Śledzenie zapasów
Co to jest zapas śledzący?
Akcje śledzące to specjalna oferta akcji emitowana przez spółkę macierzystą, która śledzi wyniki finansowe określonego segmentu lub oddziału. Akcje śledzenia będą sprzedawane na otwartym rynku oddzielnie od akcji spółki macierzystej.
Śledzenie zapasów pozwala większym firmom wyodrębnić wyniki finansowe segmentu o wyższym wzroście. Z kolei śledzenie akcji daje inwestorom możliwość uzyskania ekspozycji na określony aspekt działalności większej firmy (np. Dział telefonii komórkowej w ramach dużego dostawcy usług telekomunikacyjnych).
Kluczowe wnioski
- Akcje śledzące to wyspecjalizowane papiery wartościowe emitowane przez spółkę macierzystą w celu „śledzenia” określonego segmentu lub działu korporacji.
- Akcje śledzące firmy będą sprzedawane na wolnym rynku niezależnie od akcji macierzystej.
- Wyniki akcji śledzenia będą w dużej mierze powiązane z sukcesem śledzonego działu, a nie całej firmy.
- Spółki emitują akcje śledzące w celu pozyskania kapitału i umożliwienia inwestorom zdobycia ekspozycji w jednym konkretnym dziale.
- Akcje śledzące niosą ze sobą takie samo ryzyko jak inne akcje i zazwyczaj nie obejmują praw głosu akcjonariuszy.
Zrozumienie zapasów śledzenia
Gdy spółka macierzysta emituje zapasy do śledzenia, wszystkie przychody i wydatki odpowiedniego oddziału są oddzielane od sprawozdań finansowych spółki macierzystej. Długoterminowe wyniki akcji śledzenia są powiązane z finansami oddziału lub segmentu, którego dotyczy, a nie z firmą macierzystą.
Jeśli dział dobrze sobie radzi finansowo, akcje śledzenia prawdopodobnie wzrosną, nawet jeśli spółka macierzysta radzi sobie słabo. I odwrotnie, jeśli dział załamie się finansowo, zapasy śledzenia prawdopodobnie spadną, nawet jeśli spółka macierzysta ma się dobrze.
Duże firmy mogą wydawać akcje śledzenia w celu wyodrębnienia segmentu, który nie pasuje do podstawowej działalności. Przykładem może być duża firma produkcyjna z małym działem rozwoju oprogramowania.
Firmy emitują również akcje do śledzenia, aby oddzielić oddział o wysokim wzroście od większego podmiotu dominującego o wolniejszym wzroście. Jednak spółka dominująca i jej akcjonariusze zachowują kontrolę nad działalnością oddziału.
Akcje śledzące są rejestrowane podobnie jak akcje zwykłe zgodnie z przepisami egzekwowanymi przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Emisja i sprawozdawczość są zasadniczo takie same, jak w przypadku wszelkich nowych akcji zwykłych. Firmy zawierają oddzielną sekcję dla śledzenia zapasów i danych finansowych oddziału bazowego w swoich raportach finansowych.
Zapasy śledzące były częściej używane pod koniec boomu technologicznego pod koniec lat 90. niż obecnie, chociaż niektóre firmy nadal je emitują.
Śledzenie korzyści i ryzyka związanego z akcjami dla inwestorów
Śledzenie akcji daje inwestorom możliwość zainwestowania w określoną część znacznie większego biznesu. Potencjał aprecjacji dobrze ugruntowanych konglomeratów jest często ograniczony ze względu na wiele oddziałów obejmujących różne linie biznesowe. Śledzenie akcji może dać inwestorom dostęp tylko do najbardziej obiecujących części firmy.
Śledzenie akcji pozwala również inwestorom uczestniczyć w segmentach biznesowych, które najlepiej pasują do ich własnej tolerancji na ryzyko.
Inwestorzy muszą być świadomi ryzyka związanego z zakupem akcji śledzenia, gdy firma macierzysta ma problemy lub nie ma ugruntowanej pozycji.
Spółka dominująca i jej akcjonariusze nie rezygnują z kontroli działalności segmentu śledzenia. Inwestorzy śledzący akcje mają zazwyczaj ograniczone prawa głosu lub nie mają ich wcale. Tak więc w przypadku upadłości spółki macierzystej wierzycielom przysługiwałyby roszczenia z tytułu aktywów segmentu śledzenia (nawet gdyby segment miał się dobrze).
Śledzenie korzyści i ryzyka związanego z akcjami dla firm
Firmy zbierają pieniądze poprzez emisję zapasów śledzących. Przychody można następnie wykorzystać na spłatę zadłużenia, sfinansowanie innych projektów rozwojowych lub dalsze inwestycje w dział śledzenia.
Firmy mogą oceniać zainteresowanie inwestorów określonymi segmentami działalności poprzez powiązaną aktywność każdej śledzonej akcji. Na przykład gigant telekomunikacyjny na dużą skalę może zdecydować się na wykorzystanie zapasów śledzenia, aby oddzielić swój segment sieci bezprzewodowej od usług telefonii stacjonarnej. Zainteresowanie inwestorów każdym działem można zmierzyć na podstawie wyników każdego z akcji śledzących.
Śledzenie zapasów eliminuje również potrzebę tworzenia przez kierownictwo oddzielnej firmy lub podmiotu prawnego dla śledzonego segmentu. Na przykład w sytuacji spin-off, wydzielony segment wymagałby własnego zarządu i zespołu zarządzającego.
Z drugiej strony firmy, które emitują akcje śledzenia, mogą analizować najlepsze części swojej firmy. Jeśli firma macierzysta osiąga gorsze wyniki finansowe, segment o wysokim wzroście związany z zapasami śledzenia nie będzie w stanie zrównoważyć tych słabych wyników.
Plusy
- Śledzenie akcji daje inwestorom dostęp do bardziej obiecujących działów firmy.
- Skuteczność śledzenia zapasów pochodzi tylko ze śledzonego segmentu, a nie z całej firmy macierzystej.
- Nowa emisja akcji śledzących zapewnia firmom kapitał na spłatę zadłużenia i finansowanie wzrostu.
Cons
- Inwestorzy mogą stracić pieniądze na śledzeniu akcji, jeśli oddział będzie działał słabo, nawet jeśli spółka macierzysta radzi sobie dobrze.
- Akcje śledzące zazwyczaj mają ograniczone prawa głosu lub nie mają ich wcale.
- Jeśli spółka dominująca zbankrutuje, wierzycielom mogą przysługiwać roszczenia dotyczące aktywów segmentu śledzenia (nawet jeśli dobrze sobie radzi finansowo).
Prawdziwy przykład zapasów śledzących
Prawdziwy przykład z 1999 roku ilustruje śledzenie akcji, kiedy The Walt Disney Company (DIS) wydała akcje śledzenia dla swojego internetowego działu holdingów, Go.com. Witryny Go.com obejmowały ESPN.com, ABCNews.com, Disney Online i Disney’s Daily Blast. Akcje śledzące są sprzedawane pod symbolem giełdowym „GO”.
W styczniu 2001 r., Gdy bańka technologiczna pękała, Disney został zmuszony do zamknięcia Go.com, zwolnienia setek pracowników i trwałego wycofania akcji śledzenia.