Wymiana towarów
Co to jest zamiana towarów?
Swap towarowy to rodzaj kontraktu pochodnego, w ramach którego dwie strony zgadzają się na wymianę przepływów pieniężnych zależnych od ceny towaru bazowego. Swap towarowy jest zwykle stosowany w celu zabezpieczenia się przed wahaniami cen na rynku towarów, takich jak ropa naftowa i żywy inwentarz. Swapy towarowe pozwalają producentom towaru i konsumentom na ustalenie ustalonej ceny dla danego towaru.
Swapy towarowe nie są przedmiotem obrotu na giełdach. Są to raczej spersonalizowane transakcje, które są zawierane poza formalnymi giełdami i bez nadzoru regulatora giełdy. Najczęściej oferty tworzą firmy świadczące usługi finansowe.
Kluczowe wnioski
Swap towarowy to rodzaj kontraktu pochodnego, w ramach którego dwie strony zgadzają się na wymianę przepływów pieniężnych zależnych od ceny towaru bazowego.
Swap towarowy jest zwykle stosowany w celu zabezpieczenia się przed wahaniami cen na rynku towarów, takich jak ropa naftowa i żywy inwentarz.
Swapy towarowe nie są przedmiotem obrotu na giełdach; są to spersonalizowane transakcje, które są zawierane poza formalnymi giełdami i bez nadzoru regulatora giełdy.
Jak działa zamiana towarów
Swap towarowy składa się z części o zmiennej stopie i części o stałej stopie. Składnik o zmiennej stopie jest powiązany z ceną rynkową bazowego towaru lub uzgodnionego indeksu towarowego, podczas gdy składnik o stałej stopie jest określony w kontrakcie. Większość swapów towarowych opiera się na ropie, chociaż podstawą transakcji może być dowolny rodzaj towaru, taki jak metale szlachetne, metale przemysłowe, gaz ziemny, żywy inwentarz lub zboża. Ze względu na charakter i rozmiary kontraktów w swapy towarowe zazwyczaj angażują się tylko duże instytucje finansowe, a nie inwestorzy indywidualni.
Ogólnie rzecz biorąc, składnik swapu o zmiennej stopie jest w posiadaniu konsumenta danego towaru lub instytucji, która jest gotowa zapłacić stałą cenę za ten towar. Element o stałej stopie jest zwykle w posiadaniu producenta towaru, który zgadza się zapłacić zmienną stopę procentową, która jest określana na podstawie ceny rynkowej towaru bazowego na rynku kasowym.
Efekt końcowy jest taki, że konsument towaru otrzymuje gwarantowaną cenę przez określony czas, a producent jest w pozycji zabezpieczonej, chroniącej go przed spadkiem ceny towaru w tym samym okresie. Zazwyczaj swapy towarowe są rozliczane gotówkowo, chociaż w umowie można określić fizyczną dostawę.
Oprócz swapów o stałym oprocentowaniu istnieje inny rodzaj swapów towarowych, zwanych swapami towarowymi na procent. W tego rodzaju swapie jedna strona zgadza się zapłacić zwrot w oparciu o cenę towaru, podczas gdy druga strona jest związana zmienną stopą procentową lub ustaloną stałą stopą procentową. Ten rodzaj swapu obejmuje hipotetyczny kapitał – z góry określoną kwotę w dolarach, na której oparte są wymieniane płatności odsetkowe – określony czas trwania oraz z góry określone okresy płatności. Ten rodzaj swapu pomaga chronić producenta surowca przed ryzykiem pogorszenia się niskiej stopy zwrotu w przypadku spadku ceny rynkowej surowca.
Generalnie celem swapów towarowych jest ograniczenie wielkości ryzyka dla danej strony w ramach swapu. Strona, która chce zabezpieczyć swoje ryzyko przed zmiennością ceny określonego towaru, zawrze swap towarowy i na podstawie zawartej umowy zgodzi się na przyjęcie określonej ceny, którą zapłaci lub otrzyma w trakcie umowa. Firmy lotnicze są w dużym stopniu uzależnione od paliwa w swojej działalności. Wahania cen ropy naftowej mogą być szczególnie trudne dla ich działalności, więc linie lotnicze mogą zawrzeć umowę swapową, aby zmniejszyć ich narażenie na wahania na rynkach ropy.
Przykład swapu towarowego
Jako przykład załóżmy, że firma X musi kupować 250 000 baryłek ropy rocznie przez następne dwa lata. Ceny terminowe dostaw ropy naftowej w ciągu jednego roku i dwóch lat wynoszą 50 USD za baryłkę i 51 USD za baryłkę. Ponadto rentowność jednorocznych i dwuletnich obligacji zerokuponowych wynosi 2% i 2,5%. Mogą wystąpić dwa scenariusze: opłacenie całego kosztu z góry lub coroczna płatność przy dostawie.
Aby obliczyć początkowy koszt za baryłkę, weź ceny terminowe i podziel przez ich odpowiednie stawki zerokuponowe, skorygowane o czas. W tym przykładzie koszt na baryłkę wyniósłby:
Koszt beczki = 50 $ / (1 + 2%) + 51 $ / (1 + 2,5%) ^ 2 = 49,02 $ + 48,54 $ = 97,56 $.
Płacąc 97,56 dolarów x 250 000, czyli 24 390 536 dolarów dzisiaj, konsument ma gwarancję 250 000 baryłek ropy rocznie przez dwa lata. Istnieje jednak ryzyko kontrahenta, a ropa może nie zostać dostarczona. W takim przypadku konsument może zdecydować się na dokonanie dwóch płatności, po jednej w roku, w miarę dostarczania beczek. Tutaj należy rozwiązać następujące równanie, aby zrównać całkowity koszt z powyższym przykładem:
Koszt beczki = X / (1 + 2%) + X / (1 + 2,5%) ^ 2 = 97,56 $.
Biorąc to pod uwagę, można obliczyć, że konsument musi płacić rocznie 50,49 USD za baryłkę.