Firma zajmująca się rozwojem biznesu (BDC)

Co to jest firma zajmująca się rozwojem biznesu (BDC)?

Firma zajmująca się rozwojem biznesu (BDC) to organizacja, która inwestuje w małe i średnie przedsiębiorstwa oraz przedsiębiorstwa w trudnej sytuacji. BDC pomaga małym i średnim firmom rozwijać się na początkowych etapach ich rozwoju. W przypadku firm znajdujących się w trudnej sytuacji BDC pomaga firmom odzyskać solidne podstawy finansowe.

Wiele BDC, utworzonych podobnie do zamkniętych funduszy inwestycyjnych, to zazwyczaj spółki publiczne, których akcje są notowane na głównych giełdach, takich jak American Stock Exchange (AMEX), Nasdaq i inne. Jako inwestycje mogą wiązać się z pewnym ryzykiem, ale oferują również wysokie stopy dywidendy.

Według doradców ds. Funduszy zamkniętych, od maja 2019 r. Istnieje około 49 publicznych BDC.

Zrozumienie firmy zajmującej się rozwojem biznesu

Kongres Stanów Zjednoczonych utworzył firmy zajmujące się rozwojem biznesu w 1980 roku, aby stymulować wzrost zatrudnienia i pomagać wschodzącym firmom amerykańskim w pozyskiwaniu funduszy. BDC są ściśle zaangażowane w udzielanie porad dotyczących działalności swoich spółek portfelowych.

Wiele BDC inwestuje w prywatne firmy, a czasami w małe firmy publiczne, które mają niewielkie obroty. Zapewniają stały kapitał tym firmom, korzystając z szerokiej gamy źródeł, takich jak akcje, instrumenty dłużne i hybrydowe instrumenty finansowe.

Kwalifikacja jako BDC

Aby zakwalifikować się jako BDC, firma musi być zarejestrowana zgodnie z sekcją 54 ustawy o spółkach inwestycyjnych z 1940 r. Musi to być spółka krajowa, której klasa papierów wartościowych jest zarejestrowana w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).

BDC musi zainwestować co najmniej 70% swoich aktywów w prywatne lub publiczne firmy amerykańskie o wartości rynkowej poniżej 250 mln USD. Firmy te są często młodymi firmami poszukującymi finansowania lub firmami, które cierpią lub wychodzą z trudności finansowych. Ponadto BDC musi zapewnić pomoc zarządczą spółkom ze swojego portfela.

BDC a kapitał wysokiego ryzyka

Jeśli BDC brzmią podobnie do funduszy venture capital, to właśnie tak. Istnieją jednak pewne kluczowe różnice. Jeden odnosi się do charakteru inwestorów, których każdy poszukuje. Fundusze venture capital są dostępne głównie dla dużych instytucji i osób zamożnych w ramach ofert prywatnych. Natomiast BDC pozwalają mniejszym inwestorom bez akredytacji na inwestowanie w nie, a co za tym idzie, w małe, rozwijające się spółki.

Fundusze venture capital zatrzymują ograniczoną liczbę inwestorów i muszą przejść określone testy związane z aktywami, aby uniknąć zaklasyfikowania ich jako regulowane firmy inwestycyjne. Z drugiej strony akcje BDC są zwykle przedmiotem obrotu na giełdach i są stale dostępne jako inwestycje dla społeczeństwa.

BDC, które odmawiają umieszczenia na giełdzie, nadal muszą przestrzegać tych samych przepisów, co wymienione BDC. Mniej rygorystyczne przepisy dotyczące kwoty pożyczki, transakcji z podmiotami powiązanymi i rekompensaty w formie kapitału sprawiają, że BDC jest atrakcyjną formą rejestracji dla inwestorów venture capital, którzy wcześniej nie chcieli przejmować uciążliwych regulacji firmy inwestycyjnej.

Zalety inwestycji BDC

BDC zapewniają inwestorom ekspozycję na inwestycje dłużne i kapitałowe w przeważnie prywatnych firmach – zazwyczaj zamkniętych na inwestycje.

Ponieważ BDC są BDCInvestor.com ” w maju 2019 r. Dziesięć najbardziej dochodowych BDC zawierało transakcje od 10,82% do 14,04%.

Inwestorzy otrzymujący dywidendy zapłacą od nich podatki według ich stawki podatkowej od zwykłego dochodu. Ponadto inwestycje BDC mogą zdywersyfikować portfel inwestora za pomocą papierów wartościowych, które mogą wykazywać zasadniczo różne zwroty z akcji i obligacji. Oczywiście fakt, że handlują na giełdach publicznych, zapewnia im sporą płynność i przejrzystość.

Plusy

• Wysokie dochody z dywidend
• Zyski niepodlegające opodatkowaniu od osób prawnych
• Otwarte dla inwestorów detalicznych
• Ciekły

Cons

• Wysokie ryzyko
• Wrażliwy na skoki stóp procentowych
• Gospodarstwa niepłynne / nieprzejrzyste

Wadą inwestycji BDC

Chociaż sam BDC jest płynny, wiele jego holdingów nie jest. Udziały w portfelu to głównie firmy prywatne lub małe spółki giełdowe o wąskim obrocie. Ponieważ większość aktywów BDC jest zwykle inwestowana w niepłynne papiery wartościowe, portfel BDC ma subiektywne szacunki wartości godziwej i może doświadczyć nagłych i szybkich strat.

Straty te można spotęgować, ponieważ BDC często stosują dźwignię finansową – to znaczy pożyczają pieniądze, które inwestują lub pożyczają firmom docelowym. Dźwignia finansowa może poprawić stopę zwrotu z inwestycji (ROI), ale może również powodować problemy z przepływami pieniężnymi, jeśli wartość aktywów lewarowanych spadnie.

Spółki docelowe, w które zainwestowano w BDC, zwykle nie mają udokumentowanych lub niepokojących osiągnięć. Zawsze istnieje szansa, że ​​spadną lub nie spłacą pożyczki. Wzrost stóp procentowych – sprawiający, że pożyczanie środków jest droższe – może również wpłynąć na marżę zysku BDC.

Krótko mówiąc, BDC inwestują agresywnie w firmy, które oferują zarówno dochody teraz, jak i wzrost kapitału później; jako takie rejestrują się dość wysoko na skali ryzyka.

Prawdziwy przykład BDC

Od maja 2019 r. CM Finance Inc. ( CMFN ) jest najbardziej dochodowym BDC na liście inwestorów BDC, z rynkiem i stopą dochodu na poziomie 14,04%. Z siedzibą w Nowym Jorku, CMFN poszukuje całkowitych zwrotów z bieżącego i wzrostu wartości kapitału, przede wszystkim poprzez pożyczki udzielone, ale także poprzez inwestycje kapitałowe w przedsiębiorstwach średniej wielkości. Te średnie firmy mają przychody w wysokości co najmniej 50 milionów dolarów. Łączna wartość aktywów CMFN w 2018 roku wyniosła 301 milionów dolarów. CM Finance prowadzi obrót na giełdzie Nasdaq i osiąga średni wolumen 60 000 akcji dziennie. Firma ma kapitalizację rynkową wynoszącą prawie 97 milionów dolarów.