Dochód z wolnych przepływów pieniężnych

Co to jest zysk z wolnych przepływów pieniężnych?

Dochód z wolnych przepływów pieniężnych to współczynnik wypłacalności finansowej, który porównuje wolny przepływ środków pieniężnych na akcję, jaką spółka ma zarobić, z jej wartością rynkową na akcję. Wskaźnik oblicza się poprzez podzielenie wolnych przepływów pieniężnych na akcję przez bieżącą cenę akcji. Dochód z wolnych przepływów pieniężnych ma podobny charakter do wskaźnika rentowności, który zwykle służy do pomiaru zysku na akcję według GAAP (ogólnie przyjętych zasad rachunkowości) podzielonego przez cenę akcji.

Wzór na zysk z wolnych przepływów pieniężnych to:

Co ujawnia dochód z wolnych przepływów pieniężnych?

Ogólnie rzecz biorąc, im niższy wskaźnik, tym mniej atrakcyjna jest firma jako inwestycja, ponieważ oznacza to, że inwestorzy inwestują w spółkę, ale nie otrzymują w zamian bardzo dobrego zwrotu. Wysoki zysk z wolnych przepływów pieniężnych oznacza, że ​​firma generuje wystarczającą ilość gotówki, aby łatwo spłacić swoje zadłużenie i inne zobowiązania, w tym wypłatę dywidendy.

Niektórzy inwestorzy uważają wolne przepływy pieniężne, które wykluczają wydatki kapitałowe, ale traktują inne bieżące koszty, jakie firma ponosi, aby utrzymać się, jako dokładniejsze przedstawienie zysków, jakie akcjonariusze uzyskują z posiadania firmy. Wolą, aby zysk z wolnych przepływów pieniężnych był miarą wyceny w stosunku do zysku z zysków.

Oprócz podtrzymywania bieżącej działalności, przepływy pieniężne z działalności operacyjnej są również źródłem finansowania długoterminowych inwestycji kapitałowych firmy. Przed skorzystaniem z jakiegokolwiek zewnętrznego finansowania firma najpierw wykorzystuje swoje przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, aby sprostać wymaganiom dotyczącym nakładów kapitałowych. Wszystko, co zostało, jest określane jako wolne przepływy pieniężne i staje się dostępne dla posiadaczy kapitału.

Dla inwestorów preferujących zysk z przepływów pieniężnych jako miernik wyceny zamiast mnożników wyceny, zysk z wolnych przepływów pieniężnych byłby dokładniejszym odzwierciedleniem zwrotów z inwestycji w porównaniu z dochodami opartymi na przepływach pieniężnych nie podlegających w pełni zwrotowi lub dochodach księgowych.

Różnica między przepływami pieniężnymi a zarobkami

Wolne przepływy pieniężne pochodzą z operacyjnych przepływów pieniężnych, które są wynikiem netto rzeczywistych środków pieniężnych otrzymanych i zapłaconych w trakcie działalności przedsiębiorstwa. Korzystanie z przepływów pieniężnych do pomiaru wyników operacyjnych różni się od raportowania zysków opartego na rachunkowości. Zarobki śledzą każdy element przychodów i wydatków, niezależnie od zaangażowania gotówkowego.

Podczas gdy dochody z zasady podsumowują całkowity dochód netto firmy, przepływy pieniężne dotyczą zdolności firmy do utrzymania bieżącej działalności. Im więcej gotówki zgromadzi firma z operacji, tym łatwiej będzie kontynuować swoją działalność i ostatecznie generować większe zyski. Zdolność do generowania przepływów pieniężnych może być lepszym wskaźnikiem długoterminowej wyceny przedsiębiorstwa.

Dochód z przepływów pieniężnych a wielokrotność wyceny

Inwestorzy mogą oszacować wartość firmy, porównując jej przepływy pieniężne (zwrot z działalności) z jej wartością kapitałową. Przepływ pieniężny może być właściwą reprezentacją zwrotu, a cena rynkowa może być bliskim przybliżeniem wartości kapitału własnego. Inwestorzy mogą ocenić wartość spółki na podstawie odsetka jej przepływów pieniężnych w stosunku do ceny rynkowej kapitału, która jest określana jako dochód z przepływów pieniężnych.

Alternatywnie, inwestorzy mogą spojrzeć na wartość spółki, używając mnożnika wyceny obliczonego jako cena rynkowa jej kapitału przekraczająca kwotę przepływów pieniężnych. Ocena inwestycji przy użyciu zysku z przepływów pieniężnych może być bardziej intuicyjna niż wielokrotność wyceny, ponieważ zysk z przepływów pieniężnych bezpośrednio pokazuje zwrot gotówki jako procent inwestycji.