Giełdowy fundusz powierniczy (ETMF)
Co to jest fundusz powierniczy typu Exchange-Traded Mutual Fund (ETMF)?
Fundusz inwestycyjny notowany na giełdzie (ETMF) to papier wartościowy notowany na giełdzie, będący hybrydą między funduszem typu ETF (ETF) a otwartym funduszem inwestycyjnym. Może być również znany jako fundusz zarządzany na giełdzie.
ETMF pozwalają funduszowi inwestycyjnemu opartemu na standardowej wartości aktywów netto (NAV) handlować w czasie rzeczywistym na giełdzie papierów wartościowych, podobnie do handlu akcjami lub funduszami ETF. Ceny transakcji w ciągu dnia ETMF będą bezpośrednio powiązane z następną wartością aktywów funduszu na koniec dnia. Wszystkie oferty, oferty i ceny handlowe będą kwotowane jako premia lub rabat do NAV na koniec dnia (np. NAV + 0,02 USD lub NAV – 0,05 USD). Dla każdej transakcji premia lub rabat do NAV jest blokowana w czasie realizacji transakcji, a ostateczna cena transakcji jest określana po obliczeniu NAV na koniec dnia.
Kluczowe wnioski
- Fundusze inwestycyjne notowane na giełdzie (ETMF) to udziały funduszy inwestycyjnych notowane na giełdach, na których zwykli inwestorzy mogą je kupować i sprzedawać na rynku wtórnym.
- Ceny ETMF są powiązane z następnym dziennym NAV funduszu, a nie określane na rynku w momencie realizacji transakcji, jak w przypadku ETF.
- Jednym z pierwszych i największych emitentów ETMF jest Nextshares Eaton Vance.
Zrozumienie funduszy powierniczych notowanych na giełdzie
Fundusz inwestycyjny notowany na giełdzie jest zasadniczo funduszem inwestycyjnym dostępnym pod postacią ETF. Fundusze inwestycyjne notowane na giełdzie oferują korzyści zarówno funduszy inwestycyjnych, jak i ETF. Mogą łączyć zalety strategii inwestycyjnych aktywnie zarządzanego funduszu wspólnego inwestowania z wynikami i efektywnością podatkową ETF.
Fundusze inwestycyjne notowane na giełdzie różnią się od tradycyjnych funduszy ETF pod wieloma względami. Nie są oni zobowiązani do codziennego ujawniania posiadanego portfela, co umożliwia im ochronę poufnych szczegółów dotyczących handlu portfelem. Fundusze handlują w czasie rzeczywistym, korzystając z handlu opartego na NAV z cenami z premią lub dyskontem. Fundusze inwestycyjne notowane na giełdzie wykorzystują „w naturze” transfery papierów wartościowych portfela przy odkupywaniu i emitowaniu jednostek funduszy, oszczędzając w ten sposób na kosztach transakcji.
Fundusze inwestycyjne notowane na giełdzie mogą dać inwestorom krótkoterminowym i śróddziennym pewne możliwości arbitrażu i spekulacji na funduszach inwestycyjnych. Fundusze wypłacają zyski kapitałowe i oferują dochody z dywidend inwestorom długoterminowym.
Inwestowanie w ETMF
Eaton Vance zaoferował jeden z pierwszych ETMF w lutym 2016 r., Eaton Vance Stock NextShares (EVSTC). EVSTC inwestuje w akcje wzrostowe i jest również oferowany jako fundusz inwestycyjny, Eaton Vance Stock Fund. Według stanu na kwiecień 2021 roku, EVSTC odnotowuje zwrot NAV od momentu powstania na poziomie około 16%. W odróżnieniu od większości funduszy ETF, NextShares są aktywnie zarządzane i starają się przekroczyć zwroty swoich funduszy porównawczych i porównawczych.
Od czasu uruchomienia EVSTC, NextShares, spółka zależna będąca w całości własnością funduszu powierniczego Eaton Vance, uruchomiła również wiele innych funduszy ETMF. Inne fundusze NextShares obejmują: NextShares o zmiennym oprocentowaniu (EVFTC), Global Income Builder NextShares (EVGBC), Oaktree Diversified Credit NextShares (OKDCC), Stock NextShares (EVSTC) oraz TABS 5 do 15 lat Laddered Municipal Bond NextShares (EVLMC).
NextShares są notowane i handlują na Nasdaq, podobnie jak akcje notowane na giełdzie i fundusze ETF, ale są wyceniane według wartości aktywów netto funduszu na koniec dnia (NAV) plus lub minus koszt transakcji określony w momencie realizacji transakcji.