Zadzwoń

Co to jest opcja Put On A Call?

Jeden z czterech typów opcji złożonych, opcja put on a call (PoC) to opcja sprzedaży, w przypadku której aktywem bazowym jest opcja kupna. W związku z tym istnieją dwa kursy wykonania i dwa terminy wykonania.

Jak działa opcja Put On A Call

Kiedy posiadacz wykonuje opcję kupna sprzedaży, zwaną opcją nadrzędną, musi następnie dostarczyć bazową opcję kupna sprzedającemu i pobrać premię w oparciu o cenę wykonania opcji stanowiącej zabezpieczenie. Premia ta nazywana jest opłatą zwrotną.

Ewentualnie, gdy posiadacz wykonuje złożoną opcję kupna, musi zapłacić sprzedającemu opcję bazową premię w oparciu o cenę wykonania stanowiącej podstawę opcji kupna.

Opcje złożone częściej spotyka się na rynkach walutowych lub o stałym dochodzie, gdzie istnieje niepewność co do możliwości ochrony przed ryzykiem. Zaletą opcji złożonych jest to, że pozwalają one na dużą dźwignię finansową i są tańsze niż opcje proste. Jeśli jednak zostaną wykonane obie opcje, łączna premia będzie wyższa niż premia za pojedynczą opcję.

Na rynku kredytów hipotecznych opcje PoC są przydatne, aby zrównoważyć ryzyko zmian stóp procentowych między momentem zaciągnięcia zobowiązania hipotecznego a planowaną datą dostawy.

Real World Application

Chociaż spekulacje na rynkach finansowych zawsze będą stanowić główną część działalności w zakresie opcji złożonych, przedsiębiorstwa mogą uznać je za przydatne podczas planowania lub składania ofert dotyczących dużego projektu. W niektórych przypadkach muszą zapewnić finansowanie lub dostawy przed faktycznym rozpoczęciem lub wygraną w projekcie. Jeśli nie zbudują lub nie wygrają projektu, mogą otrzymać finansowanie, którego nie potrzebują. W takim przypadku opcje złożone zapewniają polisę ubezpieczeniową.

To samo dotyczy instytucji zapewniających finansowanie, które starają się zabezpieczyć swoją ekspozycję, jeśli zobowiązują się do zapewnienia środków finansowych potrzebnych przedsiębiorstwom na ich projekty, a te firmy nie wygrywają transakcji.

Opcje złożone

Opcja złożona to opcja, w przypadku której inną opcją jest instrument bazowy. Dlatego istnieją dwie ceny wykonania i dwie daty wykonania. Są dostępne dla dowolnej kombinacji połączeń i sprzedaży. Na przykład opcja sprzedaży, w przypadku której instrumentem bazowym jest opcja kupna, lub kupna, w przypadku której instrumentem bazowym jest opcja sprzedaży.

Dostępne są następujące opcje złożone:

• Call on a put: CoP (CaPut)
• Zadzwoń na telefon: CoC (CaCall)
• Załóż umieścić: PoP
• Zadzwoń: PoC

Kiedy posiadacz wykonuje złożoną opcję kupna, zwaną opcją nadrzędną, musi następnie zapłacić sprzedającemu opcję bazową premię w oparciu o cenę wykonania opcji złożonej. Premia ta nazywana jest  opłatą zwrotną. Alternatywnie, gdy posiadacz wykonuje złożoną opcję sprzedaży, musi dostarczyć bazową opcję sprzedającemu złożonej opcji.

Handlowcy mogą korzystać z opcji złożonych, aby przedłużyć żywotność pozycji opcji niedźwiedzi, ponieważ można kupić opcję sprzedaży z krótszym czasem wygaśnięcia dla innej opcji sprzedaży z dłuższym terminem wygaśnięcia. Innymi słowy, mogą uczestniczyć w stratach instrumentu bazowego bez konieczności wystawiania całej kwoty na zakup w momencie wygaśnięcia. Zastrzeżenie jest takie, że płacone są dwie składki i wyższy koszt.

Częściej spotyka się opcje złożone na  rynkach walutowych lub o  stałym dochodzie, gdzie istnieje niepewność co do możliwości ochrony przed ryzykiem. Zaletą opcji złożonych jest to, że pozwalają one na dużą  dźwignię finansową  i są tańsze niż opcje proste. Jeśli jednak zostaną wykonane obie opcje, łączna  premia  będzie wyższa niż premia za pojedynczą opcję.

Opcje złożone mogą być znane jako opcje podzielonej opłaty.