Ograniczony indeks

Co to jest indeks ograniczony?

Indeks capped to indeks  akcji, który ma górną granicę wagi dowolnego pojedynczego papieru wartościowego. W związku z tym indeks capped określa maksymalny procent względnej wagi składnika, która jest określana na podstawie jego kapitalizacji rynkowej, nawet jeśli ta spółka ma naturalnie większą wagę na rynku. Podstawą indeksu ograniczonego jest zapobieganie wywieraniu nieproporcjonalnego wpływu na indeks przez jakikolwiek pojedynczy papier wartościowy.

Zrozumienie indeksów ograniczonych

Jeśli indeks rynkowy stanie się zbyt skoncentrowany w niewielkiej garstce akcji, może to zniekształcić korzyści z dywersyfikacji szerokiego indeksu i doprowadzić do tego, że indeks będzie prawie w całości napędzany przez te bardzo duże składniki. Wprowadzenie pułapu ogranicza ten wpływ, nakazując, powiedzmy, ważenie nie więcej niż 10% indeksu dla jednej spółki, niezależnie od jej rzeczywistej wielkości.

Niektóre indeksy z limitem kapitalizacji wykorzystują kapitalizację rynkową w celu określenia, gdzie każdy składnik indeksu jest ważony jego kapitalizacją rynkową skorygowaną o wartość akcji w wolnym obrocie. Stosowanie wagi kapitalizacji rynkowej skorygowanej o liczbę akcji w wolnym obrocie może w niektórych przypadkach skutkować dużą koncentracją sektorową, geograficzną lub koncentracją spółek. Indeksy limitowane są często postrzegane jako alternatywa dla indeksów ważonych wyłącznie kapitalizacją rynkową skorygowaną o wartość rynkową, ograniczając maksymalne wagi sektorowe, geograficzne lub składowe. Jest to metodologia samoregulacji, ponieważ wraz ze zmianą ceny spółki lub ilości pozostających w obrocie akcji zmieniają się również proporcje akcji w indeksie.

Jedną z wad indeksu ważonego kapitałem jest to, że nie zawsze dokładnie odzwierciedla on sposób, w jaki faktycznie zachowują się rynki: w rzeczywistości większe firmy mają większy wpływ na cały rynek niż mniejsze firmy. Schematy ważone kapitalizacją rynkową nie są doskonałe. Czasami firmy mają akcje, które nie są w pełni dostępne do handlu na wolnym rynku (takie jak akcje będące w posiadaniu rządu lub duże udziały kontrolowane przez osoby prywatne). W takich przypadkach programy oparte wyłącznie na kapitale kapitalizacji fałszywie przedstawiałyby faktyczną dostępną kapitalizację rynkową możliwą do zainwestowania.

Wytyczne dotyczące ograniczonego indeksu

W niektórych przypadkach obliczenia współczynników ograniczenia części składowych są oparte na cenach na zamknięciu rynku w drugi piątek miesiąca przeglądu, przy użyciu wyemitowanych akcji i wag inwestowania, zgodnie z założeniem, że zaczną obowiązywać po zamknięciu w trzeci piątek miesiąca przeglądu ( tj. wejście w życie z datą wejścia w życie przeglądu).

Obliczanie współczynników ograniczających powinno uwzględniać wszelkie działania / zdarzenia korporacyjne, które wchodzą w życie po zamknięciu w drugi piątek miesiąca przeglądu, aż do daty wejścia w życie przeglądu włącznie, jeżeli zostały ogłoszone i potwierdzone do drugiego piątku miesiąca przeglądu.

Działania korporacyjne i wydarzenia ogłoszone po drugim piątku miesiąca przeglądu, które wejdą w życie, włącznie z datą wejścia w życie przeglądu, nie spowodują żadnych dalszych korekt.

Przykład indeksu ograniczonego

Na przykład w Kanadzie indeks S & P / TSX Capped Composite, który jest utrzymywany przez Standard & Poor’s, ogranicza wagę dowolnego składnika do maksymalnie 10 procent, niezależnie od jego kapitalizacji rynkowej. Indeks S & P / TSX Capped Composite został wprowadzony w 2002 rok, po wzroście i spadku Nortel Networks, który w szczytowym okresie odpowiadał za prawie jedną trzecią całkowitej kapitalizacji rynkowej wszystkich akcji z dawnego indeksu TSX-300.