Jakie branże używają zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) i dlaczego?

Zdyskontowane przepływy pieniężne (DCF) to kalkulacja zaprojektowana w celu oszacowania bieżącej wartości firmy poprzez prognozowanie jej przyszłych wolnych przepływów pieniężnych, kosztów operacyjnych, przychodów i wzrostu. Jednak wartości te są łatwiejsze do dokładnego przewidzenia w przypadku większych, silniej ugruntowanych firm, które mają stabilną historię wzrostu, na której można oprzeć te prognozy. Znacznie trudniej jest sporządzić te prognozy dla mniejszych, nowszych firm, które nie miały jeszcze znaczącej ekspozycji na cykle sezonowe lub koniunkturalne.

Nic dziwnego, że obliczenia DFC są łatwiejsze do przewidzenia w branżach, w których poziomy nakładów kapitałowych są stosunkowo stałe w czasie, takich jak sektor usług użyteczności publicznej, bankowość i energetyka, jak ropa i gaz. Ale nawet w przypadku firm o ugruntowanej pozycji trudno jest dokładnie przewidzieć koszty operacyjne i przychody po upływie jednego do dwóch lat w przyszłości. Co więcej, wszelkie drobne błędy wczesnego prognozowania z czasem ulegają wykładniczej amplifikacji. Z tego powodu inwestorzy powinni z przymrużeniem oka patrzeć na prognozy DCF na ponad 10 lat.