Oferta w ciemno

Co to jest ślepa oferta?

Ślepa oferta to oferta, często składana przez zarządzających dużymi portfelami, na zakup koszyka papierów wartościowych bez znajomości składu lub kosztu każdego z nich.

Zrozumienie ofert w ciemno

Ślepa oferta to oferta kupna pakietu papierów wartościowych, bez znajomości dokładnej liczby kupowanych papierów, i ostatecznie niesie ze sobą zwiększone ryzyko bazowe. Ślepa oferta jest ryzykowna, ponieważ inwestor nie jest świadomy struktury licytowanych inwestycji. Istnieje ryzyko, że inwestorzy ostatecznie będą posiadać bezwartościowe papiery wartościowe.

Inwestorzy instytucjonalni stosują oferty w ciemno, aby uniknąć wpływania na cały rynek lub ponoszenia kosztów wyszukiwania i wykonywania ukierunkowanych transakcji kupna i sprzedaży. Oferty w ciemno umożliwiają im obrót portfelem papierów wartościowych, znając liczbę akcji w portfelu i ich wartość nominalną. Im większa ślepa transakcja kupna, tym większa premia za ryzyko związana z bazowymi papierami wartościowymi.

Inwestorzy instytucjonalni patrzą na zakup papierów wartościowych inaczej niż inwestorzy indywidualni. Indywidualni inwestorzy analizują takie czynniki, jak płynność, zmienność i wiadomości dotyczące firmy, aby określić cenę do zapłacenia, podczas gdy inwestorzy instytucjonalni dokonują transakcji na setki milionów dolarów i obejmują całe księgi papierów wartościowych. Praktyka jest podobna do kupowania porzuconego magazynu bez wiedzy, co jest w środku, ale mając dobre pojęcie, czego się ogólnie spodziewać.

Przykład oferty w ciemno

Można złożyć ofertę w ciemno, która ujawnia tylko ogólne cechy księgi papierów wartościowych, takie jak jego współczynnik beta, zmienność i inne atrybuty, bez ich wyszczególniania. W tym przypadku załóżmy, że portfel charakteryzuje się bardzo niską zmiennością i składa się z obligacji. Inwestor instytucjonalny może poszukiwać inwestycji o stałym dochodzie o niskiej zmienności i natrafić na ofertę w ciemno. Ponieważ chcą po prostu zmniejszyć ryzyko w swoim portfelu, mogą zdecydować się na zakup księgi papierów wartościowych bez znajomości poszczególnych składników. Charakterystyka portfela może sugerować, że składa się on z obligacji korporacyjnych o wysokim ratingu i / lub rządowych papierów wartościowych, więc oferta w ciemno może mieć atrakcyjną wartość.

Podsumowanie

Ślepa oferta to oferta kupna pakietu papierów wartościowych bez znajomości dokładnej liczby kupowanych papierów. Chociaż inwestorzy indywidualni nigdy nie zawarliby takiej transakcji, transakcje te są powszechne wśród inwestorów instytucjonalnych, których bardziej interesują cechy portfela niż jego poszczególne elementy.

Oferty w ciemno niosą ze sobą znaczne ryzyko bazowe, czyli ryzyko, że inwestor ostatecznie utrzyma aktywa bazowe, które nie są porównywalne z portfelem inwestycyjnym, w który inwestor początkowo dążył. Potencjał, że te instrumenty nie będą ujemnie skorelowane, zwiększa ryzyko nadmiernych zysków lub strat w strategii zabezpieczającej, co ostatecznie podniosłoby próg ryzyka poza tolerancję inwestora na ryzyko. Ryzyko bazowe można znaleźć w niektórych niestandardowych transakcjach na wersje beta.