Notatka skarbowa
Co to jest banknot skarbowy?
Uwaga skarbowych (T-Note w skrócie) jest zbywalne rząd USA dłużnych papierów wartościowych o stałej stopie procentowej i terminie zapadalności od jednego do 10 lat.
Bony skarbowe są dostępne od rządu z konkurencyjną lub niekonkurencyjną ofertą. W przypadku oferty konkurencyjnej inwestorzy określają żądany zysk, ryzykując, że ich oferta może nie zostać zatwierdzona; w przypadku oferty niekonkurencyjnej inwestorzy akceptują każdy zysk określony na aukcji.
Zrozumienie obligacji skarbowych
Emitowane z terminami zapadalności 2, 3, 5, 7 i 10 lat, bony skarbowe są niezwykle popularnymi inwestycjami, ponieważ istnieje duży rynek wtórny, który zwiększa ich płynność. Odsetki od obligacji dokonywane są co sześć miesięcy do terminu zapadalności. Dochód z tytułu odsetek nie podlega opodatkowaniu na szczeblu gminnym ani stanowym, ale podlega opodatkowaniu federalnemu, podobnie jak w przypadku obligacji skarbowych lub bonów skarbowych.
Bony skarbowe, obligacje i weksle to wszelkiego rodzaju zobowiązania dłużne emitowane przez Departament Skarbu USA. Kluczową różnicą między nimi jest długość okresu zapadalności. Na przykład termin zapadalności obligacji skarbowych przekracza 10 lat i wydłuża się do 30 lat, co sprawia, że obligacje skarbowe są najdłużej terminem państwowym papierem wartościowym o stałym dochodzie.
Obligacje skarbowe i ryzyko stopy procentowej
Im dłuższy termin zapadalności, tym wyższa ekspozycja banknotu na ryzyko stopy procentowej. W uzupełnieniu do siły kredytowej, notatka lub wartość Bonda jest określana przez jego wrażliwość na zmiany stóp procentowych. Najczęściej zmiana stóp następuje na poziomie bezwzględnym pod kontrolą banku centralnego lub w obrębie kształtu krzywej dochodowości.
Co więcej, te instrumenty o stałym dochodzie mają różne poziomy wrażliwości na zmiany stóp, co oznacza, że spadek cen następował przy różnej wielkości. Ta wrażliwość na zmiany stóp jest mierzona czasem trwania i wyrażana w latach. Czynniki używane do obliczania czasu trwania obejmują kupon, zysk, wartość bieżącą, ostateczny termin zapadalności i funkcje kupna.
Kluczowe wnioski
- Obligacje skarbowe to papiery wartościowe rządu Stanów Zjednoczonych o stałym oprocentowaniu i terminie zapadalności od jednego do 10 lat.
- Bony skarbowe są dostępne w drodze konkurencyjnych ofert, w których inwestor określa zysk, lub niekonkurencyjnych ofert, w których inwestor akceptuje każdą określoną rentowność.
- Obligacje skarbowe są podobne do obligacji skarbowych, z wyjątkiem tych dwóch, które mają różne terminy zapadalności – żywotność obligacji wynosi od 10 do 30 lat.
Dobry przykład absolutnej zmiany stóp procentowych miał miejsce w grudniu 2015 r., Kiedy Rezerwa Federalna (Fed) podniosła przedział stóp funduszy federalnych o 25 punktów bazowych, do 0,25 do 0,50%. Ten wzrost referencyjnych stóp procentowych wpłynął na obniżenie ceny wszystkich pozostających w obrocie obligacji i obligacji skarbowych USA.
Uwagi specjalne
Oprócz referencyjnej stopy procentowej elementy takie jak zmieniające się oczekiwania inwestorów powodują przesunięcia krzywej dochodowości, zwane ryzykiem krzywej dochodowości. Ryzyko to jest związane z wystromieniem lub spłaszczeniem krzywej dochodowości, co jest wynikiem zmiany rentowności wśród podobnych obligacji o różnych terminach zapadalności.
Na przykład w przypadku stromej krzywej różnica między krótko- i długoterminowymi stopami procentowymi zwiększa się, ponieważ stopy długoterminowe rosną bardziej niż stopy krótkoterminowe. Gdyby stopy krótkoterminowe były wyższe niż którekolwiek z długoterminowych, stworzyłoby to warunek znany jako odwrócona krzywa dochodowości.
W związku z tym cena obligacji długoterminowych spada w stosunku do obligacji krótkoterminowych. Odwrotna sytuacja zachodzi w przypadku spłaszczenia krzywej dochodowości. Spready zawężają się, a cena obligacji krótkoterminowych spada w stosunku do obligacji długoterminowych.