Kraje najbardziej dotknięte silnym dolarem amerykańskim

Inwestorzy zyskują zaufanie do amerykańskiej gospodarki. W konsekwencji dolar amerykański umacniał się w stosunku do większości głównych walut na świecie. W artykule omówiono wpływ silnego i rosnącego dolara na gospodarki wschodzące, takie jak Brazylia, Indie i Chiny; kraje eksportujące ropę, takie jak Rosja i Arabia Saudyjska, strefa euro i kraj.

Dlaczego dolar ma tak duże znaczenie?

Dolar amerykański jest najważniejszą i najbardziej zaufaną walutą na świecie. Większość handlu międzynarodowego prowadzona jest w dolarach, więc jego wartość ma znaczący i bezpośredni wpływ na handel międzynarodowy większości krajów, jeśli nie wszystkich. Główne surowce, takie jak złoto i ropa naftowa, są notowane na rynku międzynarodowym w dolarach amerykańskich. Dolar jest również najważniejszą walutą rezerwową na świecie. Stanowi największy procent rezerw walutowych utrzymywanych przez rządy globalne i instytucje prywatne. W rzeczywistości większość banknotów amerykańskich jest przechowywana poza Stanami Zjednoczonymi i przez nierezydentów – takie zasoby nazywane są eurodolarami.

Dlaczego dolar jest teraz tak silny?

Obecny wzrost kursu dolara został po raz pierwszy katalizowany w 2009 r., Kiedy Rezerwa Federalna (Fed) rozpoczęła największy  w historii gospodarczej program luzowania ilościowego. Amerykański bank centralny wydrukował pieniądze na wykup obligacji w celu pobudzenia wyciszonej przez recesję gospodarki. Udało mu się dodać do swojego bilansu 3,5 biliona dolarów. Spowodowało to nadwyżkę podaży dolarów na rynku międzynarodowym.

Pieniądze, które Fed wpompował w gospodarkę USA, trafiły na rynki wschodzące z obietnicą lepszego wzrostu i wyższego oprocentowania z ich instrumentów o stałym dochodzie. W ten sposób wartość dolara spadła w stosunku do większości walut na świecie. W październiku 2014 roku Fed podjął decyzję o zakończeniu programu luzowania ilościowego, zamykając kurek dolara. To, w połączeniu z oczekiwaniami na podwyżki stóp procentowych w USA, spowodowało, że dolar wzrósł w stosunku do większości walut.

Dolar i Stany Zjednoczone

Silny dolar za granicą ma wpływ na kraj. Konsumenci w USA cieszą się tańszymi towarami importowanymi i niższymi cenami ropy – większość Amerykanów otrzyma większy dochód uznaniowy. Silny dolar również spowalnia inflację, co daje Fedowi większą swobodę w kontynuowaniu ekspansywnej polityki pieniężnej  (zwiększanie podaży pieniądza bez obawy o inflację w najbliższym czasie). Może to jeszcze bardziej pobudzić wzrost gospodarczy.

Jednak silny dolar amerykański to miecz obosieczny. Tak jak towary zagraniczne stają się tańsze w kraju, towary wyprodukowane w Ameryce będą droższe za granicą, a część eksportu nie będzie już konkurencyjna na rynku międzynarodowym. Eksport prawdopodobnie ulegnie spadkowi, co wpłynie na amerykańskie firmy, które polegają na dochodach z rynków międzynarodowych. Według USA Today, duże firmy amerykańskie opierają się na rynkach zagranicznych około połowy swojej sprzedaży, szczególnie w sektorach technologicznym, energetycznym i producentów ciężkiego sprzętu. (Czytaj więcej: Jak silny Greenback wpływa na gospodarkę )

Gospodarek wschodzących

W Ameryce Łacińskiej gospodarki wschodzące, takie jak Chile, Brazylia i Wenezuela, ucierpią z powodu silnego dolara amerykańskiego. Kraje te są eksporterami towarów. Na rynkach międzynarodowych towary są wyceniane w dolarach amerykańskich, a mocny dolar uczyni je droższymi dla innych krajów. Im mniejszy popyt, tym ceny towarów spadną. W Chile spada cena miedzi (która stanowi ponad 40% eksportu kraju ). Jednak kraje, które są importerami netto ropy naftowej, mogą być w stanie nadrobić tę różnicę, oszczędzając ropę. Jako towar, ceny ropy naftowej również spadają wraz ze wzrostem wartości dolara. (Czytaj więcej: Jak silny dolar amerykański może zaszkodzić rynkom wschodzącym )

W Azji rynki wschodzące Indie i Chiny są importerami netto zarówno ropy, jak i towarów. Ponieważ gospodarki, które importują towary, odnoszą korzyści z niższych cen towarów, które zapewnia silny dolar. Indie i Chiny również skorzystają na zwiększonym popycie na eksportowane towary przemysłowe, ponieważ rosnący dolar zwiększa to, na ile amerykańscy konsumenci mogą sobie pozwolić na zakup.

Jednak Chiny są narażone na pożyczki pozabankowe o wartości 1 biliona dolarów (pożyczki od niebankowych instytucji finansowych). Te korporacje będą miały trudności ze spłatą długu w miarę umacniania się dolara, ponieważ spłacenie tego samego długu zajmie więcej juana. Na przykład dług w wysokości 1 biliona dolarów, gdy kurs wymiany dolara amerykańskiego i chińskiego juana wynosi od 1 do 6, będzie kosztował 6 bilionów juanów do spłaty. Dolar amerykański umocnił się (1 dolar to 6,94 juana w październiku 2018 r.), Więc spłata tego samego długu wymaga teraz 6,2 biliona juanów do spłaty. To ponury scenariusz, ponieważ Chiny również zmagają się z własnym spowolnieniem gospodarczym spowodowanym malejącym globalnym popytem na chińskie towary.

Eksporterzy ropy naftowej netto

Rosja i główni eksporterzy ropy na Bliskim Wschodzie, w tym Arabia Saudyjska, Irak i Iran, stoją w obliczu reperkusji silnego dolara, który obniża ceny ropy. Organizacja Krajów Eksportujących Ropę Naftową ( gwałtowny spadek w stosunku do dolara.

Strefa euro

Na kraje strefy euro negatywnie wpływa silny dolar amerykański. W 2015 r. Europejski Bank Centralny (EBC) zainicjował plan luzowania ilościowego. Bank centralny kupował obligacje o wartości 60 miliardów euro miesięcznie za łącznie 720 miliardów euro, aby ożywić stagnację i deflację w strefie euro. Od tego czasu aktywność w strefie euro przyspieszyła, a  niektóre szacunki  sugerują, że poluzowanie ilościowe przyczyniło się do 0,75% średniej rocznej stopy wzrostu wynoszącej 2,25%. Silny dolar sprzyja także turystyce w Europie, ponieważ coraz więcej Amerykanów, zwabionych słabym euro, wyjeżdża na wakacje do Europy.

Podsumowanie

Dolar amerykański ma duży wpływ na światową gospodarkę. Ponieważ dolar będzie rósł w ciągu najbliższych kilku lat, wiele krajów będzie nadążać za tym. Efekt silnego dolara będzie różny w poszczególnych krajach w zależności od struktury gospodarczej i polityki każdego z nich.