Opcja spreadu kredytowego
Co to jest opcja spreadu kredytowego?
W świecie finansów opcja spreadu kredytowego (znana również jako „spread kredytowy”) to kontrakt na opcje, który obejmuje zakup jednej opcji i sprzedaż drugiej podobnej opcji z inną ceną wykonania. W efekcie, poprzez wymianę dwóch opcji tej samej klasy i wygaśnięcia, strategia ta przenosi ryzyko kredytowe z jednej strony na drugą. W tym scenariuszu istnieje ryzyko, że dany kredyt wzrośnie, powodując rozszerzenie spreadu, co z kolei obniży cenę kredytu. Spready i ceny zmieniają się w przeciwnych kierunkach. Kupujący płaci początkową premię w zamian za potencjalne przepływy pieniężne, jeśli dany spread kredytowy zmieni się w stosunku do obecnego poziomu.
Zrozumienie opcji spreadu kredytowego
Kupujący opcję spreadu kredytowego może otrzymać przepływy pieniężne, jeśli spread kredytowy między dwoma określonymi punktami odniesienia rozszerzy się lub zawęzi, w zależności od sposobu wystawienia opcji. Opcje na spread kredytowy są dostępne zarówno w formie call, jak i put, umożliwiając zarówno długie, jak i krótkie pozycje kredytowe.
Kluczowe wnioski
- Opcja spreadu kredytowego to rodzaj strategii polegającej na zakupie jednej opcji i sprzedaży drugiej opcji.
- Dwie opcje w strategii spreadu kredytowego mają tę samą klasę i termin wygaśnięcia, ale różnią się ceną wykonania.
- Gdy inwestor wchodzi na pozycję, otrzymuje kredyt netto; jeśli spread się zmniejszy, zyska na strategii.
Opcje na spread kredytowy mogą być emitowane przez posiadaczy zadłużenia określonej firmy w celu zabezpieczenia się przed ryzykiem negatywnego zdarzenia kredytowego. Kupujący opcję spreadu kredytowego (call) przyjmuje na siebie całość lub część ryzyka niewykonania zobowiązania i zapłaci sprzedającemu opcję, jeśli spread pomiędzy zadłużeniem firmy a poziomem odniesienia (takim jak LIBOR) wzrośnie.
Opcje i inne instrumenty pochodne oparte na spreadach kredytowych są kluczowymi narzędziami zarządzania ryzykiem związanym z obligacjami i długiem o niższym ratingu.