Stosunek obligacji
Jaki jest stosunek obligacji?
Wskaźnik obligacji to wskaźnik finansowy, który wyraża dźwignię finansową emitenta obligacji poprzez badanie wartości obligacji pozostających w obrocie i termin ich wymagalności. Dźwignia finansowa odnosi się do pożyczonego kapitału, takiego jak dług wyemitowany w formie obligacji lub innych długów.
Kluczowe wnioski
- Wskaźnik obligacji służy do pomiaru dźwigni finansowej firmy na podstawie jej poziomu zadłużenia długoterminowego, które wyemitowała.
- Stosunek dzieli wartość nominalną obligacji długoterminowych przez firmę przez wartość jej przedsiębiorstwa, z wyłączeniem środków pieniężnych i zadłużenia krótkoterminowego.
- Wskaźnik obligacji wyższy niż jedna trzecia wskazuje na ponadprzeciętną dźwignię finansową przyjętą przez firmę.
Zrozumienie stosunku obligacji
Wskaźnik obligacji formalnie wyraża stosunek obligacji wyemitowanych przez firmę jako procent jej całkowitej struktury kapitałowej. Struktura kapitału odnosi się do sposobu, w jaki firma finansuje swoją działalność i rozwój poprzez wykorzystanie różnych źródeł finansowania, a mianowicie zadłużenia i kapitału własnego.
Licznik wskaźnika obligacji obejmuje całkowitą wartość wszelkich obligacji długoterminowych, które firma wyemitowała z terminem zapadalności dłuższym niż jeden rok. W obliczeniach nie uwzględnia się krótkoterminowych zobowiązań dłużnych, tj. Zobowiązań, których termin zapadalności jest krótszy niż jeden rok. Mianownik oddaje całość struktury kapitałowej firmy z wykorzystaniem jej wartości przedsiębiorstwa (EV), ale z wyłączeniem gotówki i zadłużenia krótkoterminowego. Wartość przedsiębiorstwa to miara całkowitej wartości przedsiębiorstwa, często używana jako bardziej wszechstronna alternatywa dla kapitalizacji rynkowej akcji. EV uwzględnia w swoich obliczeniach kapitalizację rynkową firmy, ale także jej zadłużenie.
Wskaźnik obligacji = (wartość obligacji wymagalnych po jednym roku) / (wartość obligacji wymagalnych po roku + wartość kapitału własnego)
Interpretacja stosunku obligacji
Zadłużenie może być korzystniejszym sposobem finansowania operacji ze względu na korzyści podatkowe. Pozwala również firmom zachować własność, w przeciwieństwie do emisji kapitału, która pozwala zewnętrznym akcjonariuszom na posiadanie części firmy. Chociaż zadłużenie ma pewne zalety w strukturze kapitału nad kapitałem, zbyt duże zadłużenie może stać się uciążliwe dla każdej firmy. Jeśli przychody firmy spadną, na przykład z powodu recesji lub mniejszego popytu na jej produkty, firma nadal będzie musiała spłacić swoich obligatariuszy. Wskaźnik obligacji pozwala inwestorom na analizę zadłużenia firmy i pomaga w wyrobieniu opinii na temat zdolności firmy do spłaty zadłużenia i uniknięcia bankructwa w przypadku spadku przychodów.
Ogólnie rzecz biorąc, wskaźnik obligacji przekraczający 33% jest postrzegany jako ponadprzeciętna dźwignia finansowa. Typowy wyjątek od tej reguły dotyczy przedsiębiorstw użyteczności publicznej, które zwykle mają wskaźniki na tym lub wyższym poziomie. Wskaźnik obligacji jest po prostu jednym z wielu wskaźników, które są wykorzystywane do badania kondycji finansowej emitentów obligacji i powinien być analizowany w połączeniu z innymi analizami wskaźników. Ponieważ ważne jest, aby wiedzieć, jak dobrze firma zarządza swoim zadłużeniem, często stosuje się również następujące wskaźniki dźwigni: zadłużenie / EBITDA, EBIT / koszty odsetek oraz stosunek zadłużenia do kapitału własnego (D / E).