Charakterystyka funduszy ETF dla handlu krótkoterminowego

Fundusze giełdowe (ETF) oferują to, co najlepsze z obu światów – korzyści płynące z dywersyfikacji i zarządzania pieniędzmi, takie jak fundusze wspólnego inwestowania, a także płynność i transakcje w czasie rzeczywistym, takie jak akcje. Inne korzyści obejmują niższe opłaty transakcyjne za handel ETF, struktury efektywne podatkowo i różnorodne sektory / klasy aktywów / ukierunkowane programy inwestycyjne odpowiednie dla potrzeb zarówno traderów, jak i inwestorów.

Dzięki tym cechom fundusze ETF stały się niezwykle popularne w ostatniej dekadzie. Z każdym mijającym miesiącem na rynek są wprowadzane nowe oferty ETF. Jednak nie wszystkie dostępne fundusze ETF spełniają kryteria krótkoterminowego handlu, takie jak wysoka płynność, efektywność kosztowa i przejrzystość cen.

Zgodnie z raportem Investment Company Institute z 2018 roku , amerykański rynek ETF – z 1832 funduszami i 3,4 bln USD łącznymi aktywami netto na koniec 2017 r. – pozostał największym na świecie, stanowiąc 72% z 4,7 bln USD całkowitych aktywów netto ETF na całym świecie. Jednak tylko około 100 z nich było wysoce płynnych. Na całym świecie istnieje  podobno  1800 ETFów, ale tylko kilka z nich spełnia kryteria handlowe.

Przyjrzymy się głównym cechom, które trader lub analityk powinien wziąć pod uwagę przed wyborem funduszu ETF do handlu krótko- i średnioterminowego.

• Płynność (na giełdzie i poza nią):  FAQ dotyczące raportowania transakcji  FINRA ). Przykładem takiego pozagiełdowego handlu masowego jest sytuacja, w której fundusz oparty na złocie chce kupić złote jednostki ETF. Im więcej transakcji ETF odbywa się poza giełdą, tym mniej korzystne dla zwykłych inwestorów, ponieważ prowadzi to do braku płynności na giełdzie. Handlowcy powinni uważnie obserwować raporty TRF i unikać funduszy ETF, które mają wysoki odsetek transakcji pozagiełdowych.
• Orientacyjna wartość aktywów netto  ( iNAV ): fundusze ETF mają portfel bazowych papierów wartościowych. Wskazujący wartość aktywów netto (iNAV) jest wycena w czasie rzeczywistym bazowego kosz, który działa jako „wytycznymi cenowej” dla ETF cenami orientacyjnymi. Prawdziwe ceny ETF mogą być sprzedawane z premią / dyskontem w stosunku do iNAV. INAV może być rozpowszechniany w różnych odstępach czasu – co 15 sekund (w przypadku ETF na wysoce płynnych aktywach, takich jak akcje) do kilku godzin (w przypadku ETF na niepłynnych aktywach, takich jak obligacje). Handlowcy powinni szukać funduszy ETF z wysoką częstotliwością publikowania iNAV, a także ceny premium / dyskontowej w porównaniu do iNAV. Im niższa różnica między ceną jednostkową iNAV a ETF, tym lepszą przejrzystość cen wskazuje ETF dla swoich aktywów bazowych.

ETF ma upoważnionych uczestników (AP), którzy kupują / sprzedają bazowe papiery wartościowe w oparciu o popyt / podaż jednostek ETF. Jeśli popyt jest wysoki, AP kupi bazowe papiery wartościowe i dostarczy je dostawcy ETF (funduszowi). W zamian otrzymuje równoważne jednostki ETF w dużych zagregowanych „ blokach ”, które może sprzedać na rynku, aby zaspokoić przewidywany popyt na fundusze ETF. Istnieje wiele punktów dostępowych dla konkretnego ETF, a ich działania pozwalają kontrolować ceny. Ta metodologia handlu ETF jest przydatna w zrozumieniu następujących cech wyboru funduszy ETF:

• Opłaty transakcyjne: transakcje  ETF są dostępne po stosunkowo niższych kosztach niż transakcje na akcjach lub instrumentach pochodnych (lub nawet niż powiązane opłaty z tytułu funduszy wspólnego inwestowania). Dzieje się tak, ponieważ koszty transakcji są ponoszone przez AP, a nie przez firmę dostarczającą ETF. Jednak nie wszystkie fundusze ETF mają niskie opłaty. W zależności od instrumentu bazowego koszty transakcji ETF mogą się różnić. Na przykład fundusze ETF oparte na kontraktach futures mogą mieć wyższe opłaty niż fundusze ETF oparte na indeksach. Handlowcy, którzy chcą często kupować i sprzedawać fundusze ETF w celu handlu krótkoterminowego, powinni zwracać uwagę na opłaty transakcyjne, ponieważ wpłyną one na ich zyski.
• Mechanizm tworzenia jednostek:  Rozmiary bloków do tworzenia jednostek ETF mogą odgrywać ważną rolę w wycenie. Podczas gdy większość funduszy ETF ma standardowy rozmiar bloku 50 000 jednostek, kilka ma również większe rozmiary, takie jak 100 000. Najlepsze ceny są gwarantowane dla standardowego rozmiaru bloku, podczas gdy ceny mogą nie być tak korzystne dla „nieparzystych partii”, takich jak 15 000 jednostek. W zależności od dostępnych rozmiarów bloków dla  jednostek kreacji, „niższy jest lepszy” z punktu widzenia handlu, ponieważ istnieje większa płynność przy małych standardowych lotach. W połączeniu z dziennymi liczbami płynności (wskazującymi, jak często jednostki są tworzone / umarzane), ETF z mniejszymi rozmiarami bloków jednostek tworzenia będzie lepiej pasował do wymagań tradera niż te o dużym rozmiarze.
• Płynność instrumentów bazowych:  Płynność ETF jest bezpośrednio skorelowana z płynnością   instrumentu (-ów) SYE ], który ma tylko  42 pakiety akcji ). Handlowcy powinni uważnie przestudiować i wybrać fundusze ETF, które mają wysoką płynność dla instrumentów bazowych, wraz z własną płynnością ETF. (Zobacz powiązane: Kompleksowy przewodnik po najlepszych funduszach ETF w 2019 r. )
• Dzienny wpływ / wypływ funduszu:  Raport na koniec dnia dotyczący dziennego napływu / odpływu funduszu wskazuje kwotę netto kapitału, który został zainwestowany / pobrany z ETF. Ten raport przedstawia nastroje rynkowe dla tego konkretnego funduszu, które można wykorzystać, wraz z innymi wymienionymi czynnikami, do oceny ETF pod kątem krótko- lub średnioterminowych strategii handlowych, takich jak  handel oparty na momentum  lub  odwróceniu trendu.

Podsumowanie

Nie wszystkie dostępne papiery wartościowe i klasy aktywów nadają się do handlu krótko- lub średnioterminowego, to samo dotyczy funduszy ETF. W związku z ciągłym wprowadzaniem na rynek nowych funduszy ETF, trader często ma kłopoty z wyborem funduszu ETF, który najlepiej pasuje do jego strategii handlowej. Chociaż wyżej wymienione wskazówki mogą pomóc traderowi uniknąć nieświadomych pułapek związanych z handlem ETF, traderom zaleca się dokładne zapoznanie się z dowolnymi funduszami ETF, które ich interesują, i pełną ich ocenę, aby zobaczyć, które pasują do ich wybranej strategii handlowej.