Wieku Niepowodzenie

Co to jest przestarzała porażka?

Przedawniona porażka to transakcja między dwoma brokerami-dealerami, która nie została rozliczona w ciągu 30 dni od daty transakcji. Ugoda jest wymagana dla obu stron, aby otrzymać i otrzymać to, na co zgodziły się, aby handel był zakończony.

Zrozumienie starej porażki

Na rynkach finansowych, jeśli sprzedawca nie dostarczy akcji lub kupujący nie płaci należnych środków przez data-co w USA jest rozliczenie niepowodzeniem. Niepowodzenia zamieniają się w przedawnione niepowodzenia, gdy handel nadal nie został rozliczony 30 dni po dacie transakcji.

Okresy rozliczeniowe różnią się w zależności od rynku. Akcje wynoszą T + 2, podczas gdy opcje rozliczają T + 1. Wiele obligacji podlega rozliczeniu w ciągu dwóch dni, podczas gdy obligacje rządowe zapadają następnego dnia (T + 1). Świadectwa depozytowe (CD) są rozliczane tego samego dnia, co papiery komercyjne. Natychmiastowe transakcje walutowe (forex) rozliczają T + 2, chociaż na tym rynku wielu handlowców detalicznych codziennie roluje swoją pozycję, aby uniknąć rozliczenia.

Przedawnienie kończy się niepowodzeniem, gdy papier wartościowy nie jest dostarczany, ponieważ klient sprzedający nie dostarczy go swojemu brokerowi. W rezultacie broker nie jest w stanie dostarczyć papieru wartościowego brokerowi kupującemu. Zwykle powoduje to, że firma otrzymująca musi odpowiednio dostosować swoje księgi, aby ująć nieotrzymany składnik aktywów.

Jeśli sprzedawca nie dostarczy zabezpieczenia, nazywa się to krótką porażką. Jeśli kupujący nie zapłaci środków za zabezpieczenie, nazywa się to długą porażką.

Strony, które nie dostarczą w terminie gotówki lub papierów wartościowych w celu rozliczenia transakcji, podlegają specjalnym opłatom amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w celu pokrycia ryzyka kontrahenta. Dealerzy muszą utrzymywać dodatkowy kapitał w przypadku niedostarczenia środków sprzed pięciu lub więcej dni roboczych oraz w przypadku nieotrzymania płatności sprzed ponad trzydziestu dni kalendarzowych, zgodnie z regułą SEC 15c3-1, często nazywaną zasadą jednolitego kapitału netto.

Zasadniczo 15c3-1 wymaga, aby brokerzy mieli płynność wystarczającą do pokrycia pewnego procentu ich całkowitych zobowiązań, na wypadek gdyby niektóre z tych transakcji zawiodły.

Przykład wyszukiwania niepowodzeń związanych z wiekiem i nieudanych transakcji

Dane SEC mogą być wykorzystywane do monitorowania transakcji, w przypadku których doszło do niepowodzenia w dostarczeniu. Dane Fails-to-Deliver zawierają datę transakcji, identyfikator bezpieczeństwa (CUSIP), symbol giełdowy, liczbę akcji, których nie udało się dostarczyć, nazwę firmy i cenę akcji na dzień poprzedniego zamknięcia. Dane są publikowane dwa razy w miesiącu.

Listy zawierają również bieżącą liczbę udziałów, których nie udało się dostarczyć.

Niepowodzenia w handlu można również monitorować na innych rynkach. Na przykład DTCC zapewnia całkowitą awarię Departamentu Skarbu i Agencji. Poniższy wykres przedstawia wielkość niepowodzeń transakcji na amerykańskich skarbowych papierach wartościowych w okresie 3 miesięcy pod koniec 2019 i na początku 2020 r.

Niepowodzenia w handlu mogą wywołać efekt domina. Na przykład kupujący papier wartościowy może wykorzystać te papiery wartościowe do innej transakcji. Jeśli pierwotna transakcja się nie powiedzie, kupujący nie ma tych papierów wartościowych, aby zastawić następną transakcję, więc transakcja również się nie powiedzie.