Dług netto do oszacowanej wyceny
Co to jest dług netto do oszacowanej wyceny
Wycena zadłużenia netto do aktywów mierzy zadłużenie netto gminy w porównaniu do wartości zakupionej nieruchomości oszacowanej dla celów podatkowych w ramach emisji obligacji komunalnych.
Im niższe jest zadłużenie gminy w stosunku do oszacowanej wartości jej majątku, tym mniej ryzykowne są jej obligacje. Istnieje mniejsze ryzyko, że rząd nie będzie w stanie sfinansować spłaty emisji obligacji, jeśli ma niskie zadłużenie względne. Wyższy wskaźnik może wskazywać, że sprzedaż aktywów bazowych może być niewystarczająca do spłaty zadłużenia.
PODZIAŁ Dług netto do oszacowanej wyceny
Dług netto do wyceny aktywów jest jednym z czynników określających jakość kredytową emisji obligacji komunalnych. Istnieje wiele rodzajów obligacji komunalnych, ale najszersze kategorie to obligacje obligacyjne (GO) i obligacje przychodowe. Podstawą obligacji GO jest kredyt państwa emitującego lub samorządu lokalnego oraz ich zdolność do opodatkowania. Obligacje przychodowe są zwykle emitowane w celu sfinansowania określonych projektów i są spłacane z określonych podatków lub z dochodów generowanych przez projekt.
Dług netto przedstawia ogólną sytuację finansową gminy poprzez odjęcie całkowitej wartości zobowiązań i długów miasta od całkowitej wartości jego środków pieniężnych, ekwiwalentów środków pieniężnych i innych aktywów płynnych w procesie zwanym netting.
Obliczanie długu netto do oszacowanej wyceny
Dług netto do oszacowanej wyceny to ( zadłużenie krótkoterminowe + zadłużenie długoterminowe – środki pieniężne i ich ekwiwalenty) / całkowita szacunkowa wartość rynkowa nieruchomości lub aktywów.
Na przykład miasto Normal ma 200 milionów dolarów zadłużenia krótkoterminowego, 200 milionów dolarów długu długoterminowego i 20 milionów dolarów w gotówce i ekwiwalentach gotówki. Wartość rynkowa nieruchomości miasta, takich jak budynki, które są jego własnością, parki i tereny rekreacyjne, obiekty użyteczności publicznej, takie jak wodociągi i kanalizacja, a także majątek osobisty, taki jak sprzęt i pojazdy, wynosi 500 milionów dolarów.
Zgodnie ze wzorem, dług netto miasta według szacunkowej wyceny wynosi 0,76 (200 mln $ + 200 mln $ – 20 mln $) / 500 mln $ = 0,76).
Wskaźniki zadłużenia w finansowaniu obligacji komunalnych
Wskaźniki zadłużenia to statystyki porównawcze pokazujące związek między niespłaconym długiem emitenta a takimi czynnikami, jak podstawa opodatkowania, dochód lub ludność. Wskaźniki te są przydatne przede wszystkim w przypadku obligacji GO lub innych długów zabezpieczonych podatkiem.
Niektóre z częściej stosowanych wskaźników oprócz ogólnego zadłużenia netto do wyceny aktywów obejmują:
- Całkowity dług netto do oszacowanej pełnej wyceny polega na porównaniu wartości netto emisji obligacji komunalnych z przewidywaną wartością rynkową nieruchomości zabezpieczonej długiem.
- Dług netto ogólny per capita jest kwota długu wybitnych emitenta podzielona przez zamieszkującemu populacji jurysdykcji emitenta. Wskazuje on pozycję kredytową emitenta, ponieważ porównuje część zadłużenia na mieszkańca tego kraju z zadłużeniem rezydentów w innych jurysdykcjach.
- Zadłużenie podatkowe w stosunku do dochodów osobistych polegałoby na porównaniu poziomu zadłużenia państwa z całkowitym dochodem osobistym jego mieszkańców, który mierzy zdolność państwa do spłaty zobowiązań, ponieważ wskazuje na jego zdolność do generowania dochodów.