Darmowy obiad

Co to jest darmowy lunch?

Darmowy obiad odnosi się do sytuacji, w której osoba fizyczna odbierająca towary lub świadczone usługi nie ponosi żadnych kosztów. W świecie inwestowania darmowy lunch zwykle odnosi się do zysku bez ryzyka, który okazał się nieosiągalny przez dłuższy czas.

Zrozumieć darmowy lunch

Jest oczywiste, że darmowy obiad nie może istnieć, a jeśli już się pojawia, to tylko kwestia czasu, zanim zostanie przerwany. Odnosi się do sytuacji, w której dobro lub usługa są odbierane pozornie bez żadnych kosztów, ponieważ wydatek jest przekazywany komuś innemu lub jest zaciemniany. W XIX wieku salony oferowały czasami darmowy lunch dla klientów, którzy zamawiali napoje, aby przyciągnąć więcej klientów. Po części w ten sposób powiedzenie to weszło do języka potocznego.

Darmowy obiad w inwestowaniu nie może istnieć z powodu ciągłego kompromisu między ryzykiem a zyskiem. Im większe ryzyko związane z inwestycją, tym większa nagroda. To jest fundamentalny truizm. I odwrotnie, papiery wartościowe o mniejszym ryzyku generalnie mają proporcjonalnie niższe zyski. Zatem pojęcie nagrody bez ryzyka jest w większości koncepcją teoretyczną, która dostarcza materiału do dyskusji akademickich. W rzadkich przypadkach, gdy tak się stanie, zostanie to szybko zgaszone przez arbitrów, którzy swoimi działaniami eliminują nieefektywności, które doprowadziły do ​​darmowego lunchu.

Być może najbardziej konserwatywną inwestycją są amerykańskie obligacje skarbowe, które zdaniem wielu wiążą się z tak małym ryzykiem niewypłacalności, że uważa się je za prawie nieistniejące. Niewielu spodziewa się, że rząd USA kiedykolwiek zbankrutuje lub zrezygnuje z zadłużenia. Jednak obligacji skarbowych nie można uznać za pozbawione ryzyka. Ich wartość może znacznie spaść, jeśli popyt spadnie lub jeśli podaż dramatycznie wzrośnie.

Co więcej, papiery skarbowe zwykle przynoszą dość marne dochody i często znacznie zyskują na wartości tylko w okresach poważnej niepewności gospodarczej. Z tego powodu inwestowanie w obligacje skarbowe wiąże się z kosztem alternatywnym. Oznacza to, że inwestorzy w obligacje skarbowe tracą potencjalnie wyższe zyski z bardziej ryzykownych inwestycji, takich jak towary, kontrakty terminowe i akcje.

Biorąc pod uwagę, że obligacje skarbowe są często bezpieczną przystanią w czasach niepewności, mają tendencję do wzrostu, gdy akcje znajdują się pod silną presją. Z tego powodu wielu inwestorów wykorzystuje je jako zabezpieczenie lub jako część zdywersyfikowanego portfela. Ale to nie może całkowicie wyeliminować ryzyka portfela, co po raz kolejny potwierdza argument przeciwko istnieniu darmowego lunchu.

Kiedy darmowy lunch nie jest bezpłatny

Inwestorzy muszą szczególnie uważać na pozornie darmowy lunch, gdy mają do czynienia z inwestycjami dożywotnimi, które obiecują strumień dość wysokich, stałych płatności przez okres wielu lat. Wiele z tych inwestycji jest obciążonych opłatami, z których niektóre mogą nie być w pełni zrozumiałe dla inwestorów. Ogólnie rzecz biorąc, każda inwestycja, która obiecuje gwarantowany zwrot, nie jest darmowym lunchem. Ponadto, w przeciwieństwie do obligacji, renty pozostawiają inwestorów bez kapitału na koniec okresu.

Warto również zauważyć, że niektóre domy maklerskie intensywnie sprzedawały papiery wartościowe zabezpieczone hipotekami jako pozornie darmowy obiad na początku XXI wieku. Inwestycje te zostały opisane jako bardzo bezpieczne inwestycje o ratingu AAA, zabezpieczone zdywersyfikowaną pulą kredytów hipotecznych. Jednak kryzys mieszkaniowy w USA ujawnił prawdziwe ryzyko bazowe tych inwestycji, a także wadliwy system ratingów, który klasyfikował pule pożyczek jako AAA, nawet jeśli wiele pożyczek bazowych wiązało się z bardzo znacznym ryzykiem niewypłacalności.