Okno rabatu
Co to jest okno rabatowe?
Okno dyskontowe to instrument pożyczkowy banku centralnego mający pomóc bankom komercyjnym w zarządzaniu krótkoterminowymi potrzebami płynnościowymi. Banki, które nie są w stanie pożyczać od innych banków na rynku funduszy zasilanych, mogą zaciągać pożyczki bezpośrednio z okna dyskontowego banku centralnego, płacąc federalną stopę dyskontową.
Aktualne stopy dyskontowe są wymienione na stronie internetowej Rezerwy Federalnej.
Kluczowe wnioski
- Okno rabatowe to instrument banku centralnego, który oferuje bankom komercyjnym bardzo krótkoterminowe pożyczki (często jednodniowe).
- Rezerwa Federalna udziela pożyczek w ramach okna dyskontowego instytucjom finansowym, które z kolei wspierają branże komercyjne.
- Stopa okna dyskontowego jest wyższa niż docelowa stopa funduszy zasilanych, co zachęca banki do pożyczania i pożyczania sobie nawzajem oraz zwracania się do banku centralnego tylko wtedy, gdy jest to konieczne.
- Okno rabatowe jest również stosowane w przypadku banków centralnych, które działają jako pożyczkodawcy ostatniej instancji.
Jak działa okno rabatu
Rezerwy Federalnej i inne banki centralne prowadzą obniżone okna, odnosząc się do kredytów, których dokonują w podanej stopy dyskontowej dla banków komercyjnych i innych firm przyjmujących depozyty.
Pożyczki w okresie dyskontowym są zazwyczaj krótkoterminowe – zwykle z dnia na dzień – i mają charakter zabezpieczony. Pożyczki te różnią się od niezabezpieczonych banków udzielających pożyczek, które mają między sobą depozyty w bankach centralnych; w Stanach Zjednoczonych pożyczki te są udzielane według stopy funduszy federalnych, która jest niższa niż stopa dyskontowa. Nawet zagraniczne banki mogą pożyczać z okna dyskontowego Rezerwy Federalnej.
Banki pożyczają w okresie rabatowym, gdy doświadczają krótkoterminowych niedoborów płynności i potrzebują szybkiego zastrzyku gotówki. Banki generalnie wolą pożyczać od innych banków, ponieważ oprocentowanie jest niższe, a pożyczki nie wymagają zabezpieczenia.
Termin ten odnosi się do przestarzałej praktyki wysyłania pracowników banków do faktycznych, fizycznych okienek w lobby oddziałów Rezerwy Federalnej z prośbą o pożyczki.
Z tego powodu zadłużenie w okresie dyskontowym ma tendencję do zwiększania się w okresach niepokojów w całej gospodarce, kiedy wszystkie banki doświadczają pewnego stopnia presji na płynność. Pożyczanie z banku centralnego jest substytutem pożyczek z innych banków komercyjnych, a więc jest postrzegane jako pożyczkodawca ostatniej instancji, gdy międzybankowy system pożyczek jednodniowych zostanie maksymalnie wykorzystany. Rezerwa Federalna ustala tę międzybankową stopę procentową, zwaną stopą funduszy Fed, która jest zwykle niższa niż stopa dyskontowa.
Przykład okna rabatów
Kryzys finansowy 2008 widział dyskontowej okno podejmuje Fed na centralną rolę w utrzymaniu pozory stabilności finansowej. Okresy kredytowania zostały wydłużone z jednej nocy do 30 dni, a następnie 90. Stopę procentową obniżono do 0,25 punktu procentowego stopy funduszy federalnych;rozprzestrzenianie się wcześniej 1 PP, z listopada 2017 r jest 0,5 s.
Uwagi specjalne
Okno dyskontowe Fed pożycza po trzech stopach; „stopa dyskontowa” to skrót od pierwszej stopy oferowanej instytucjom o najlepszej kondycji finansowej. Te trzy stopy są zdefiniowane jako podstawowa stopa kredytowa, drugorzędna stopa kredytowa i sezonowa stopa dyskontowa. Stopa dyskontowa ma wpływ na wszystkie inne stopy procentowe, w tym stopy procentowe oszczędności i rynku pieniężnego, kredyty hipoteczne o stałym oprocentowaniu i stopy LIBOR.
Według strony internetowej Rezerwy Federalnej: „Banki bankowe, spółdzielcze spółdzielcze kasy pożyczkowe i inne instytucje finansowe nie są zobowiązane do utrzymywania rezerw zgodnie z rozporządzeniem D, w związku z czym nie mają regularnego dostępu do okna rabatowego. Jednak Rada Gubernatorów ma ustaliły, że takie instytucje mogą uzyskać dostęp do Okna rabatowego, jeśli dobrowolnie utrzymają rezerwy. ”
Federalna stopa dyskontowa a stopa funduszy federalnych
Federalna stopa dyskontowa to stopa procentowa, jaką Rezerwa Federalna pobiera od pożyczek z Rezerwy Federalnej. Nie należy mylić go ze stopą funduszy federalnych, czyli stopą procentową, jaką banki pobierają od siebie nawzajem za pożyczki, które służą do osiągnięcia rezerw obowiązkowych. Stopa dyskontowa jest określana przez zarząd Rezerwy Federalnej, w przeciwieństwie do stopy funduszy federalnych, która jest ustalana przez Federalny Komitet Otwartych Rynków (FOMC). FOMC ustala stopę funduszy Fed poprzez otwartą sprzedaż i kupno amerykańskich obligacji skarbowych, podczas gdy stopa dyskontowa jest osiągana wyłącznie po dokładnej analizie przez radę gubernatorów.
Zdrowe banki mogą pożyczać wszystko, czego chcą, z bardzo krótkimi terminami zapadalności (zwykle jednodniowymi) z okna dyskontowego Fed, dlatego też jest to określane jako stała linia kredytowa. Oprocentowanie tych podstawowych pożyczek kredytowych jest samą stopą dyskontową, która jest zazwyczaj wyższa niż docelowa stopa funduszy federalnych, ponieważ bank centralny woli, aby banki pożyczały od siebie nawzajem, aby stale monitorować się nawzajem pod kątem ryzyka kredytowego i płynności.
W rezultacie w większości przypadków kwota pożyczek dyskontowych w ramach podstawowego kredytu jest bardzo mała i ma służyć jedynie jako zapasowe źródło płynności dla zdrowych banków, tak aby stopa funduszy federalnych nigdy nie wzrosła zbytnio powyżej celu – teoretycznie stawia pułap stopy funduszy Fed równy stopie dyskontowej.
Kredyt wtórny jest udzielany bankom, które mają kłopoty finansowe i mają poważne problemy z płynnością. Oprocentowanie kredytu wtórnego ustalane jest przez bank centralny na poziomie 50 punktów bazowych (0,5 punktu procentowego) powyżej stopy dyskontowej. Oprocentowanie tych pożyczek jest ustalane na wyższym poziomie karnym, aby odzwierciedlić gorszą sytuację tych pożyczkobiorców. W normalnych okolicznościach stopa dyskontowa mieści się pomiędzy stopą funduszy federalnych a drugorzędną stopą kredytową. Przykład: stopa funduszy federalnych = 1%; stopa dyskontowa = 2%, stopa wtórna = 2,5%.