Wpływ walut obcych

Jakie są skutki walutowe?

Skutki kursowe to zyski lub straty na inwestycjach zagranicznych wynikające ze zmian względnej wartości aktywów denominowanych w walucie obcej. Rosnąca waluta krajowa oznacza, że ​​inwestycje zagraniczne będą miały niższe zwroty po przeliczeniu na lokalną walutę. Z drugiej strony, spadająca waluta kraju ojczystego zwiększy zwrot z inwestycji zagranicznych w walucie krajowej.

Zrozumienie wpływu walut obcych

Inwestycje zagraniczne komplikują wahania kursów walut i konwersje między krajami. Wysokiej jakości inwestycja w innym kraju może spowodować utratę pieniędzy, ponieważ waluta tego kraju spadła. Zadłużenie denominowane w walutach zagranicznych wykorzystywane do zakupu aktywów krajowych doprowadziło również do upadłości wielu gospodarek wschodzących.

Zmiany kursów walut mogą mieć istotny wpływ na zwroty z inwestycji zagranicznych. Inwestowanie w papiery wartościowe denominowane w zyskującej na wartości walucie może zwiększyć całkowity zwrot. Jednak inwestowanie w papiery wartościowe denominowane w deprecjacji waluty może zmniejszyć zyski.

Na rynki surowcowe wpływają również różnice kursowe, w szczególności siła dolara amerykańskiego. Większość towarów wyceniana jest w dolarach amerykańskich, więc popyt na świecie może się znacznie zmniejszyć, gdy ta waluta będzie silna. Ten niższy popyt może bezpośrednio wpłynąć na zyski producentów surowców.

W przypadku inwestycji w zagraniczne papiery wartościowe na zyski wpływają zarówno wyniki samej inwestycji pierwotnej, jak i waluta obca. Niektórzy inwestorzy szukają możliwości dostosowania efektu walutowego do hossy na akcjach. Inni, którzy mają mniejszą wiedzę na temat rynków walutowych lub mniejszą tolerancję ryzyka, próbują zmniejszyć efekt ceny zagranicznej.

Zalety efektów walutowych

Inwestor zyska najwięcej, gdy wartość jego inwestycji międzynarodowych wzrośnie wraz z walutą. Chociaż ryzyko jest wyższe, istnieje również większy potencjał zysku. W wielu okresach główne giełdy i ich waluty podążały w tym samym kierunku.

Byczy rynek akcji często przyciąga zagranicznych inwestorów i wzmacnia walutę, ale proces ten może posunąć się za daleko. Na przykład siła japońskiego jena i Nikkei wzmacniały się wzajemnie w latach 80. Jednak rosnąca wartość jena osłabiła międzynarodową konkurencyjność japońskich firm i ostatecznie Nikkei spadł. Zagraniczni inwestorzy mniej ucierpieli podczas krachu, ponieważ dalsza aprecjacja jena częściowo zniwelowała spadki Nikkei.

Na rynkach wschodzących aprecjacja waluty jest często częścią procesu rozwoju. Większość krajów rozwijających się ma znacznie wyższe średnie dochody w ujęciu parytetu siły nabywczej niż w dolarach amerykańskich. Może to wskazywać na niedowartościowanie waluty. Kraj wschodzący zwykle staje się bardziej odpowiedzialny fiskalnie, a ceny krajowe stają się bardziej stabilne wraz z postępem rozwoju. Waluta kraju rozwijającego się staje się mniej ryzykowna, więc docenia. Inwestorzy na rynkach wschodzących mogą uzyskać podwójny zysk. Pierwsza korzyść wynika ze wzrostu rynków akcji wschodzących, druga zaś z umocnienia ich walut.

Wady wpływu walut obcych

Waluty obce mogą zwiększać zarówno straty, jak i zyski. W latach 2010-2019 zarówno akcje amerykańskie, jak i dolar amerykański osiągały lepsze wyniki na rynkach międzynarodowych. W rezultacie Amerykanie inwestujący na rynkach zagranicznych często musieli zmagać się z niższymi zwrotami z akcji i jednocześnie stratami walutowymi.

Inwestorzy międzynarodowi mogą zdecydować się na zabezpieczenie przed ryzykiem związanym z niepożądanymi zmianami kursów walut obcych. Mogą zabezpieczać się, ponieważ są bycze w stosunku do zagranicznej spółki lub indeksu giełdowego i niedźwiedzi w przypadku waluty kraju. Niektórzy inwestorzy uważają, że chociaż akcje zyskują w dłuższej perspektywie, ruchy walut obcych są zasadniczo nieprzewidywalne. Jeśli to przekonanie jest prawdziwe, wówczas ryzyko walutowe jest ryzykiem nieskompensowanym, co jest wysoce niepożądane. Wreszcie, inwestor może chcieć korzyści płynących z międzynarodowej dywersyfikacji, ale nie rozumie zmian cen w obcej walucie.

Inwestorzy nie powinni myśleć, że hedging walutowy jest przeznaczony tylko dla wyrafinowanych lub zamożnych inwestorów. ETF ) równie łatwo, jak można nabywać udziałów w krajowej firmie.

Przykład efektów walutowych

Na przykład niemieckiindeks giełdowy DAX osiągnął rekordowe poziomy w pierwszym kwartale 2015 r. Jednak Amerykanie, którzy zainwestowali w DAX w tym czasie, odnotowaliby spadek zysków w wyniku spadającego euro. Powrót do euro w 2017 r. Przyniósł dobre zwroty dla Amerykanów inwestujących w indeks DAX, mimo że sam indeks pozostał w większości niezmieniony.