Analiza porównywalnego przedsiębiorstwa (CCA)
Czym jest porównywalna analiza firmy (CCA)
Analiza porównawcza firmy (CCA) to proces stosowany do oceny wartości firmy przy użyciu wskaźników innych firm o podobnej wielkości w tej samej branży. Analiza porównawcza spółek opiera się na założeniu, że podobne firmy będą miały podobne współczynniki wyceny, takie jak EV / EBITDA. Analitycy zestawiają listę dostępnych statystyk dla przeglądanych spółek i obliczają mnożniki wyceny w celu ich porównania.
Zrozumienie analizy porównawczej firmy (CCA)
Jedną z pierwszych rzeczy, których uczy się każdy bankier, jest przeprowadzanie analizy porównawczej lub porównywalnej analizy firmy. Proces tworzenia porównywalnej analizy przedsiębiorstwa jest dość prosty. Informacje zawarte w raporcie służą do oszacowania wartości rynkowej ceny akcji lub wartości firmy.
Kluczowe wnioski
- Analiza porównawcza firmy to proces porównywania firm na podstawie podobnych wskaźników w celu określenia ich wartości przedsiębiorstwa.
- Wskaźnik wyceny przedsiębiorstwa określa, czy jest on zawyżony, czy niedowartościowany. Jeśli stosunek jest wysoki, to jest zawyżony. Jeśli jest niski, firma jest niedowartościowana.
- Najpowszechniejszymi miarami wyceny używanymi w porównywalnej analizie przedsiębiorstw są wartość przedsiębiorstwa do sprzedaży (EV / S), cena do zysku (C / Z), cena do księgowania (C / B) i cena do sprzedaży (C / S).
Analiza porównawcza firmy
Analiza porównawcza firm rozpoczyna się od ustalenia grupy porównawczej składającej się z podobnych firm o podobnej wielkości z tej samej branży lub regionu. Inwestorzy mogą wtedy porównać daną firmę z jej konkurentami na podstawie względnej. Informacje te można wykorzystać do określenia wartości przedsiębiorstwa (EV) oraz do obliczenia innych wskaźników używanych do porównania firmy z jej grupą rówieśniczą.
Analiza względna vs. porównywalna firma
Istnieje wiele sposobów wyceny firmy. Najpopularniejsze podejścia opierają się na przepływach pieniężnych i względnych wynikach w porównaniu z innymi podmiotami. Modele oparte na gotówce, takie jak model zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF), mogą pomóc analitykom w obliczeniu wartości wewnętrznej na podstawie przyszłych przepływów pieniężnych. Wartość ta jest następnie porównywana z rzeczywistą wartością rynkową. Jeśli wartość wewnętrzna jest wyższa niż wartość rynkowa, akcje są niedowartościowane. Jeśli wartość wewnętrzna jest niższa niż wartość rynkowa, wartość akcji jest zawyżona.
Oprócz wyceny wewnętrznej analitycy lubią potwierdzać wycenę przepływów pieniężnych porównaniami względnymi, a te porównania względne pozwalają analitykowi opracować branżowy wzorzec lub średnią.
Najpowszechniejszymi miarami wyceny używanymi w porównywalnej analizie przedsiębiorstw są wartość przedsiębiorstwa do sprzedaży (EV / S), cena do zysku (C / Z), cena do księgowania (C / B) i cena do sprzedaży (C / S). Jeśli wskaźnik wyceny firmy jest wyższy niż średnia dla innych firm, firma jest przeszacowana. Jeśli wskaźnik wyceny jest niższy od średniej dla innych firm, firma jest niedowartościowana. Używane razem, wewnętrzne i względne modele wyceny stanowią wzorcowy miernik wyceny, który może być użyty do pomocy analitykom w oszacowaniu prawdziwej wartości przedsiębiorstwa.
Wskaźniki wyceny i transakcji używane w kompozycjach
Kompensacje mogą również opierać się na wielokrotnościach transakcji. Transakcje to niedawne przejęcia w tej samej branży. Analitycy porównują mnożniki na podstawie ceny zakupu firmy, a nie akcji. Jeśli wszystkie firmy z danej branży sprzedają za średnio 1,5-krotność wartości rynkowej lub 10-krotność zysków, daje to analitykowi możliwość wykorzystania tej samej liczby do przywrócenia wartości firmy równorzędnej w oparciu o te benchmarki.