Specjalna umowa kupna i odsprzedaży (SPRA)

Co to jest specjalna umowa kupna i odsprzedaży?

Banki centralne przeprowadzają różnego rodzaju transakcje sprzedaży i odkupu (transakcje repo) w ramach operacji otwartego rynku, które wykorzystują do realizacji polityki pieniężnej. Są one zazwyczaj podejmowane z zamiarem wywarcia wpływu na płynność, a tym samym na stopy procentowe na rynku pieniężnym. Specjalna umowa zakupu i odsprzedaży (SPRA) to specyficzna nazwa nadana jednej z tych operacji, gdy jest używana przez Bank of Canada (BoC); jego zamiarem jest obniżenie stóp procentowych.

Zrozumienie specjalnej umowy zakupu i odsprzedaży (SPRA)

Zasadniczo w transakcji repo dwóch kontrahentów zawrze umowę, na mocy której jeden będzie sprzedawał papiery drugiemu i jednocześnie zgadza się na ich odkup w określonym późniejszym terminie po ustalonej cenie. Papiery wartościowe można zatem skutecznie uznać za zabezpieczenie kredytu gotówkowego. Przedmiotowe papiery wartościowe to zazwyczaj papiery wartościowe o stałym oprocentowaniu, a ceny są uzgadniane pod względem stóp procentowych. Ta uzgodniona stopa procentowa nazywana jest stopą repo. Podczas gdy wielu uczestników rynku angażuje się w takie transakcje, gdy banki centralne to robią, dzieje się to zwykle tylko z niektórymi bankami na ich krajowych rynkach pieniężnych, na zasadzie krótkoterminowej i podejmowane w celu wdrożenia polityki pieniężnej, tj. stopy procentowe na rynku pieniężnym osiągają docelową stopę banku centralnego.

BoC wyznacza docelową stopę procentową overnight jako swoją główną stopę procentową (używaną w celu ukierunkowania inflacji ). W specjalnej umowie kupna i odsprzedaży (SPRA) BoC będzie kupować papiery wartościowe od określonego rodzaju banku (tj. Od głównego dealera kanadyjskich rządowych papierów wartościowych) z umową odsprzedania ich z powrotem do tego banku następnego dnia. BoC oferuje kupno określonej ilości papierów wartościowych po ustalonej cenie, przy cenie docelowej BoC dla kursu overnight. Daje to tymczasowy zastrzyk gotówki (w miarę jak banki otrzymują zapłatę za papiery wartościowe) na rynek pieniężny , pomagając poprawić płynność i obniżyć rynkowe stopy procentowe na koniec dnia. Operacja ta będzie zatem wykorzystywana, gdy BoC próbuje złagodzić warunki na krajowym rynku pieniężnym.

BoC zaangażuje się w następną operację – umowę sprzedaży i odkupu lub SRA – której celem jest raczej zaostrzenie niż złagodzenie warunków na rynku pieniężnym. (W tej operacji BoC wycofa płynność z rynku, sprzedając papiery wartościowe bankom).