Zamiana stała na zmienną
Co to jest zamiana ustalona na zmienną?
Swap o stałym oprocentowaniu jest umową zawartą między dwiema stronami, na mocy której jedna ze stron zamienia przepływy pieniężne z tytułu odsetek z pożyczki (pożyczek) o stałym oprocentowaniu na przepływy z pożyczki (pożyczek) o zmiennym oprocentowaniu, które posiada druga strona. Kwota główna pożyczki bazowej nie podlega wymianie.
Kluczowe wnioski
- Swap o stałym oprocentowaniu ma miejsce, gdy jedna strona zamienia przepływy pieniężne z tytułu odsetek z pożyczki o stałym oprocentowaniu na przepływy pożyczki o zmiennym oprocentowaniu posiadanej przez drugą stronę.
- Wykonanie swapu zmniejsza koszty odsetek poprzez zamianę na zmienną stopę procentową, jeśli jest ona niższa niż obecnie płacona stała stopa.
- Swap o stałej wartości umożliwia lepsze dopasowanie aktywów i zobowiązań wrażliwych na zmiany stóp procentowych.
Zrozumienie wymiany stałej na zmienną
Istnieje kilka głównych motywacji dla pożyczkobiorcy, aby dokonać swapu o stałej wartości:
- Zmniejszyć koszty odsetek poprzez zamianę na zmienną stopę procentową, jeśli jest ona niższa niż obecnie płacona stała stopa procentowa;
- Lepiej dopasuj aktywa i pasywa wrażliwe na zmiany stóp procentowych;
- Dywersyfikacja ryzyka w całym portfelu kredytowym poprzez wymianę części stopy stałej na zmienną; i / lub
- Wykonaj zabezpieczenie finansowe, spodziewając się spadku rynkowych stóp procentowych.
Przykład wymiany typu Fixed-for-Floating
Załóżmy, że firma X ma pożyczkę w wysokości 100 mln USD o stałej stopie 6,5%. Spółka X spodziewa się, że ogólny kierunek stóp procentowych w krótkim lub średnim okresie jest obniżony. Spółka Y, posiadająca pożyczkę w wysokości 100 mln USD według londyńskiej stopy procentowej LIBOR + 3,50% (pożyczka o zmiennym oprocentowaniu), ma przeciwny pogląd; uważa, że stopy procentowe rosną. Firma X i firma Y chcą się zamienić. Dzięki swapowi o stałej stopie procentowej przedsiębiorstwo X zapłaci zmienną stopę procentową, a tym samym odniesie korzyść, jeśli faktycznie spadną stopy procentowe, a firma Y przejmie spłatę pożyczki o stałym oprocentowaniu. Spółka Y odniesie korzyści, jeśli stopy procentowe wzrosną. Transakcje swapowe są ułatwione przez dealera swap, który będzie działał jako wymagany kontrahent za opłatą.