Rynek wyboru
Co to jest rynek wyboru?
Rynek wyboru to rynek, na którym spread bid-ask dla danego instrumentu finansowego wynosi zero. Znany również jako zamknięty rynek, jest to rzadka i zwykle krótkotrwała okoliczność.
Kluczowe wnioski
- Na rynku wyboru spread kupna-sprzedaży dla papieru wartościowego wynosi zero, co oznacza, że instrument finansowy można kupić za taką samą cenę, jaką kosztowałaby jego sprzedaż.
- Rynek wyboru, zwany również rynkiem zablokowanym, jest nietypowym i zazwyczaj krótkoterminowym zdarzeniem, ponieważ zazwyczaj występuje różnica między ceną kupna a ceną sprzedaży.
- Organy regulacyjne postrzegają rynek wyboru jako naruszający zasady rynkowe, które wymagają od inwestorów otrzymania następnej i najlepszej dostępnej ceny podczas handlu.
- W związku z tym Komisja Papierów Wartościowych i Giełd zakazała zablokowania rynków w 2007 r., Pomimo krytyki, że takie działanie spowalnia innowacje oraz utrudnia inwestorom kupowanie papierów wartościowych i zwiększa ich koszt.
Zrozumienie rynku wyboru
Na wybranym rynku instrument finansowy można kupić za tę samą cenę, za jaką można go sprzedać. Zwykle istnieje różnica między najwyższą ceną, jaką kupujący zapłaci za papier wartościowy, a najniższą ceną, którą zaakceptuje sprzedawca.
Rynki wyboru są rzadkie na rynkach finansowych, ponieważ większość instrumentów finansowych handluje z różnicą między ceną kupna a ceną sprzedaży. Rynek wyboru występuje zwykle wtedy, gdy na rynkach panuje ekstremalna płynność i ograniczona liczba pośredników.
Rynek wyboru może wystąpić, na przykład, na rynku brokerskim pozagiełdowym, na którym jedna strona płaci tylko za usługi maklerskie lub gdy papiery wartościowe NASDAQ są przedmiotem obrotu przed otwarciem.
Rynkiem, który najbardziej przypomina rynek wyboru, jest Forex lub handel walutami, na którym niektóre pary walutowe handlują ze spreadem tylko ułamka procenta. Na przykład różnica między USD a EUR wynosi zwykle tylko 1 punkt bazowy lub 0,01%.
Uwagi specjalne
Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) uważa, że wybór lub zablokowany rynek narusza uczciwe i uporządkowane zasady rynkowe, które wymagają, aby kupujący i sprzedający otrzymywali następną i najlepszą dostępną cenę podczas obrotu papierami wartościowymi. Przepisy SEC wymagają, aby giełdy krajowe nie wyświetlały kwotowań wskazujących na zablokowany rynek.
SEC przyjęła w 2007 r. Regulację dotyczącą krajowego systemu rynków, która zakazała zablokowanych rynków w celu stworzenia bardziej uporządkowanych i konkurencyjnych środków dla inwestorów do przenoszenia ryzyka na rynku wtórnym.
Krytycy polityczni argumentują, że zakazanie rynków zamkniętych hamuje innowacje, a przepisy nie przynoszą zamierzonego skutku. Zakaz blokowania rynków sprawia, że inwestorom trudniej i drożej jest kupować akcje. Zamiast tego podmiot przetwarzający informacje o papierach wartościowych może wyświetlać nieprawidłowe informacje dotyczące zapytania ofertowego dla danego papieru wartościowego. Może to prowadzić do odrzucania zamówień przez giełdy, ponieważ polegają na niedokładnych informacjach o cenach.
Inwestorzy o wysokiej częstotliwości mogą być w stanie obejść zablokowane ograniczenia rynkowe, pozwalając im wykorzystać czas opóźnienia między ofertą akcji a zmianami cen i aktualizacjami SIP. Może to pozwolić im na handel akcjami po korzystniejszych cenach niż inni inwestorzy handlujący tymi samymi akcjami na tej samej giełdzie w tym samym czasie.
Wielu analityków twierdzi, że uchylenie zakazu blokowania rynków byłoby bezcelowe ze względu na wiele innych już obowiązujących zasad i przepisów. Podczas gdy niektórzy twierdzą, że uchylenie zakazu blokowania rynków wyeliminowałoby wiele rodzajów zamówień i uczyniłoby rynek mniej złożonym, inni twierdzą, że uchylenie zakazu doprowadziłoby do większej liczby skrzyżowanych rynków lub rynków, na których ceny ofertowe są niższe niż ceny wywoławcze.