Wolne przepływy pieniężne do kapitału – definicja FCFE
Co to są wolne przepływy pieniężne do kapitału (FCFE)?
Wolne przepływy pieniężne do kapitału własnego to miara ilości gotówki dostępnej dla udziałowców kapitałowych spółki po spłaceniu wszystkich wydatków, reinwestycji i zadłużenia. FCFE jest miarą wykorzystania kapitału własnego.
Zrozumienie wolnych przepływów pieniężnych do kapitału
Na wolne przepływy pieniężne do kapitału składają się dochody netto, nakłady kapitałowe, kapitał obrotowy i zadłużenie. Dochód netto jest ujęty w rachunku zysków i strat firmy. Nakłady inwestycyjne można znaleźć w przepływach pieniężnych z sekcji dotyczącej inwestycji w rachunku przepływów pieniężnych.
Kapitał obrotowy znajduje się również w rachunku przepływów pieniężnych; jednak jest w przepływach pieniężnych z sekcji operacji. Ogólnie rzecz biorąc, kapitał obrotowy stanowi różnicę między najbardziej aktualnymi aktywami i pasywami spółki.
Kluczowe wnioski
- Miara wykorzystania kapitału własnego, wolnych przepływów pieniężnych do kapitału własnego oblicza, ile gotówki jest dostępne dla udziałowców kapitałowych spółki po spłaceniu wszystkich wydatków, reinwestycji i zadłużenia.
- Na wolne przepływy pieniężne do kapitału składają się dochody netto, nakłady inwestycyjne, kapitał obrotowy i zadłużenie.
- Miara FCFE jest często wykorzystywana przez analityków do określenia wartości firmy.
- FCFE jako metoda wyceny zyskała popularność jako alternatywa dla modelu dyskonta dywidend (DDM), szczególnie w przypadkach, w których spółka nie wypłaca dywidendy.
Są to krótkoterminowe wymogi kapitałowe związane z natychmiastową działalnością. Pożyczki netto można również znaleźć w rachunku przepływów pieniężnych w części przepływy pieniężne z finansowania. Należy pamiętać, że koszt odsetek jest już uwzględniony w dochodzie netto, więc nie ma potrzeby dodawania zwrotu kosztów z tytułu odsetek.
Wzór na FCFE
Co powie Ci FCFE?
Miara FCFE jest często wykorzystywana przez analityków do określenia wartości firmy. Ta metoda wyceny zyskała popularność jako alternatywa dla modelu dyskonta dywidend (DDM), zwłaszcza jeśli spółka nie wypłaca dywidendy. Chociaż FCFE może obliczyć kwotę dostępną dla akcjonariuszy, niekoniecznie jest to równe kwocie wypłaconej akcjonariuszom.
Analitycy używają FCFE do określenia, czy wypłaty dywidendy i wykup akcji są opłacane z wolnych przepływów pieniężnych na kapitał własny lub w innej formie finansowania. Inwestorzy chcą widzieć wypłatę dywidendy i odkup akcji, który jest w całości opłacany przez FCFE.
Jeśli FCFE jest niższa niż wypłata dywidendy i koszt odkupienia udziałów, spółka finansuje się długiem lub istniejącym kapitałem lub emituje nowe papiery wartościowe. Istniejący kapitał obejmuje zyski zatrzymane z poprzednich okresów.
Inwestorzy nie tego chcą widzieć w bieżącej lub przyszłej inwestycji, nawet jeśli stopy procentowe są niskie. Niektórzy analitycy twierdzą, że zaciąganie pożyczek w celu opłacenia odkupu akcji, gdy akcje są sprzedawane z dyskontem, a stopy są historycznie niskie, to dobra inwestycja. Dzieje się tak jednak tylko wtedy, gdy cena akcji spółki wzrośnie w przyszłości.
Jeżeli fundusze na wypłatę dywidendy spółki są znacznie niższe niż FCFE, wówczas firma wykorzystuje nadwyżkę do podwyższenia poziomu środków pieniężnych lub do inwestowania w zbywalne papiery wartościowe. Wreszcie, jeśli fundusze wydane na odkupienie akcji lub wypłatę dywidend są w przybliżeniu równe FCFE, firma płaci je w całości swoim inwestorom.
Przykład korzystania z FCFE
Korzystając z modelu wzrostu Gordona, FCFE służy do obliczania wartości kapitału własnego za pomocą następującego wzoru:
Vequity=FCFE(r-sol)V_ \ text {equity} = \ frac {\ text {FCFE}} {\ left (rg \ right)}VkapitałWcześniejsze=( r-g)
Gdzie:
- V equity = dzisiejsza wartość akcji
- FCFE = oczekiwany FCFE na przyszły rok
- r = koszt kapitału firmy
- g = tempo wzrostu FCFE dla firmy
Model ten służy do wyznaczania wartości roszczenia kapitałowego spółki i jest odpowiedni tylko wtedy, gdy nakłady inwestycyjne nie są znacznie większe niż amortyzacja i jeśli współczynnik beta akcji spółki jest bliski 1 lub niższy od 1.