Teoria Dowa
Jaka jest teoria Dowa?
Teoria Dow jest teorią finansową, która mówi, że rynek znajduje się w trendzie wzrostowym, jeśli jedna z jego średnich (tj. Przemysłowych lub transportowych ) przekroczy poprzedni ważny szczyt i towarzyszy mu podobny wzrost drugiej średniej. Na przykład, jeśli Dow Jones Industrial Average (DJIA) osiągnie średni wzrost, oczekuje się, że wskaźnik Dow Jones Transportation Average (DJTA) podąży za tym w rozsądnym czasie.
Kluczowe wnioski
- Teoria Dow to ramy techniczne, które przewidują, że rynek znajduje się w trendzie wzrostowym, jeśli jedna z jego średnich wzrośnie powyżej poprzedniego ważnego maksimum, czemu towarzyszy podobny wzrost drugiej średniej.
- Teoria opiera się na założeniu, że rynek dyskontuje wszystko w sposób zgodny z hipotezą rynków wydajnych.
- W takim paradygmacie różne indeksy rynkowe muszą się wzajemnie potwierdzać pod względem ceny akcji i wzorców wolumenu, dopóki trendy się nie odwrócą.
Zrozumienie teorii Dowa
Teoria Dow to podejście do handlu opracowane przezCharlesa H. Dow, który wraz z Edwardem Jonesem i Charlesem Bergstresserem założył Dow Jones & Company, Inc. i opracował Dow Jones Industrial Average w 1896 roku. Dow rozwinął tę teorię w serii artykuły redakcyjne wWall Street Journal, którego był współzałożycielem.
Charles Dow zmarł w 1902 roku, a z powodu jego śmierci nigdy nie opublikował swojej pełnej teorii na rynkach, ale kilku zwolenników i współpracowników opublikowało prace, które rozszerzyły się na artykuły wstępne. Niektóre z najważniejszych przyczynków do teorii Dow obejmują:
- „Barometr giełdowy” Williama P. Hamiltona (1922)
- Teoria Dowa Roberta Rhei (1932)
- E. George Schaefer „Jak pomogłem ponad 10 000 inwestorom zarobić na akcjach” (1960)
- „The Dow Theory Today” Richarda Russella (1961)
Dow uważał, że rynek akcji jako całość jest wiarygodną miarą ogólnych warunków biznesowych w gospodarce i że analizując cały rynek, można dokładnie ocenić te warunki i określić kierunek głównych trendów rynkowych oraz prawdopodobny kierunek poszczególnych akcji.
Teoria przeszła dalszy rozwój w swojej ponad 100-letniej historii, w tym wkład Williama Hamiltona w latach dwudziestych, Roberta Rhea w latach trzydziestych oraz E. George’a Shaefera i Richarda Russella w latach sześćdziesiątych. Pewne aspekty teorii straciły na znaczeniu, na przykład jej nacisk na sektor transportowy – lub koleje w jej pierwotnej formie – ale podejście Dow nadal stanowi rdzeń współczesnej analizy technicznej.
Jak działa teoria Dowa
Istnieje sześć głównych elementów teorii Dow.
1. Rynek przecenia wszystko
Teoria Dow opiera się na hipotezie rynków efektywnych (EMH), która stwierdza, że ceny aktywów obejmują wszystkie dostępne informacje. Innymi słowy, takie podejście jest przeciwieństwem ekonomii behawioralnej.
Potencjał zarobkowy, przewaga konkurencyjna, kompetencje zarządcze – wszystkie te czynniki i nie tylko są wyceniane na rynku, nawet jeśli nie każdy zna wszystkie lub niektóre z tych szczegółów. W ściślejszej interpretacji tej teorii nawet przyszłe wydarzenia są dyskontowane w formie ryzyka.
2. Istnieją trzy podstawowe rodzaje trendów rynkowych
Na rynkach występują podstawowe trendy, które trwają rok lub dłużej, takie jak hossa lub bessa. W ramach tych szerszych trendów doświadczają trendów drugorzędnych, często działających wbrew pierwotnemu trendowi, jak na przykład cofnięcie się podczas hossy lub wzrost w okresie bessy; te wtórne tendencje trwają od trzech tygodni do trzech miesięcy. Wreszcie istnieją drobne trendy trwające krócej niż trzy tygodnie, które są w dużej mierze hałasem.
3. Główne trendy mają trzy fazy
Zgodnie z teorią Dow, główny trend przejdzie przez trzy fazy. Podczas hossy są to faza akumulacji, faza udziału społecznego (lub faza dużego ruchu) i faza nadmiaru. Podczas bessy nazywane są fazą dystrybucji, fazą udziału społeczeństwa i fazą paniki (lub rozpaczy).
4. Indeksy muszą się wzajemnie potwierdzać
Aby trend został ustalony, postulowane przez Dow indeksy lub średnie rynkowe muszą się wzajemnie potwierdzać. Oznacza to, że sygnały występujące na jednym indeksie muszą być zgodne lub odpowiadać sygnałom na drugim. Jeśli jeden indeks, taki jak Dow Jones Industrial Average, potwierdza nowy główny trend wzrostowy, ale inny indeks pozostaje w głównym trendzie spadkowym, inwestorzy nie powinni zakładać, że rozpoczął się nowy trend.
Dow wykorzystał dwa indeksy, które wymyślił on i jego partnerzy, Dow Jones Industrial Average (DJIA) i Dow Jones Transportation Average (DJTA), zakładając, że jeśli warunki biznesowe byłyby w rzeczywistości zdrowe, to wzrost DJIA może sugerować, że koleje będą czerpać zyski z przemieszczania towarów, których wymagała ta działalność biznesowa. Gdyby ceny aktywów rosły, ale koleje cierpiały, trend prawdopodobnie nie byłby trwały. Odwrotna sytuacja ma również miejsce: jeśli koleje przynoszą zyski, ale rynek przeżywa kryzys, nie ma wyraźnego trendu.
5. Wielkość musi potwierdzić trend
Wolumen powinien wzrosnąć, jeśli cena porusza się w kierunku głównego trendu i spaść, jeśli porusza się wbrew temu. Niski wolumen sygnalizuje słabość trendu. Na przykład podczas hossy wolumen powinien rosnąć wraz ze wzrostem ceny i spadać podczas wtórnych korekt. Jeśli w tym przykładzie wolumen wzrośnie podczas cofania, może to oznaczać, że trend się odwraca, ponieważ więcej uczestników rynku staje się niedźwiedzi.
6. Trendy utrzymują się, dopóki nie nastąpi wyraźne odwrócenie
Odwrócenia trendów głównych można pomylić z trendami wtórnymi. Trudno jest określić, czy wzrost na rynku niedźwiedzia jest odwróceniem, czy też krótkotrwałym wzrostem, po którym nastąpią jeszcze niższe dołki, a teoria Dow zaleca ostrożność, nalegając na potwierdzenie możliwego odwrócenia.
Uwagi specjalne
Oto kilka dodatkowych punktów do rozważenia na temat teorii Dow.
Ceny zamknięcia i zakresy linii
Charles Dow polegał wyłącznie na cenach zamknięcia i nie przejmował się ruchami indeksu w ciągu dnia. Aby powstał sygnał trendu, cena zamknięcia musi sygnalizować trend, a nie ruch cenowy w ciągu dnia.
Inną cechą teorii Dow jest idea zakresów linii, zwanych również zakresami handlowymi w innych obszarach analizy technicznej. Te okresy bocznych (lub poziomych) ruchów cen są postrzegane jako okres konsolidacji, a inwestorzy powinni poczekać, aż ruch ceny przełamie linię trendu, zanim dojdą do wniosku, w którym kierunku zmierza rynek. Na przykład, jeśli cena miałaby wzrosnąć powyżej linii, prawdopodobne jest, że rynek będzie wykazywał tendencję wzrostową.
Sygnały i identyfikacja trendów
Jednym z trudnych aspektów wdrażania teorii Dow jest dokładna identyfikacja odwrócenia trendów. Pamiętaj, zwolennik teorii Dow handluje z ogólnym kierunkiem rynku, dlatego ważne jest, aby zidentyfikować punkty, w których ten kierunek się zmienia.
Jedną z głównych technik stosowanych do identyfikacji odwrócenia trendów w teorii Dow jest analiza wartości szczytowych i minimalnych. Szczyt jest zdefiniowany jako najwyższy cenie ruch na rynku, zaś koryto jest postrzegana jako najniższą ceną ruch rynku. Zwróć uwagę, że teoria Dow zakłada, że rynek nie porusza się po linii prostej, ale od szczytów (szczytów) do dołków (dołków), a ogólne ruchy rynku mają tendencję w określonym kierunku.
Trend wzrostowy w teorii Dow to seria kolejno coraz wyższych szczytów i wyższych dołków. Trend spadkowy to seria kolejno coraz niższych szczytów i niższych dołków.
Szósta zasada teorii Dow głosi, że trend utrzymuje się do momentu, gdy pojawi się wyraźny znak, że trend się odwrócił. Podobnie jak w przypadku pierwszej zasady dynamiki Newtona, obiekt w ruchu ma tendencję do poruszania się w jednym kierunku, dopóki siła nie zakłóci tego ruchu. Podobnie, rynek będzie nadal poruszał się w pierwotnym kierunku, dopóki siła, taka jak zmiana warunków biznesowych, nie będzie wystarczająco silna, aby zmienić kierunek tego podstawowego ruchu.
Odwrócenia
Odwrócenie trendu pierwotnego sygnalizowane jest, gdy rynek nie jest w stanie stworzyć kolejnego kolejnego szczytu i dołka w kierunku pierwotnego trendu. W przypadku trendu wzrostowego odwrócenie byłoby sygnalizowane przez niezdolność do osiągnięcia nowego maksimum, a następnie niemożność osiągnięcia wyższego dołka. W tej sytuacji rynek przeszedł z okresu sukcesywnie wyższych szczytów i dołków do sukcesywnie niższych szczytów i dołków, które są składnikami pierwotnego trendu spadkowego.
Odwrócenie pierwotnego trendu spadkowego następuje, gdy rynek nie spada już do niższych minimów i maksimów. Dzieje się tak, gdy rynek ustanawia szczyt, który jest wyższy niż poprzedni szczyt, po którym następuje dołek, który jest wyższy niż poprzednie dołek, które są składnikami trendu wzrostowego.