Podstawowe zasady klas jednostek uczestnictwa funduszy powierniczych
W inwestowaniu w fundusze inwestycyjne stare powiedzenie, że wysokie koszty wskazują na jakość, nie może być dalsze od prawdy. Nie ma dowodów na to, że zapłacenie wyższej opłaty skutkuje wyższymi zwrotami. Jeśli już, zarządzający funduszem inwestycyjnym kosztownego funduszu może podjąć większe ryzyko, próbując osiągnąć wyższy zwrot. Jeśli ryzykowne posunięcia menedżera się nie powiodą, rozwidliłeś więcej pieniędzy w kosztach i wziąłeś straty kapitałowe.
Aby uniknąć płacenia wysokich opłat tylko po to, aby ponieść straty, należy koniecznie rozważyć, która klasa jednostek uczestnictwa w funduszach wspólnego inwestowania jest dla Ciebie odpowiednia. Klasa tytułów uczestnictwa pomaga określić, jakie opłaty będziesz płacić, inwestując w fundusz inwestycyjny. Tutaj podajemy przegląd tych różnych klas.
NAJWAŻNIEJSZE WNIOSKI
- Akcje klasy A pobierają opłaty z góry i mają niższe wskaźniki kosztów, więc są lepsze dla inwestorów długoterminowych.
- Akcje klasy A zmniejszają również opłaty z góry za większe inwestycje, więc są lepszym wyborem dla zamożnych inwestorów.
- Akcje klasy B wiążą się z wysokimi opłatami za wyjście i mają wyższy wskaźnik kosztów, ale zamieniają się na akcje typu A, jeśli są utrzymywane przez kilka lat.
- Akcje klasy C mają wyższe wskaźniki kosztów niż akcje A i niewielką opłatę za wyjście, która jest zwykle odrzucana po roku.
- Akcje klasy C są popularne wśród inwestorów detalicznych i są najlepsze dla inwestorów krótkoterminowych.
Co to są klasy funduszy powierniczych?
Podczas gdy klasy akcji wskazują liczbę praw głosu przypadających na jedną akcję, klasy funduszy wspólnego inwestowania wskazują rodzaj i liczbę opłat pobieranych za jednostki uczestnictwa w funduszu.
Towarzystwa funduszy powierniczych mogą mieć siedem lub więcej klas tytułów uczestnictwa dla danego funduszu. Istnieją jednak trzy główne typy klas funduszy wspólnego inwestowania: A, B i C. Są one również znane jako akcje A, B i C. Każda z tych klas ma różne zalety i wady. Przyjrzyjmy się każdemu po kolei.
Tytuły uczestnictwa klasy A.
Akcje typu A pobierają z góry opłatę za sprzedaż lub obciążenie początkowe, które jest odejmowane od początkowej inwestycji.
Plusy
- Niższe opłaty 12b-1: Tytuły uczestnictwa klasy A mają zwykle niższe opłaty 12b-1, które stanowią opłaty marketingowe i dystrybucyjne uwzględnione we wskaźniku kosztów funduszu. Jeśli planujesz trzymać te udziały przez kilka lat, obciążenie frontendowe może być korzystne na dłuższą metę.
- Punkty przerwania: zapewniają zniżkę od zwykłych stawek ładowania front-endu za każdym razem, gdy inwestycja osiągnie określoną kwotę w serii. Jeśli pierwszy punkt przerwania wynosi 25 000 USD, możesz początkowo zainwestować tę kwotę, aby otrzymać pierwszy rabat. Punkty przerwania wyraźnie faworyzują tych, którzy mają więcej pieniędzy do zainwestowania.
- Prawo do akumulacji: Dzięki temu możesz otrzymać zniżkę na obciążenie początkowe, jeśli osiągniesz pierwszy punkt przerwania z drugą ratą. Załóżmy, że pierwszy punkt przerwania to 25 000 USD, ale Twoja początkowa inwestycja wyniosła 10 000 USD. Jeśli zainwestujesz kolejne 15 000 USD, aby osiągnąć punkt przerwania drugiej raty, otrzymasz zdyskontowaną opłatę za obciążenie początkowe. Jest to pomocne przy oszczędzaniu na emeryturę, ponieważ dorośli w wieku produkcyjnym często są w stanie każdego roku inwestować więcej.
- List intencyjny: Niektóre firmy oferują również zniżki na obciążenie z góry dla osób, które początkowo wyrażają zamiar zainwestowania więcej. Muszą wskazywać zamiar zainwestowania kwoty powyżej określonego progu w określonym momencie.
Cons
- Wysoki poziom inwestycji początkowej: Inwestorzy, którzy nie mają środków na osiągnięcie progu przed upływem terminu wskazanego w liście intencyjnym, będą musieli płacić regularne opłaty początkowe.
- Horyzont długoterminowy: fundusze te nie są optymalne dla inwestorów o krótkim horyzoncie czasowym. Załóżmy, że Twoja początkowa inwestycja wynosi 4750 USD po 250 USD z tytułu opłat za obciążenie początkowe, a Twoja inwestycja wzrośnie o 3% w ciągu roku. Jeśli sprzedasz pod koniec roku, w rzeczywistości stracisz pieniądze: (4750 USD x 1,03) – 5000 USD = – 107,50 USD lub strata 2,15%.
Tytuły uczestnictwa klasy B.
W B-akcje są klasyfikowane według ich back-end lub warunkowej odroczonej opłacie manipulacyjnej. Opłata ta jest uiszczana, gdy sprzedajesz akcje przez określony okres lat od pierwotnego zakupu. Akcje te są zazwyczaj dobre dla inwestorów dysponujących niewielką ilością gotówki i długim horyzontem inwestycyjnym.
Plusy
- Brak opłat początkowych: cały Twój początkowy wkład inwestycyjny korzysta z zysków kapitałowych i dochodu z odsetek. Jest to znacząca korzyść dla nowych inwestorów oszczędzających na emeryturę ze względu na złożone zwroty. Rozważmy fundusz akcyjny, który zarabia 10% rocznie przez trzydzieści lat. Wtedy początkowa inwestycja na koniec będzie warta ponad 17 razy więcej. Kilkaset dolarów zaoszczędzonych na opłatach początkowych to kilka tysięcy dolarów na emeryturze.
- Odroczone opłaty za sprzedaż: im dłużej trzymasz akcje, tym niższa jest odroczona opłata za sprzedaż. To kolejna korzyść dla inwestorów z długimi horyzontami czasowymi.
- Konwersja na akcje klasy A: Tytuły klasy B automatycznie zamieniają się na akcje klasy A po upływie określonego okresu posiadania. Taka zamiana jest korzystna, ponieważ tytuły klasy A mają niższy roczny wskaźnik kosztów niż tytuły klasy B (patrz poniżej).
Cons
- Wymagany horyzont czasowy: jeśli wypłacisz środki w określonym czasie, zostaniesz obciążony opłatą z tytułu zaplecza lub odroczoną opłatą za sprzedaż. Zwykle należy pozostać w funduszu od pięciu do ośmiu lat, aby uniknąć opłaty za wyjście.
- Brak progów: Tytuły uczestnictwa klasy B nie zapewniają progów odroczonej opłaty za sprzedaż. Niezależnie od tego, ile zainwestujesz, nie ma zniżki na te opłaty. Może to być poważną wadą dla zamożnych inwestorów.
- Wyższe wskaźniki kosztów: Tytuły uczestnictwa klasy B mają wyższe wskaźniki kosztów niż tytuły klasy A i C, dopóki tytuły uczestnictwa nie będą kwalifikować się do zamiany na klasę A.
Tytuły uczestnictwa klasy C.
Tytuły uczestnictwa klasy C są rodzajem funduszu obciążanego poziomem, który pobiera roczną opłatę. Ta klasa sprawdza się dobrze w przypadku osób, które będą umawiać udziały w krótkim terminie.
Plusy
- Brak opłat początkowych: cały Twój początkowy wkład inwestycyjny generuje dochód z odsetek.
- Małe obciążenie zaplecza: obciążenie zaplecza wynosi zwykle tylko 1%.
- Możliwość uniknięcia obciążenia zaplecza: obciążenie zaplecza jest zwykle usuwane po utrzymaniu udziałów przez rok.
Cons
- Obciążenie zaplecza: obciążenie zaplecza – chociaż niewielkie – jest zwykle naliczane, jeśli środki są wypłacane w ciągu pierwszego roku.
- Wyższe wskaźniki kosztów: Mimo że wskaźniki kosztów tytułów klasy C są niższe niż w przypadku tytułów klasy B, nadal są wyższe niż w przypadku tytułów klasy A.
- Brak konwersji: w przeciwieństwie do tytułów klasy B, tytułów klasy C nie można zamienić na tytuły klasy A. To eliminuje możliwość niższych wskaźników kosztów. Jeśli masz długi horyzont czasowy, akcje klasy C nie są dla Ciebie optymalne, ponieważ wyższe opłaty za zarządzanie obowiązują w nieskończoność. Niestety zwroty z inwestycji będą tym mniejsze, im dłużej pozostaniesz zainwestowany, ponieważ opłaty będą się sumować w miarę upływu czasu.
- Brak rabatów: akcje klasy C nie oferują rabatów od wydatków, gdy konto osiągnie określony poziom.
Znikająca klasa średnia
Chociaż przyjrzeliśmy się wszystkim trzem klasom, klasa średnia funduszy inwestycyjnych – akcje B – znikała z branży funduszy inwestycyjnych. Jest ku temu kilka powodów, ale głównym z nich był większy nacisk regulacyjny na opłaty. Zaatakowano opłat 12b-1, stanowiących źródło pozwów akcjonariuszy przeciwko towarzystwom funduszy o domniemane nadużycia. Wiele funduszy rezygnuje z tych opłat i zmniejsza ofertę klas, aby konkurować z funduszami typu ETF. ETF sami położyć nacisk na akcje serii B, zapewniając alternatywę niskiej opłaty za inwestorów z ograniczoną kapitału inwestycyjnego. Krótko mówiąc, akcje klasy B nadal istnieją, ale są rasą wymierającą.
Stosowanie zalet i wad
Przyjrzyjmy się, jak opisane powyżej cechy, zalety i wady działają w następujących klasach jednostek uczestnictwa hipotetycznego funduszu obligacji ABC Company.
Fundusz obligacji ABC Company, porównanie A i C.
Źródło: hipotetyczny fundusz obligacji na podstawie modelu PIMCO
W tym przykładzie można zobaczyć, jak te dwie różne klasy jednostek uczestnictwa są lepsze dla różnych typów inwestorów i sytuacji. Załóżmy, że planujesz zainwestować w ten fundusz na emeryturę, a Twoja emerytura będzie za 20 lat. Akcje klasy A działałyby najlepiej, ponieważ oferują koszty, które maleją w czasie. Jeśli planujesz zainwestować tylko jedną kwotę ryczałtową i wystarczy zakwalifikować się do rabatu na punkt przerwania, klasa A będzie również najlepsza w czasie. Przy dużej inwestycji początkowej otrzymasz zniżkę na obciążenie. Twój roczny wskaźnik wydatków i opłaty 12b-1 również byłyby bardzo niskie, umożliwiając wzrost inwestycji.
Akcje klasy C sprawdzają się najlepiej, jeśli planujesz inwestować przez ograniczony okres dłuższy niż rok, ale krótszy niż trzy. W ten sposób unikasz obciążeń zarówno front-end, jak i back-end. Chociaż wskaźnik wydatków będzie zazwyczaj wyższy niż w przypadku tytułów uczestnictwa klasy A, cała inwestycja zyska odsetki w momencie jej zainwestowania. Ponieważ jesteś w funduszu dopiero od kilku lat, roczne składki nie mają szans na kumulację.
Podsumowanie
Decydując się na wybór klasy jednostek uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych, pamiętaj o zapoznaniu się z prospektem. Ponadto musisz wziąć pod uwagę swój horyzont inwestycyjny i kwotę, którą możesz zainwestować. Częstotliwość inwestycji i prawdopodobieństwo, że będziesz musiał wcześniej wypłacić środki, to również istotne kwestie.