Ulepszone indeksowanie
Co to jest ulepszone indeksowanie?
Udoskonalone indeksowanie to podejście do zarządzania portfelem, które próbuje wzmocnić zwroty z bazowego portfela lub indeksowanie. Ulepszone indeksowanie ma również na celu zminimalizowanie błędu śledzenia. Ten rodzaj inwestowania jest uważany za hybrydę pomiędzy zarządzaniem aktywnym i pasywnym; łączy w sobie elementy obu podejść. Rozszerzony indeksowany jest używany do opisania dowolnej strategii stosowanej w połączeniu z funduszami indeksowymi w celu uzyskania lepszych wyników niż określony benchmark.
Kluczowe wnioski
- Udoskonalone indeksowanie to podejście do zarządzania portfelem, które ma na celu wzmocnienie zwrotów z bazowego portfela lub indeksu i przewyższenie ścisłego indeksowania.
- Ulepszone indeksowanie łączy w sobie elementy zarządzania aktywnego i pasywnego.
- Ponieważ wzmocnione fundusze indeksowe są zasadniczo aktywnie zarządzane, inwestycja wiąże się z dodatkowym ryzykiem w postaci ryzyka zarządzającego – podczas gdy fundusze indeksowe muszą martwić się jedynie ryzykiem rynkowym.
Jak działa ulepszone indeksowanie
Ulepszone indeksowanie łączy w sobie elementy zarządzania aktywnego i pasywnego.
Udoskonalone indeksowanie przypomina zarządzanie pasywne, ponieważ rozszerzone menedżery indeksów zazwyczaj nie odbiegają znacząco od indeksów dostępnych na rynku. Ulepszone strategie indeksowania mają niskie obroty, a zatem mają niższe opłaty niż aktywnie zarządzane portfele.
Ulepszone indeksowanie przypomina również aktywne zarządzanie, ponieważ pozwala menedżerom na dokonywanie pewnych odchyleń od bazowego indeksu. Odchylenia te można wykorzystać do zwiększenia zwrotów, minimalizacji kosztów transakcji i obrotów lub maksymalizacji efektywności podatkowej.
Rodzaje ulepszonych strategii indeksowania
Istnieje wiele strategii związanych z ulepszonym indeksowaniem.
Zwiększona gotówka
Jedną z takich strategii jest zwiększona gotówka. Dzięki tej strategii menedżerowie wykorzystują kontrakty terminowe do replikacji indeksu. Po zakupie kontraktów terminowych kupują papiery wartościowe o stałym dochodzie. Aby ta strategia zadziałała, zysk z papierów wartościowych o stałym dochodzie musi być wyższy niż zysk wyceniony w kontraktach futures.
Ulepszenia handlowe
Niektórzy menedżerowie stosujący tę strategię mogą wykorzystywać inteligentne algorytmy handlowe w celu tworzenia wartości poprzez handel – na przykład kupując niepłynne pozycje z dyskontem lub sprzedając bardziej cierpliwie niż tradycyjne fundusze indeksowe.
Udoskonalenia konstrukcji indeksu
Ulepszone strategie indeksowania często wykorzystują zastrzeżone indeksy zamiast indeksów utworzonych przez różne strony trzecie, takie jak Dow Jones lub S&P. Te wyłączne indeksy są zazwyczaj indeksami dynamicznymi, a nie statycznymi.
Zasady wykluczenia
Dzięki ulepszonemu indeksowaniu możliwe jest tworzenie dodatkowych filtrów, które skutecznie eliminują niektóre niepożądane firmy, takie jak te z nadmiernym zadłużeniem lub upadłe. Jeśli inwestor polegał na tradycyjnym indeksie, spółki te mogą nadal być uwzględnione.
Strategie zarządzane podatkowo
Fundusze indeksowe zarządzane podatkowo kupują i sprzedają w oparciu o to, co najbardziej obniży podatki dla inwestorów. Ta strategia ma sens, jeśli portfel istnieje poza kontem uprzywilejowanym podatkowo, takim jak plan 401 (k) lub 529.
Inne strategie
Inwestorzy mogą sprzedawać na krótkich pozycjach akcje o słabych wynikach z indeksu, a następnie wykorzystać fundusze do zakupu akcji spółek, których spodziewają się, że przyniosą wysokie zyski, w efekcie przechylając wagi funduszu indeksowego. Inwestorzy mogliby osiągać lepsze wyniki niż benchmark w perspektywie długoterminowej, konsekwentnie eliminując ekspozycję na akcje o słabych wynikach i wykorzystując wpływy do inwestowania w inne papiery wartościowe.
Ulepszone fundusze indeksowe mogą przynosić większe zyski niż zwykłe fundusze indeksowe, ponieważ pozycjonują portfel w określonym sektorze, dostosowują się do rynku i inwestują tylko w określone papiery wartościowe z indeksu. Mogą również unikać niektórych papierów wartościowych w indeksie, które mają osiągnąć gorsze wyniki, korzystać z dźwigni finansowej i być na bieżąco z trendami rynkowymi.
Podczas gdy ulepszony fundusz indeksowy spowoduje dodatkowe koszty dla inwestora, sukces ulepszonego indeksowania jest bezpośrednio skorelowany z dodatkowymi kosztami. Spośród tych strategii wszelkie aktywne strategie zarządzania będą pociągały za sobą wyższe koszty, podczas gdy strategie zarządzane podatki nie są kosztowne w realizacji.
Wady rozszerzonych funduszy indeksowych
Ponieważ wzmocnione fundusze indeksowe są zasadniczo aktywnie zarządzane, inwestycja wiąże się z dodatkowym ryzykiem w postaci ryzyka zarządzającego – podczas gdy fundusze indeksowe muszą martwić się jedynie ryzykiem rynkowym. Złe wybory menedżera mogą zaszkodzić przyszłym zwrotom. Ponadto, ponieważ rozszerzone fundusze indeksowe są aktywnie zarządzane, mają wyższe wskaźniki kosztów zarządzania w porównaniu z indeksowymi funduszami powierniczymi.
Ulepszone fundusze indeksowe mają zazwyczaj wskaźniki kosztów od 0,5% do 1%, w porównaniu z 1,3% do 1,5% w przypadku zwykłych funduszy inwestycyjnych. Ponieważ ulepszone fundusze indeksowe są aktywnie zarządzane, zwykle wiążą się z wyższymi wskaźnikami obrotów, co oznacza więcej opłat za transakcje maklerskie i zyski kapitałowe. Są również nowszymi instrumentami inwestycyjnymi i nie mają tak długiego doświadczenia, aby porównywać wyniki.