Dążenie do jakości
Co to jest dążenie do jakości?
Ucieczka w jakość ma miejsce, gdy inwestorzy łącznie zaczynają przesuwać swoją alokację aktywów z bardziej ryzykownych inwestycji na bezpieczniejsze, na przykład z akcji i na obligacje. Niepewność na rynkach finansowych lub międzynarodowych zwykle powoduje takie zachowania przypominające stado. Jednak w innych przypadkach może to oznaczać, że pojedyncze lub mniejsze grupy inwestorów rezygnują z bardziej niestabilnych inwestycji na rzecz konserwatywnych.
Kluczowe wnioski
- Dążenie do jakości odnosi się do stadnego zachowania inwestorów, polegającego na wycofywaniu się z ryzykownych aktywów podczas spadków finansowych lub bessy.
- Dzieje się tak często przy przechodzeniu z akcji do obligacji, gdzie obligacje są postrzegane jako relatywnie bezpieczniejsze, a tym samym wyższa „jakość” w trudnych okresach gospodarczych.
- W skrajnych przypadkach ucieczka w jakość może wiązać się z przejściem na aktywa o jeszcze niższym ryzyku, takie jak obligacje skarbowe, rynki pieniężne lub gotówka.
Zrozumieć dążenie do jakości
Na przykład podczas bessy inwestorzy często przenoszą swoje pieniądze z akcji do rządowych papierów wartościowych i funduszy rynku pieniężnego. Innym przykładem są inwestorzy przenoszący inwestycje z krajów wysokiego ryzyka z niepokojami politycznymi, takich jak Tajlandia lub wiele dobrze prosperujących, ale wciąż nie w pełni ugruntowanych rynków, takich jak Uganda i Zambia, na bardziej stabilne rynki innych krajów, takich jak Niemcy, Australia i Stany Zjednoczone. Jedną z oznak ucieczki w jakość jest dramatyczny spadek rentowności rządowych papierów wartościowych, będący wynikiem zwiększonego popytu na nie.
Wielu inwestorów będzie monitorować spadek rentowności obligacji jako miernik trudniejszych warunków gospodarczych, w tym rosnących stóp bezrobocia, stagnacji wzrostu gospodarczego, a nawet recesji. Wraz ze wzrostem stóp procentowych ceny obligacji również zwykle spadają.
Dążenie do jakości i konserwatywnych alternatyw inwestycyjnych
Oprócz przenoszenia środków z akcji wzrostowych, rynków międzynarodowych i innych inwestycji kapitałowych o wyższym ryzyku i wyższym dochodzie na rządowe papiery wartościowe, inwestorzy mogą zdecydować się na dywersyfikację swoich aktywów za pomocą środków pieniężnych. Ekwiwalenty środków pieniężnych to inwestycje, które można łatwo zamienić na środki pieniężne i mogą obejmować rachunki bankowe, zbywalne papiery wartościowe, papiery komercyjne, bony skarbowe i krótkoterminowe obligacje rządowe o terminie zapadalności do trzech miesięcy. Są one płynne i nie podlegają istotnym wahaniom wartości. (Inwestorzy nie powinni oczekiwać, że wartość jakichkolwiek ekwiwalentów środków pieniężnych zmieni się znacząco przed wykupem lub terminem zapadalności).
Ponadto, gdy rynki ulegają pogorszeniu lub wydaje się, że spadają, niektórzy inwestorzy przenoszą swoje aktywa w złoto. Krytycy twierdzą, że jest to głupia zmiana i że złoto nie ma takiej wartości, jak kiedyś, ze względu na zmniejszony popyt w przemyśle. Jednocześnie zwolennicy zwracają uwagę, że złoto może być pomocne w okresach hiperinflacji, ponieważ może utrzymać swoją siłę nabywczą znacznie lepiej niż pieniądz papierowy. Chociaż hiperinflacja nigdy nie wystąpiła w Stanach Zjednoczonych, niektóre kraje, takie jak Argentyna, znają ten schemat. W latach 1989-90 w Argentynie inflacja osiągnęła zdumiewające 186% w ciągu jednego miesiąca. W takich przypadkach złoto mogłoby chronić inwestorów.