Efekt października
Jaki jest efekt października?
Efekt października jest postrzeganą anomalią rynkową polegającą na tym, że akcje mają tendencję spadkową w październiku. Uważa się, że efekt października jest raczej oczekiwaniem psychologicznym niż faktycznym zjawiskiem, ponieważ większość statystyk jest sprzeczna z teorią. Niektórzy inwestorzy mogą być zdenerwowani w październiku, ponieważ w tym miesiącu miały miejsce daty niektórych dużych historycznych krachów na rynku.
Wydarzenia, które dały październikowi reputację utraty zapasów, miały miejsce przez dziesięciolecia, ale obejmują:
- Panic of 1907
- Czarny wtorek (1929)
- Czarny czwartek (1929)
- Czarny poniedziałek (1929)
- Czarny poniedziałek (1987)
Czarny poniedziałek, wielki krach 1987 roku, który miał miejsce 19 października i kiedy Dow spadł o 22,6% w ciągu jednego dnia, jest prawdopodobnie najgorszym spadkiem w ciągu jednego dnia. Pozostałe czarne dni były oczywiście częścią procesu, który doprowadził do Wielkiego Kryzysu – ekonomicznej katastrofy, która nie miała sobie równych, dopóki krach kredytów hipotecznych prawie pochłonął całą globalną gospodarkę.
Kluczowe wnioski
- Efekt października to przekonanie, że rynki akcji spadają w październiku i jest klasyfikowany jako anomalia rynkowa.
- Uważa się, że efekt października jest przede wszystkim oczekiwaniem psychologicznym, a nie faktycznym zjawiskiem, ponieważ większość statystyk jest sprzeczna z teorią.
- Wydaje się, że efekt października, a także inne anomalie kalendarzowe, w większości zniknęły w ciągu ostatnich dziesięcioleci.
Zrozumieć efekt października
Zwolennicy efektu października, jednego z najpopularniejszych tak zwanych efektów kalendarzowych, twierdzą, że w październiku miały miejsce jedne z największych krachów w historii giełdy, w tym czarny wtorek i czwartek w 1929 r. Oraz krach giełdowy w 1987 r. Chociaż dane statystyczne nie potwierdzają zjawiska spadku cen akcji w październiku, psychologiczne oczekiwania co do efektu października nadal istnieją.
Jednak efekt października bywa przeceniany. Pomimo ciemnych tytułów ta pozorna koncentracja dni nie jest statystycznie istotna. W rzeczywistości wrzesień ma bardziej historyczne spadki niż październik. Z historycznego punktu widzenia październik oznaczał koniec bardziej bessy niż początek. To stawia październik w interesującej perspektywie dla zakupów kontrowersyjnych. Jeśli inwestorzy mają tendencję do postrzegania miesiąca negatywnie, stworzy to możliwości zakupu w tym miesiącu. Jednak koniec efektu października, jeśli kiedykolwiek był siłą rynkową, jest już na wyciągnięcie ręki.
Uwagi specjalne
Prawdą jest, że październik był tradycyjnie najbardziej zmiennym miesiącem dla akcji. Według badań przeprowadzonych przez LPL Financial, w październiku indeks S&P 500 zmienia się o 1% lub więcej niż jakikolwiek inny miesiąc w historii sięgający 1950 roku. Część z tego można przypisać temu, że październik poprzedza wybory na początku listopada. USA co drugi rok. Co dziwne, wrzesień, a nie październik, ma bardziej historyczne rynki.
Co ważniejsze, katalizatory, które wywołały zarówno krach w 1929 r., Jak i panikę z 1907 r., Miały miejsce we wrześniu lub wcześniej, a reakcja była po prostu opóźniona. W 1907 roku panika prawie wybuchła w marcu. Przez cały rok zaufanie opinii publicznej nadal malało do firm zaufania, które z powodu braku regulacji uznawano za ryzykowne.
Ostatecznie publiczny sceptycyzm doszedł do szczytu w październiku i wywołał runę na trusty. Krach z 1929 roku prawdopodobnie rozpoczął się w lutym, kiedy Rezerwa Federalna zakazała pożyczek na marżę i podniosła stopy procentowe.
Zniknięcie efektu października
Liczby nie wspierają efektu października. Jeśli spojrzymy na wszystkie miesięczne zwroty z października sięgające ponad sto lat wstecz, po prostu nie ma danych na poparcie twierdzenia, że październik jest średnio miesiącem przegranym. Rzeczywiście, niektóre wydarzenia historyczne spadły w październiku, ale w większości utknęły w zbiorowej pamięci, ponieważ Czarny Poniedziałek brzmi złowieszczo. Rynki załamały się również w miesiącach innych niż październik.
Wielu inwestorów lepiej pamięta dziś krach dotcomów i kryzys finansowy 2008–2009, jednak żadnemu z tych dni nie nadano czarnego pseudonimu dla danego miesiąca. Upadek Lehman Brothers miał miejsce w poniedziałek we wrześniu i oznaczał duży wzrost globalnej stawki kryzysu finansowego, ale nie został zgłoszony jako nowy Czarny Poniedziałek. Z jakiegoś powodu media nie są już na czele z czarnymi dniami, a Wall Street również nie wydaje się chętne do wznowienia tej praktyki.
Co więcej, coraz bardziej globalna pula inwestorów nie ma takiej samej perspektywy historycznej, jeśli chodzi o kalendarz. Koniec efektu października był nieunikniony, ponieważ był to głównie przeczucie zmieszane z kilkoma przypadkowymi szansami na stworzenie mitu. W pewnym sensie jest to niefortunne, ponieważ byłoby wspaniale dla inwestorów, gdyby katastrofy finansowe, paniki i krachy miały miejsce tylko w ciągu jednego miesiąca w roku.