzestrzenianie się jelit?
Spread gut, czyli „wnętrzności”, to opcje strategia stworzona przez kupno lub sprzedaż składnika in-the-money (ITM) umieścić w tym samym czasie jako ITM rozmowy. Długie spready gut są używane przez inwestorów opcyjnych, którzy uważają, że akcje bazowe znacznie się zmienią, ale nie są pewni, czy będą rosły, czy spadały. W przeciwieństwie do tego, krótki spread gut jest stosowany, gdy nie oczekuje się, że akcje bazowe będą miały znaczący ruch.
Spread jelitowy różni się od spreadu opcji waniliowych tym, że ten ostatni wykorzystuje opcje out-of-the-money (OTM).
Kluczowe wnioski
- Gut spread obejmuje jednoczesne kupowanie i sprzedawanie opcji pieniężnych po różnych cenach wykonania na tym samym instrumencie bazowym.
- Różni się to od zwykłego spreadu na opcjach, który zamiast tego wykorzystywałby dwa kontrakty na opcje poza pieniędzmi (OTM).
- Spread typu long gut zyskuje, jeśli cena instrumentu bazowego powoduje duży ruch ceny przed wygaśnięciem opcji, podczas gdy spread typu short gut zyskuje, jeśli cena instrumentu bazowego nie zmienia się znacznie przed wygaśnięciem opcji.
Zrozumieć rozprzestrzenianie się jelit
Spread w jelitach jest w rzeczywistości taki sam jak typowy spread na opcje, ale różni się tym, że spread w jelitach wykorzystuje droższe opcje w cenie (ITM) po każdej cenie wykonania. Te opcje ITM nazywane są „wnętrznościami”, ponieważ są bardziej mięsiste pod względem wartości wewnętrznej niż ich odpowiedniki OTM.
Jeśli cena znacznie się zmieni, opcja call lub put będzie warta swojej ceny, podczas gdy druga opcja przyniesie stratę. Strata na przegranej odnodze jest ograniczona do kwoty zapłaconej za opcję. Długa strategia spowoduje stratę, jeśli cena nie zmieni się znacząco lub pozostanie taka sama, ponieważ zewnętrzna wartość opcji zostanie utracona. Strata może być tylko częściową stratą, ponieważ jedna lub obie opcje mogą nadal znajdować się w pieniądzu, a zatem mieć pewną wartość.
Sprzedaż połączenia ITM i opcja sprzedaży ma odwrotny skutek. Sprzedawca lub pisarz spodziewa się, że cena nie zmieni się zbytnio. Sprzedawanie wywołań ITM i zleceń sprzedaży ma wyższą premię niż sprzedaż połączeń i zleceń OTM. Jeśli cena instrumentu bazowego znacznie się zmieni, wówczas call lub put spowoduje stratę pieniędzy. Strata może być bardzo duża, w zależności od tego, jak daleko przesunie się instrument bazowy. Strata jest kompensowana otrzymaną premią. Możliwe jest, że jedna lub obie opcje wygasają ITM, dlatego maksymalny zysk to zewnętrzna wartość sprzedanych opcji.
Staddles strategicznie łączy dwie opcje at-the-money (ATM).
Prawdziwy przykład spreadu jelitowego na giełdzie
Załóżmy, że inwestor uważa, że cena akcji Apple Inc. (APPL) będzie miała duży ruch w ciągu najbliższych pięciu tygodni ze względu na ogłoszenie zysków. Decydują się na zakup opcji kupna i sprzedaży ITM, tworząc spread wewnątrz opcji, które wygasają za sześć tygodni. To wygaśnięcie pozwala traderowi na wstrzymanie wypłaty zysków.
- Cena Apple wynosi obecnie 225 USD.
- Trader kupuje wezwanie ITM z wykonaniem 220 USD za 12,85 USD za kontrakt. Ponieważ każdy kontrakt obejmuje 100 udziałów, koszt wezwania wynosi 1285 USD plus prowizje.
- Przedsiębiorca kupuje opcję sprzedaży ITM z wykonaniem 230 $ za 10,40 $. Put kosztuje łącznie 1040 $ plus prowizje.
- Całkowity koszt transakcji to 2325 USD.
Jeśli cena instrumentu bazowego wzrośnie do 240 USD w momencie wygaśnięcia opcji, trader nadal straci 325 USD. Dzieje się tak, ponieważ wezwanie jest warte 20 USD za akcję, czyli 2000 USD. Put jest nic nie wart. Wydali 2325 $ na transakcję, ale mają tylko opcję wartą 2000 $.
Jeśli cena wzrośnie do 260 USD w momencie wygaśnięcia opcji, inwestor osiągnie zysk w wysokości 1675 USD. Dzieje się tak, ponieważ wezwanie jest warte 40 USD za akcję, czyli 4000 USD. Put jest nic nie wart. Wydali 2325 USD na wymianę.
Jeśli w momencie wygaśnięcia cena jest bliska 225 USD, wezwanie jest warte 5 USD za kontrakt, a opcja sprzedaży jest warta 5 USD za kontrakt, co daje łącznie 1000 USD za 100 akcji każdy. Tracą 1325 $.
Jeśli cena Apple spadnie do 200 USD, wartość sprzedaży wyniesie 30 USD lub 3000 USD za 100 akcji. Odejmując to, co zapłacili, od zysku typu put, zarabiają 675 USD.