Złożona struktura kapitałowa
Co to jest złożona struktura kapitału?
Stosowanie różnych form papierów wartościowych zamiast polegania wyłącznie na jednej klasie akcji zwykłych. Spółka o złożonej strukturze kapitałowej może mieć kombinację kilku różnych klas akcji zwykłych, z których każda ma inne uprawnienia do głosowania i stopy dywidendy.
Na przykład spółka o złożonej strukturze kapitałowej może wykorzystywać zarówno akcje zwykłe i uprzywilejowane klasy A, jak i B, a także obligacje na żądanie i obligacje nie na żądanie.
Kluczowe wnioski
- Złożona struktura kapitału wykorzystuje różne formy papierów wartościowych, a nie tylko jedną klasę akcji zwykłych.
- Spółki o złożonej strukturze kapitałowej mogą korzystać z kombinacji kilku różnych typów klas akcji zwykłych.
- Przykłady papierów wartościowych stosowanych w złożonej strukturze kapitałowej mogą obejmować obligacje płatne na żądanie i niewymienne oraz akcje zwykłe klasy B i A.
- Złożone papiery wartościowe nie są ograniczone tylko do inwestorów zewnętrznych.
- Organizacje uważane za złożone struktury kapitałowe są uprawnione do zwiększenia łącznej liczby swoich akcji zwykłych. Można to zrobić bez zgody zarządu ich firmy.
Jak działa złożona struktura kapitału
Wiele firm emituje różne klasy papierów wartościowych, aby przyciągnąć szerszą gamę inwestorów, którzy mają różne potrzeby i temperamenty. Ponadto dywersyfikacja typów akcji zwykłych pozwala spółkom podchodzić do warunków rynkowych z większą elastycznością niż te, które oferują wyłącznie pojedyncze opcje na akcje zwykłe.
Niektóre firmy oferują rundy finansowania obejmujące limity, gwarancje wyników, naliczone dywidendy i inne zawiłości związane z wyceną.
Każda inna klasa papierów wartościowych, które oferuje złożona struktura kapitałowa, wiąże się z unikalnym zestawem okoliczności ekonomicznych i praw kontrolnych. Warto zauważyć, że inwestorzy posiadający akcje uprzywilejowane mają zwykle większe prawa głosu niż akcjonariusze zwykli.
W każdym razie różne papiery wartościowe oferowane przez złożone struktury kapitałowe są często określane jako „rozwadniające papiery wartościowe”, ponieważ ich rozpowszechnianie często przyczynia się do obniżenia zysku spółki na akcję (EPS). Poziom spadku w dużym stopniu zależy od procentowego rozcieńczenia, w każdym przypadku z osobna.
Zalety złożonych papierów wartościowych
Złożone papiery wartościowe nie są ograniczone wyłącznie do inwestorów zewnętrznych. W rzeczywistości najbardziej typowymi przykładami rozwadniających papierów wartościowych są opcje na akcje wypłacane kadrze kierowniczej, których korporacje tradycyjnie rekompensują kombinacją premii, wynagrodzeń i opcji na akcje, które umożliwiają kadrze kierowniczej zakup nowo wyemitowanych akcji zwykłych po ustalonej cenie w okresie ustalony okres czasu.
Kierownik może skorzystać ze swojej opcji, kiedy tylko zechce, w wyznaczonym okresie, lub może całkowicie odmówić wykonania opcji. Rada dyrektorów i obecni wspólni akcjonariusze nie mają uprawnień do decydowania, czy i kiedy tak się stanie.
Wreszcie, organizacje uważane za złożone struktury kapitałowe są uprawnione do zwiększenia swojej całkowitej liczby akcji zwykłych w dowolnym momencie, bez zgody lub polecenia rady dyrektorów. Inaczej jest w przypadku spółek o prostej strukturze kapitałowej, które mogą zwiększyć liczbę akcji zwykłych jedynie na mocy dekretu rady dyrektorów.