Blok
Co to jest blok?
Blok odnosi się do dużego zlecenia tego samego papieru wartościowego, które ma zostać kupione lub sprzedane przez instytucjonalnych lub innych dużych inwestorów. Nie ma oficjalnego określenia rozmiaru stanowiącego pakiet papierów wartościowych, ale powszechnie stosowany próg to ponad 10 000 akcji lub łączna wartość rynkowa powyżej 200 000 USD.1 Papiery wartościowe w obrocie pakietowym ułatwiają obrót inwestorom instytucjonalnym lub innym dużym inwestorom, którzy wymagają takich transakcji masowych, aby zaspokoić ich potrzeby.
Kluczowe wnioski
- Blok odnosi się do transakcji o dużym wolumenie, która ma miejsce od razu.
- Giełdy zazwyczaj definiują blok jako ponad 10 000 akcji lub transakcję, której wartość nominalna przekracza 200 000 USD.
- Transakcje pakietowe są czasami zawierane poza otwartymi rynkami, aby zmniejszyć wpływ na cenę papieru wartościowego.
- Aby nie wpływać na ceny rynkowe, duże zlecenia blokowe można podzielić na mniejsze zlecenia i zrealizować za pośrednictwem różnych brokerów, aby zamaskować prawdziwy rozmiar.
Zrozumienie bloków
Użytkownicy transakcji pakietowych to zarządzający portfelami na dużą skalę i inwestorzy indywidualni. Zarządzający aktywami w dużych funduszach inwestycyjnych, funduszach emerytalnych, funduszach hedgingowych, bankach i towarzystwach ubezpieczeniowych podejmują decyzje inwestycyjne z perspektywy długoterminowej i zajmują duże pozycje w akcjach po podjęciu decyzji. Duże korporacje, które angażują się w duży wykup akcji, mogą również wykorzystywać transakcje pakietowe do wykonywania swoich transakcji. Ten typ uczestnika rynku zarządza setkami milionów do dziesiątek miliardów dolarów. Dostępne dane wskazują, że około 20% wolumenu obrotu na giełdzie NASDAQ to transakcje blokowe.
Zalety transakcji pakietowych
Ekstremalne nierównowagi podaży i popytu na dane akcje wynikają z dużego nabycia lub likwidacji akcji, co zwiększa zmienność cen. Gdy zarządzający funduszem decyduje się na nabycie znacznych akcji lub stara się zlikwidować znaczące akcje, które nie są rentowne, ostrożność wymaga przeprowadzenia transakcji w sposób minimalizujący niekorzystny wpływ na cenę rynkową, jaki powoduje przytłaczająca dysproporcja w podaży i popycie.
Wszystkie transakcje na akcjach na dużą skalę mają optymalną średnią cenę docelową ustaloną przez zarządzającego funduszem. Tworzenie zbyt dużej zmienności może spowodować, że cena odejdzie od pożądanej średniej ceny. Korzystanie z transakcji pakietowych za pośrednictwem domów pakietowych pozwala zarządzającemu funduszem na dokonywanie potrzebnych transakcji w sposób minimalizujący wpływ na zmienność cen i osiągający lepszą cenę średnią.
Koszty realizacji są również kluczowym problemem. Próba wypełnienia dużego zlecenia kupna lub sprzedaży poprzez rozbicie go na mniejsze transakcje ostatecznie zwiększa koszty i może mieć taki sam niekorzystny wpływ na zmienność cen. Handel blokowy pomaga zminimalizować ten efekt.
Blokuj sygnały transakcyjne
Kiedy inwestorzy instytucjonalni używać transakcji pakietowych wypełnić duże zamówienie w okresie, cena będzie rally lub zmniejszać odpowiednio. Doświadczeni day traderzy, którzy szybko dostrzegają wzrost wolumenu po jednej stronie rynku, mogą wykorzystać nierównowagę rynkową i uchwycić łatwe zyski o niskim ryzyku wynikające z dodatkowej zmienności i przewidywalnych ruchów cen. Inwestorzy zazwyczaj zajmują pozycję po tej samej stronie, co inwestujący inwestorzy instytucjonalni i jeżdżą z nimi na falach cenowych. Gdy inwestorzy instytucjonalni zrealizują swoje duże zamówienia, zmienność cen wraca do normy.