Czy upadek gospodarczy Chin jest dobry dla Stanów Zjednoczonych?
Prawie siedem lat po spadł do najniższego poziomu od 2009 roku.
Po lipcowym pogrążeniu w tak zwanym „Czarnym Piątku” w Chinach eksperci zaczęli badać, w jaki sposób turbulencje gospodarcze w Chinach mogą wpłynąć na gospodarkę USA i światową. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Czy teraz jest czas na chińskie akcje? ) Relacje między Stanami Zjednoczonymi a Chinami opierają się na ekstensywnej wymianie handlowej, a po kryzysie z 2008 r. Chiny sfinansowały większość amerykańskiego zadłużenia. Jest za wcześnie, aby stwierdzić, czy problemy Chin wywołają nowy globalny kryzys. Jeśli jednak sytuacja będzie się utrzymywać, może to mieć znaczące konsekwencje dla handlu zagranicznego, rynków finansowych i wzrostu gospodarczego w Stanach Zjednoczonych i na całym świecie.
Czy Chiny upadają?
W ciągu ostatnich 30 lat Chiny rosły w tempie 10% rocznie, osiągając roczne szczyty na poziomie 13%. Duża część szybkiego wzrostu w Chinach zawdzięcza reformie gospodarczej z lat 70. W 1978 roku, po latach kontroli państwa nad wszystkimi aktywami produkcyjnymi, Chiny zaczęły wprowadzać zasady rynkowe, aby pobudzić swoją gospodarkę. Przez następne trzy dekady Chiny zachęcały do tworzenia wiejskich przedsiębiorstw i prywatnych przedsiębiorstw, zliberalizowały handel zagraniczny i inwestycje oraz intensywnie inwestowały w produkcję. Chociaż aktywa kapitałowe i akumulacja w dużym stopniu wpłynęły na wzrost kraju, Chiny również utrzymały wysoki poziom produktywności i wydajności pracowników, co nadal jest siłą napędową ich gospodarczego sukcesu. W rezultacie dochód na mieszkańca w Chinach wzrósł czterokrotnie w ciągu ostatnich 15 lat.
Wydaje się jednak, że nawet szybki wzrost Chin nie może trwać wiecznie. W ciągu ostatnich pięciu lat jego wzrost spowolnił do 7%. Jednak patrząc z perspektywy, gospodarka amerykańska wzrosła o 3,7% w drugim kwartale 2015 r., Podczas gdy MFW przewiduje globalny wzrost na poziomie 3,1% w ciągu 2015 r. Nawet mając wolniejsze tempo wzrostu niż w poprzednich latach, Chiny nadal przewyższają większość krajów, w tym wielu rozwiniętych gospodarek.
Niezależnie od tego, wśród niektórych analityków rynkowych narastało przekonanie, że Chiny wykazują oznaki możliwego załamania gospodarczego, wskazując na ostatnie wydarzenia, aby uzasadnić swój punkt widzenia. W ciągu 2015 roku Chiny cierpiały z powodu spadających cen ropy, kurczącego się sektora produkcyjnego, zdewaluowanej waluty i gwałtownie spadającego rynku akcji. W przypadku tego ostatniego, w sierpniu 2015 r., Indeks blisko 9% spadkiem odnotowanym w ciągu jednego dnia. Jednak ból wykracza poza rynki giełdowe. Ceny ropy, które od miesięcy spadały, w sierpniu osiągnęły najniższy poziom od sześciu lat, co miało wpływ na chińską giełdę. Z kolei straty na chińskiej giełdzie wywołały globalne wyprzedaże i skłoniły Chiny do dewaluacji juana. (Aby uzyskać więcej informacji, przeczytaj: Co Chiny dewaluują swoją walutę dla inwestorów ). Chiński popyt na ropę dalej spada, co, zamykając krąg, jest jedną z wielu presji utrzymujących światowe ceny ropy na niskim poziomie. Co więcej, chińska produkcja spadła do najniższego poziomu od trzech lat.
Indeks oficjalnego managera zakupów za sierpień spadł do 49,7, co oznacza spadek.
Ten ciąg wydarzeń staje się źródłem niepokoju dla niektórych globalnych ekonomistów. Obawy o dalsze spadki w Chinach wzbudziły obawy, czy efekt spillover może uderzyć w USA i rynki światowe.
Zależność Stanów Zjednoczonych od Chin
Podczas gdy Stany Zjednoczone i Chiny nie zawsze patrzyły oko w oko na kwestie dyplomatyczne, w szczególności prawa człowieka i bezpieczeństwo cybernetyczne, oba hrabstwa zbudowały silne stosunki gospodarcze, charakteryzujące się znacznym handlem, bezpośrednimi inwestycjami zagranicznymi i finansowaniem dłużnym. Dwukierunkowy handel między Chinami a Stanami Zjednoczonymi wzrósł z 33 miliardów dolarów w 1992 roku do 590 miliardów dolarów w 2014 roku. Po Meksyku i Kanadzie Chiny są trzecim co do wielkości rynkiem eksportowym towarów z USA, odpowiadając za 123 miliardy dolarów amerykańskiego eksportu. Jeśli chodzi o import, w 2014 r. Stany Zjednoczone zaimportowały chińskie towary o wartości 466 mld USD, składające się głównie z maszyn, mebli, zabawek i obuwia. W rezultacie Stany Zjednoczone są największym rynkiem eksportowym Chin.
Oprócz dużej ilości handlu zagranicznego Chiny były popularnym celem bezpośrednich inwestycji zagranicznych Stanów Zjednoczonych. Wartość inwestycji zagranicznych z USA w Chinach przekroczyła 60 miliardów dolarów w 2013 roku, głównie w sektorze produkcyjnym.
To powiedziawszy, Stany Zjednoczone mają znaczny deficyt handlowy z Chinami z powodu amerykańskich obligacji skarbowych. Obecnie Chiny są jednym z największych posiadaczy długu USA, wynoszącego 1,2 bln USD. Dla Chin obligacje skarbowe są bezpiecznym i stabilnym sposobem na utrzymanie gospodarki opartej na eksporcie i wiarygodności kredytowej w gospodarce światowej. Dopóki Chiny będą utrzymywać ogromne ilości rezerw walutowych i amerykańskiego długu, niektórzy obserwatorzy rynku uważają, że gospodarka USA może być w zasadzie zdana na łaskę Chin.
Różne scenariusze
Biorąc pod uwagę, że po obecnym zawirowaniach w Chinach nastąpiło pogorszenie koniunktury na amerykańskich i światowych giełdach, pesymistyczny czytelnik może się zastanawiać, czy można spodziewać się znacznie większego chaosu, jeśli gospodarka Chin będzie się pogarszać. W sytuacji, gdy Chiny mają duże zadłużenie skarbowe, jednym z najgorszych scenariuszy byłoby porzucenie przez Chiny swoich udziałów skarbowych, co mogłoby mieć przerażające konsekwencje dla dolara amerykańskiego.
To powiedziawszy, chociaż stanowi to intrygujący scenariusz zagłady, niewiele jest faktycznych dowodów na jakąkolwiek taką zbliżającą się katastrofę. Przecież Chiny, które nie są już największym posiadaczem amerykańskiego długu, już sprzedawały obligacje skarbowe, chcąc zapobiec osłabieniu juana powyżej poziomu, którego oczekuje chiński rząd. Przy obecnym tempie sprzedaży papierów skarbowych w Chinach nie widzieliśmy żadnej presji na gospodarkę USA. W rzeczywistości, nawet gdyby Chiny naprawdę chciały pozbyć się całego swojego zadłużenia w USA, posunięcie to mogłoby z łatwością przynieść odwrotny skutek: byłoby im niezwykle trudno znaleźć jakiekolwiek alternatywne aktywa tak stabilne lub płynne jak obligacje skarbowe.
Podsumowanie
Ostatnie wydarzenia w Chinach sugerują, że chińska gospodarka, chwalona za szybki rozwój w ciągu ostatnich 30 lat, nie jest już tym, czym była. Przy wolniejszym niż oczekiwano wzroście w nadchodzących latach, druga co do wielkości gospodarka świata może stać się bardziej podatna na presję, z którą inne zaawansowane gospodarki od dawna musiały się zmagać. Ponieważ Chiny nadal przechodzą w kierunku posiadania większej liczby aspektów gospodarki rynkowej, mogą być bardziej narażone na wzloty i upadki normalnego cyklu koniunkturalnego. I chociaż świat staje się coraz bardziej powiązany finansowo, zawirowania w jednej z największych gospodarek świata mogą mieć krótkoterminowe skutki uboczne, ale nadal nie stanowią realnego zagrożenia dla długoterminowych perspektyw gospodarki.